信托兌付風(fēng)險頻發(fā)　市場化“排雷”引關(guān)注

頻繁出現(xiàn)的信托兌付風(fēng)險事件已經(jīng)成為市場關(guān)注的焦點之一。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，信托業(yè)相繼發(fā)生了中融信托云南國資項目、中江信托浙江同城項目，以及英大信托、山西信托等多家信托公司的多個信托計劃出現(xiàn)逾期或違約事件。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于前幾年部分企業(yè)利用高杠桿快速擴張，在當(dāng)前融資渠道收窄的大環(huán)境下，這些企業(yè)流動性出現(xiàn)問題或危機，使得信托兌付風(fēng)險事件相對往年多發(fā)。根據(jù)資管新規(guī)的要求，信托慣用的剛性兌付已不再被允許，如何用市場化手段來化解風(fēng)險甚至防止風(fēng)險的發(fā)生，成為信托行業(yè)應(yīng)重視的問題。

信托到期壓力增大

“在嚴(yán)監(jiān)管和去杠桿的背景下，表外融資正逐漸收緊，企業(yè)融資渠道不斷收窄，融資需求的供求失衡將進一步加大，部分企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險的可能也在增加。”資深信托研究員袁吉偉對記者表示。

信托專家、西南財經(jīng)大學(xué)兼職教授陳赤認(rèn)為，近期發(fā)生的信托違約事件，很大程度上是由于部分企業(yè)前幾年利用高杠桿擴張業(yè)務(wù)。在外部環(huán)境發(fā)生較大變化的情況下，金融機構(gòu)的風(fēng)控條件不斷提高，這使得企業(yè)前期債務(wù)到期時出現(xiàn)現(xiàn)金流問題，最終導(dǎo)致違約事件發(fā)生。

盡管今年以來出現(xiàn)的信托兌付風(fēng)險事件大多得到了妥善解決，但其發(fā)生頻率之高，仍讓不少行業(yè)人士警覺。北方某信托公司人士向記者表示，2018年信托業(yè)的兌付壓力不小，尤其是下半年兌付壓力更值得關(guān)注。

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年一季度和二季度，各類信托計劃的到期規(guī)模總計分別為12132億元和16365億元。從6月至12月，未來到期的信托規(guī)模將達40968億元，規(guī)?？芍^相當(dāng)巨大。

前述信托業(yè)內(nèi)人士分析，鑒于到期數(shù)量較大，今年信托業(yè)的風(fēng)險管理壓力明顯大于去年。他認(rèn)為，由于此前部分信托公司業(yè)務(wù)擴張比較迅猛，風(fēng)控措施或存在漏洞，因此今年下半年尤其需要關(guān)注此前大規(guī)模發(fā)行的房地產(chǎn)信托計劃的兌付風(fēng)險。

不良風(fēng)險仍可控

從表面上看，信托業(yè)的兌付風(fēng)險似乎在上升，但就整體而言，行業(yè)內(nèi)部人士認(rèn)為風(fēng)險仍可控，投資者無需“聞信托而色變”。

中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，信托行業(yè)風(fēng)險項目規(guī)模為1314.34億元，較2016年末的1175.39億元增長11.82%，較2017年三季度末的1392.41億元環(huán)比下降5.61%;全行業(yè)不良率水平為0.5%，較2016年末的0.58%下降了0.08個百分點。這顯示出，在管理信托資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長的背景下，信托全行業(yè)的不良率水平在持續(xù)下降。

值得關(guān)注的是，近期落地的資管新規(guī)對于剛性兌付嚴(yán)令禁止。因此，多位信托業(yè)內(nèi)人士表示，對于風(fēng)險事件的處置，希望未來能有更多相對市場化的處置手段予以應(yīng)對。“當(dāng)前處理兌付風(fēng)險的方式，如果融資方不配合，信托公司往往會選擇進行訴訟應(yīng)對。”某大型信托公司人士表示。大多數(shù)情況下，如果融資方能積極主動配合，信托公司一般會協(xié)助融資方進行再融資或進行債務(wù)重組，幫助恢復(fù)其償債能力，同時化解自身信托產(chǎn)品的風(fēng)險。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，希望作為行業(yè)自救及互助“安全墊”的信托業(yè)保障基金能在化解信托風(fēng)險事件中起到更大作用。多位信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托業(yè)保障基金可謂行業(yè)風(fēng)險處置的最后一道防線，但在目前出現(xiàn)兌付風(fēng)險時，信托公司幾乎都未選擇使用該基金的救濟。如何在不違反資管新規(guī)的前提下，信托業(yè)保障基金在部分信托計劃出現(xiàn)風(fēng)險時提供短期的流動性支持，以幫助化解風(fēng)險事件，或是行業(yè)未來值得探討的話題。

不過，在陳赤看來，除了提高化解風(fēng)險和處置風(fēng)險的能力，在打破剛兌的前提下，信托公司更需做好對所投項目的投后管理。在開展新業(yè)務(wù)時，可持續(xù)提高門檻，增強風(fēng)控措施，從源頭上防止可能產(chǎn)生的違約風(fēng)險。

標(biāo)簽： 信托 風(fēng)險