21世紀經(jīng)濟報道 趙云帆 報道

(資料圖)

進入2023年后，“產(chǎn)銷訂”三旺的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈似乎并不受投資者待見，但在招商引資上，頭部企業(yè)們?nèi)匀皇菆@區(qū)們的“座上賓”。

近日，智能汽車部件頭部供應商德賽西威（002920.SZ）發(fā)布公告稱，公司與成都經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂投資協(xié)議書，投資31.6億建設“德賽西威中西部基地項目”，負責研發(fā)、生產(chǎn)和銷售智能駕駛用雷達、攝像頭及相關智能駕駛系統(tǒng)；智能座艙用中控硬件和智能交互系統(tǒng)及車機系統(tǒng)升級等。

公告顯示，德賽西威中西部基地項目預計將分兩期建設，一期投入16.6億，二期投入15億，分別建成100萬、120萬臺/套年產(chǎn)能。同時，公司將在成都經(jīng)開區(qū)（龍泉驛區(qū)）投資設立的子公司，以承接相關項目投資。

德賽西威表示，本次投資的目的是為達成公司戰(zhàn)略部署，強化公司在中西部地區(qū)的制造、研發(fā)和服務能力，并滿足公司快速提升的產(chǎn)能需求，更好地服務客戶。

成都經(jīng)開局方面則表示，德賽西威將在成都投資建設中西部地區(qū)首個集生產(chǎn)、研發(fā)、銷售于一體的基地，預計到2030年將帶動產(chǎn)業(yè)規(guī)模超200億元。

挺進中西部

在投建產(chǎn)能選址的問題上，汽配廠商一般遵循“就近”原則，通過評價產(chǎn)業(yè)配套和客戶情況選擇產(chǎn)能的投建規(guī)模與落地方式。

據(jù)悉，此次德賽西威選擇的成都經(jīng)開區(qū)（龍泉驛區(qū)），其下轄獨立經(jīng)開區(qū)汽車局，為西南地區(qū)最大的汽車配套產(chǎn)業(yè)園區(qū)之一。

成都經(jīng)開區(qū)2022年官方數(shù)據(jù)顯示，龍泉驛區(qū)下轄10家以上汽車主機廠商，包括一汽大眾、一汽豐田、捷達、神龍汽車等；下轄包括博世、德爾福在內(nèi)的899家零部件企業(yè)，其中129家為規(guī)模級以上；包括一汽大眾、威馬汽車等也在園區(qū)設立研發(fā)中心。

同時，21世紀經(jīng)濟報道記者也注意到，德賽西威于2022年新獲得了一汽豐田智能座艙項目的平臺化訂單以及一汽大眾的網(wǎng)聯(lián)服務訂單，加之一汽豐田與一汽大眾也系公司常年客戶，其顯示公司投建計劃或與前兩家主機廠的配套生產(chǎn)有關。

公告顯示，此次德賽西威的兩期投產(chǎn)規(guī)模合計為每年220萬臺/套。僅從量能來看，此次德賽西威的投資規(guī)模尚不算“巨大”。

對比年報數(shù)據(jù)，公司2022年合計汽車電子產(chǎn)、銷規(guī)模分別為1932萬套和1880萬套，年產(chǎn)、銷增幅達到370萬和364萬，增速分別達到23.71%，24.0%，僅年增幅就遠超成都地區(qū)至2030年前投產(chǎn)計劃。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，相比純粹的產(chǎn)能提升，德賽西威走出廣東，主動向其他地區(qū)延伸觸角的意義要來得更為顯著。

目前，德賽西威的國內(nèi)主要生產(chǎn)基地位于廣東惠州，其惠州惠南工廠一期產(chǎn)能開始快速釋放，二期主體項目已經(jīng)封頂。

海外方面亦是公司發(fā)力的重點。年報顯示，德賽西威正在籌劃建設的生產(chǎn)基地，包括歐洲第二工廠，以及墨西哥工廠。

擴張底氣

在不斷布局新產(chǎn)能的過程中，攬訂能力似乎是德賽西威擴張的底氣。

年報顯示，2022年德賽西威新獲項目訂單年化銷售額突破200億元，其中智能座艙產(chǎn)品新項目訂單年化銷售額突破百億，智能駕駛業(yè)務新項目訂單年化銷售額接近80億元。

而與預期內(nèi)的新訂單規(guī)模相比，德賽西威截至2022年的產(chǎn)銷規(guī)模竟也尚有不及。數(shù)據(jù)顯示，2022年財年德賽西威實現(xiàn)營業(yè)收入僅為149.33億元。

值得注意的是，今年4月的上海車展之上，德賽西威作為國內(nèi)頭部智能汽車配套零部件廠商之一，坐擁了所在展區(qū)最大展位，更與德國大陸，偉巴斯特，安波福，舍弗勒等“世界列強”比鄰，成為智能汽車配套中心展區(qū)為數(shù)不多的中國企業(yè)。

而21世紀經(jīng)濟報道記者觀察發(fā)現(xiàn)，被國際強手包圍的德賽西威展臺的熱度，要大大超出其他“友商”。

“很多企業(yè)的擴產(chǎn)并不完全基于訂單，因為真正的訂單周期一般只有三個月，再長便是戰(zhàn)略合作協(xié)議了。但戰(zhàn)略協(xié)議實際上是一個象征性的文件。當然，德賽西威在國內(nèi)屬于一個優(yōu)質(zhì)供應商，所以它的投產(chǎn)是基于新能源汽車在國內(nèi)的進一步滲透，包括中控，智能座艙需求的提升。所以德賽西威的擴張仍是一個合理的選擇?！秉S河科技學院客座教授張翔告訴記者。

需要指出的是，進入一季度以后，國內(nèi)汽車市場突然遭遇大量主機廠商的降價與去庫存行為。在此情況下，汽配產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)營績效和二級市場表現(xiàn)方面，都有一定程度的滑坡。

而德賽西威在此市況之下也未能幸免。一季報顯示，公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別為39.83億元、3.31億元，同比僅分別增長26.8%、3.92%；對比公司年報營收與歸母凈利增速56.05%，42.13%有較大滑坡；扣非凈利方面一季度則出現(xiàn)5.48%的下降，為公司自2019年來首次出現(xiàn)一季度凈利下滑。

二級市場表現(xiàn)方面，德賽西威股價較2022年7月高位203.99元已然腰斬，截至5月10日收盤錄得97.32元。

不過，從公司高達200億的新年化訂單來看，未來德賽西威的業(yè)績增長仍具有很大空間。

“新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的增長在下游的利益分配上勢必是不均衡的。比較優(yōu)秀的頭部企業(yè)會更容易獲得訂單，相對小的企業(yè)會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩與虧損?！睆埾柚赋觯骸罢谡猩桃Y的時候，對頭部企業(yè)配套的優(yōu)惠力度和投資額也會更大，因為能吸引更多其他企業(yè)去配套投資。所以雖然汽配投產(chǎn)周期都比較長，但作為頭部企業(yè)投入的風險還是相對較小的?！?/p>

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