6月16日，此前公布的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未對(duì)市場(chǎng)造成太大影響，A股延續(xù)了此前的上漲行情，主要原因可能在于市場(chǎng)仍對(duì)政策抱有期待。雖然本日TMT板塊再度爆發(fā)，但大盤(pán)股表現(xiàn)也不差，上證50指數(shù)上漲近1%。

(相關(guān)資料圖)

從近期市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)的新一輪上漲行情可能已經(jīng)開(kāi)啟，短期我們?nèi)匀粚?duì)市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)仍有兩方面風(fēng)險(xiǎn)值得注意：

一是，對(duì)比2013年走勢(shì)來(lái)看，本輪TMT板塊上漲時(shí)間已經(jīng)較為充分，雖然尚未達(dá)到4月中旬的相對(duì)高點(diǎn)，但調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)已開(kāi)始增加。二是，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)似乎認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)底”已經(jīng)出現(xiàn)，對(duì)于政策加碼的預(yù)期也明顯升溫，但此二者均有落空的風(fēng)險(xiǎn)。

一、全球大類資產(chǎn)背離及分型情況

國(guó)內(nèi)方面，本日A股繼續(xù)上攻，雖然漲幅較昨日縮窄，但整體表現(xiàn)仍然強(qiáng)勢(shì)，上證指數(shù)已經(jīng)反彈至60日均線附近，形成新趨勢(shì)的跡象愈發(fā)明顯。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，主要指數(shù)并未出現(xiàn)背離及分型現(xiàn)象，而10年期國(guó)債期貨主力合約本日大跌0.26%，DIF、MACD指標(biāo)繼續(xù)回落，頂背離現(xiàn)象大概率被證實(shí)，后續(xù)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

海外方面，6月15日美股大漲，三大指數(shù)漲幅均在1%以上，技術(shù)指標(biāo)也繼續(xù)改善，納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)的頂背離現(xiàn)象已經(jīng)被化解，這也印證了我們之前的判斷。

二、國(guó)內(nèi)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)背離情況

6月16日A股繼續(xù)上漲，但市場(chǎng)主線再次由新能源切換至TMT，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒、電子等相關(guān)行業(yè)漲幅均靠前。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，通信行業(yè)當(dāng)前的頂背離現(xiàn)象已接近被化解。此外，機(jī)械設(shè)備行業(yè)本日同樣延續(xù)了上漲行情，MACD指標(biāo)已突破前一輪相對(duì)高點(diǎn)，頂背離現(xiàn)象被化解。

三、K線形態(tài)及成交量

股指方面，6月16日A股成交量與昨日接近，仍保持在一萬(wàn)億之上，且主要指數(shù)并未出現(xiàn)較長(zhǎng)的影線，短期來(lái)看市場(chǎng)K線表現(xiàn)仍然健康。

國(guó)債期貨方面，6月16日10年期國(guó)債期貨主力合約繼續(xù)大跌，但尾盤(pán)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，日K線拉出了一定的下影線。在經(jīng)歷了連續(xù)三日的回調(diào)后，我們認(rèn)為10年期國(guó)債期貨價(jià)格基本回到了較為合理的位置，后續(xù)可能在目前價(jià)格附近震蕩。

四、浪型判斷

6月16日A股上漲速度小幅放緩，但成交量仍有支撐，主要指數(shù)均反彈至60日均線附近。往后看，大盤(pán)股指數(shù)近期的上漲幅度落后于中小盤(pán)指數(shù)，后續(xù)二者之間的差距可能會(huì)縮窄。

6月16日，TMT板塊繼續(xù)大漲，傳媒、計(jì)算機(jī)、電子、通信等相關(guān)行業(yè)漲幅靠前，中信TMT指數(shù)本日上漲2.20%。不過(guò)，對(duì)比2013年走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前TMT板塊可能已經(jīng)接近主升浪3浪的末尾，后續(xù)可能會(huì)面臨一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

五、北向資金流入流出情況

6月16日，北向資金繼續(xù)保持大額凈流入，整日凈流入規(guī)模達(dá)到105.46億元，再度創(chuàng)下了今年2月初以來(lái)新高。其中，滬股通整日凈流入42.21億元，深股通整日凈流入63.25億元。

本報(bào)告由投資顧問(wèn)撰寫(xiě)。投資顧問(wèn)：李梟劍（登記編號(hào)：A0740123050026）。

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