上映首日，票房破三億。好久沒(méi)有這樣的喜訊了。

各路影業(yè)高管在今年上海電影節(jié)上哭慘的聲音言猶在耳——“影視股可能繼續(xù)下跌”“中國(guó)電影的新一次危機(jī)正在到來(lái)”“很多中小影視公司都融不到錢”“幾千家影視公司要倒閉”，《我不是藥神》就狠狠地給中國(guó)電影暑期檔來(lái)了一劑猛藥。

“綠”了很久的影視傳媒板塊終于翻紅，券商分析師臉上也露出了久違的笑容。

《藥神》的參投及發(fā)行方北京文化昨日又一度漲停，最終收漲8.93%，總市值破百億。北京文化當(dāng)日全天主力凈流入資金4.69億元，勇奪A股資金主力凈流入第一名，而這已經(jīng)是北京文化連續(xù)暴漲的第三天。

北京文化近日股價(jià)走勢(shì)

另外的聯(lián)合出品方港股阿里影業(yè)昨日早盤也大漲12%，聯(lián)合出品方唐德影視則是三天上漲18.79%，其中7月4日也封漲停。

藥神，儼然成為了“股神”。

《我不是藥神》劇照

不過(guò)，一切才剛剛開始。

圍繞爆款影片的炒作長(zhǎng)期看不見得是好事，熱潮退去之后，股價(jià)回跌不過(guò)是遲早的事情。

《戰(zhàn)狼2》海報(bào)

最典型的案例要屬《戰(zhàn)狼2》，去年7月，因?yàn)槁?lián)合出品《戰(zhàn)狼2》，北京文化在上映期間，股價(jià)從13.49元/股漲至最高的22.42元/股，漲幅達(dá)到66.20%。

北京文化近一年股價(jià)走勢(shì)

但情況急轉(zhuǎn)直下，在市場(chǎng)持續(xù)看好《戰(zhàn)狼2》、股價(jià)處于20元以上的高點(diǎn)之時(shí)，北京文化選擇了高位套現(xiàn)。公司董事丁江勇、副總裁鄧勇、副總裁杜揚(yáng)、副總裁兼董事會(huì)秘書陳晨、財(cái)務(wù)總監(jiān)于曉萍向公司提交《股份減持計(jì)劃告知函》，擬在公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，減持公司股份合計(jì)不超過(guò)143.65萬(wàn)股。

對(duì)于減持原因，五位高管異口同聲稱是“自身資金安排需要”。按照北京文化當(dāng)日收盤價(jià)21.14元/股計(jì)算，上述合計(jì)減持的股份市值大約在3036萬(wàn)元左右。

減持公告發(fā)布后，北京文化相較于上一個(gè)交易日下跌了9.79%，跌去近15億元的市值。也就是從那時(shí)起，北京文化開始“跌跌不休”，跌幅一度達(dá)50%，直到最近《我不是藥神》口碑爆發(fā)，股價(jià)才有了起色。

《我不是藥神》海報(bào)

一位專注于傳媒行業(yè)的資深券商研究員告訴「深響」(微信公眾號(hào)ID：deep-echo)：“通常情況下，基金是不會(huì)參與這種影片拉動(dòng)股價(jià)增長(zhǎng)的行情的。參與的只有游資和散戶。有的會(huì)提前布局，炒一波熱度。但這種操作沒(méi)有持續(xù)性，一旦片子熱度過(guò)了，最后股價(jià)還是從哪兒漲的，跌回哪兒去。”

爆款對(duì)于一家上市公司的名譽(yù)是一個(gè)非常正向的影響，但是對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)有非常負(fù)面的作用。各種游資、散戶的進(jìn)入會(huì)沖斷公司的盤面，根本沒(méi)法控制。

“這其實(shí)并不是一件特別的好事。只能說(shuō)給公司貢獻(xiàn)了一個(gè)比較好的利潤(rùn)，能讓公司活下來(lái)，業(yè)績(jī)相對(duì)美觀。但新的問(wèn)題接踵而至，如果明年同期沒(méi)有爆款出現(xiàn)，那么明年的業(yè)績(jī)將非常難看。”

的確，《戰(zhàn)狼2》這一部電影，帶給這北京文化的收入高達(dá)3億元，扣除1.4億的保底發(fā)行成本，凈利潤(rùn)大概1.6億，占公司2017年凈利潤(rùn)總額的一半以上。而影視行業(yè)一直以高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性著稱，未來(lái)的事情誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，投資人無(wú)法看到一個(gè)可持續(xù)的、可規(guī)?；脑鲩L(zhǎng)方法論。

《英雄本色2018》海報(bào)

今年1月，由北京文化投資并擔(dān)任宣發(fā)的電影《英雄本色2018》上映，盡管該片由成龍力捧的導(dǎo)演丁晟執(zhí)導(dǎo)，集結(jié)了王凱、馬天宇、王大陸等明星，但最終票房只有6299萬(wàn)。此前北京文化投資的《二代妖精》表現(xiàn)不如預(yù)期，《我不是重頭戲》也沒(méi)能跨過(guò)保底門檻。

“所以這也是為什么我們推薦股票都很少去推影視公司，”該研究員告訴「深響」(微信公眾號(hào)ID：deep-echo)：“沒(méi)人會(huì)把他們當(dāng)成核心標(biāo)的，因?yàn)椴淮_定性太強(qiáng)了。”

這也就是說(shuō)，一部電影可以使公司市值飆漲，但因?yàn)闊o(wú)法證明自己能持續(xù)押中爆款，市值終將從云端跌落。

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