東財轉(zhuǎn)3是利好還是利空?

同行券商的溢價率平均在20%以上，但是東財轉(zhuǎn)3的價格要更高一點，除此之外公告還顯示，董事長其實已經(jīng)減持了1373萬張占比8.7%，目前還剩1877張占比11.8%，算是一個利空，因為轉(zhuǎn)1和轉(zhuǎn)2都是在大股東減持之后再進(jìn)行強贖的，強贖預(yù)期還是有的。

綜合分析，東財轉(zhuǎn)3目前的合理溢價預(yù)計在10%左右，如果看好正股溢價修復(fù)之后建議更換為正股，防止再次出現(xiàn)類似的強贖預(yù)期風(fēng)險。

博彥轉(zhuǎn)債今天公告進(jìn)行強贖，前面我們參與過博彥轉(zhuǎn)債的強贖博弈，吃到了肉，本次公告強贖也是預(yù)料之中。

任務(wù)已完成，強贖對于轉(zhuǎn)債和正股來說都屬于利空，參考國貿(mào)轉(zhuǎn)債和時達(dá)轉(zhuǎn)債，如果還持有的話，建議及時清倉。

東財轉(zhuǎn)3下周走勢如何?

2月28日前，如果東財繼續(xù)下跌至23.35元，那么將無人轉(zhuǎn)股，坐等強贖。公司將拿出真金白銀。不過再下跌15%的可能性不大。

明知東財有利空，在股價尚在高位時沒有全部跑掉，是個極大的錯誤。如今股市大跌，基金發(fā)行遇冷，對比去年的高基數(shù)，東財一季報可能很慘淡。

但也不必太悲觀，今年是注冊制之年，這是頭等大事。股市不可能持續(xù)熊市，否則注冊制很難順利推出。

再者，領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)強調(diào)防止大上大下，在此大盤點位，繼續(xù)大幅下殺的可能性不大。券商的利好儲備很多，比如印花稅現(xiàn)在為千一，遠(yuǎn)高于傭金，必要時有降低的手段。T+0也是將來的發(fā)展方向。

大盤波動是股市應(yīng)有之義。但是東財基本面并沒有改變。在整個金融證券行業(yè)仍需大發(fā)展的背景下，東財仍有獨特競爭優(yōu)勢，核心競爭力沒有變化。這是持有東財?shù)牡讱?。目前基金代銷的發(fā)展速度排名第一，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)兩融業(yè)務(wù)市占率繼續(xù)提高。對比嘉信理財，實際上兩融業(yè)務(wù)類似于息差，并且風(fēng)險很小，只是需要大量資本。去年今時，也是東財大跌，當(dāng)時是有發(fā)東財轉(zhuǎn)3的背景，當(dāng)轉(zhuǎn)債落地，便是上漲之時?，F(xiàn)在是不是又有發(fā)可轉(zhuǎn)債的可能?

公司唯一的缺憾在于管理層沒有持股。股權(quán)激勵價格是34.74元，希望明年能順利行權(quán)。

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