【導(dǎo)讀】無法按時(shí)交貨、解除合作協(xié)議！新能源牛股現(xiàn)“皇帝的新衣”？

因?yàn)樵诤献鬟^程中，研發(fā)測(cè)試進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，復(fù)合銅箔生產(chǎn)設(shè)備正式產(chǎn)線一直無法交付，且在寬限期內(nèi)仍未完成交付，在4月24日發(fā)函溝通協(xié)議解除事宜之后，智動(dòng)力（300686）于5月8日正式解除了與三孚新科（688359）的合作協(xié)議。

而在4月24日晚發(fā)布的2023年一季報(bào)中，三孚新科還在表示，報(bào)告期內(nèi)，公司的一步法工藝順利實(shí)現(xiàn)升級(jí)突破，已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)化條件。

(資料圖)

但在2022年11月，一家電鍍?cè)O(shè)備龍頭上市公司在接受相關(guān)調(diào)研中稱，一步法工藝為“皇帝的新衣”。

5月9日開盤，三孚科技大跌。

無法按時(shí)交貨

戰(zhàn)略合作方解除協(xié)議

5月8日晚間，智動(dòng)力公告，公司及子公司深圳智圣正式函告三孚新科，確認(rèn)解除2022年與其簽署的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》、《產(chǎn)品研發(fā)合作協(xié)議》。

2022年11月2日晚，三孚新科公告，根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，公司擬對(duì)經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行調(diào)整，擬增加機(jī)械設(shè)備研發(fā)、專用設(shè)備制造等經(jīng)營(yíng)范圍，也即將開展復(fù)合銅箔電鍍?cè)O(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。

復(fù)合銅箔是指在塑料薄膜PET等材質(zhì)表面上，制作一層金屬導(dǎo)電層的新型材料，相比傳統(tǒng)電解銅箔，復(fù)合銅箔作為負(fù)極集流體的鋰電池具有低成本、高安全、長(zhǎng)壽命和高能量密度等優(yōu)勢(shì)。

次日，三孚新科股價(jià)暴漲18%，7個(gè)交易日大漲66%。

此后，2022年11月中旬，智動(dòng)力及其子公司深圳市智圣與三孚新科，就復(fù)合銅箔產(chǎn)品研發(fā)事項(xiàng)，簽署了《產(chǎn)品研發(fā)合作協(xié)議》；2022年12月，與三孚新科就采購“一步式”全濕法復(fù)合銅箔化學(xué)鍍銅測(cè)試設(shè)備，簽署了《設(shè)備買賣合同》《設(shè)備買賣合同之補(bǔ)充協(xié)議》及《設(shè)備買賣合同之補(bǔ)充協(xié)議二》。

當(dāng)時(shí)協(xié)議約定，預(yù)計(jì)采購合計(jì)金額（含稅）不超過3.2億元，而三孚新科2022年的營(yíng)收也不過3.65億元。

但是，三孚新科未按協(xié)議約定交付復(fù)合銅箔量產(chǎn)設(shè)備，在智圣給予的寬限期內(nèi)仍未完成交付。

2023年4月14日，智圣與三孚新科簽署了《設(shè)備買賣終止協(xié)議》，確認(rèn)了三孚新科無法按時(shí)交貨的事實(shí)，三孚新科應(yīng)退回智圣已支付貨款，《設(shè)備買賣合同》《設(shè)備買賣合同之補(bǔ)充協(xié)議》及《設(shè)備買賣合同之補(bǔ)充協(xié)議二》終止。

智動(dòng)力稱，在合作過程中，三孚新科的研發(fā)測(cè)試進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，復(fù)合銅箔生產(chǎn)設(shè)備正式產(chǎn)線一直無法交付，研發(fā)方面無法滿足公司產(chǎn)品的需求。此外，三孚新科也無法實(shí)現(xiàn)買賣合同及相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議約定的交出符合公司生產(chǎn)要求的產(chǎn)線及產(chǎn)品，導(dǎo)致公司的項(xiàng)目推進(jìn)滯后。

因此，合作中三孚新科在設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)的進(jìn)度，導(dǎo)致《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》《產(chǎn)品研發(fā)合作協(xié)議》的合同目的不能實(shí)現(xiàn)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)行使法定解除權(quán)，智動(dòng)力及智圣于2023年4月24日，向三孚新科發(fā)函溝通協(xié)議解除事宜。

一季報(bào)稱已具備產(chǎn)業(yè)化條件

巧合的是，就在4月24日智動(dòng)力向三孚新科發(fā)函溝通協(xié)議解除事宜的當(dāng)晚，三孚新科發(fā)布了其2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，三孚新科2022年?duì)I業(yè)收入約3.65億元，同比下降2.94%，虧損約3224萬元；2023年第一季度營(yíng)收約8379萬元，同比下降2.54%，虧損約1226萬元。

三孚新科表示，2022年公司開啟了表面工程專用設(shè)備的戰(zhàn)略布局，基于此戰(zhàn)略，公司于2023年推出復(fù)合銅箔電鍍?cè)O(shè)備，完成了復(fù)合銅箔生產(chǎn)的工藝流程、專用化學(xué)品和配套專用設(shè)備的閉環(huán)解決方案。

年報(bào)顯示，其一步式全濕法復(fù)合薄膜表面化學(xué)鍍銅工藝研究目前處于“中試階段”，預(yù)期總投資規(guī)模50萬元，目前已累計(jì)投入133萬元。

三孚新科在其2023年一季報(bào)中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司的一步式全濕法復(fù)合銅箔電鍍工藝順利實(shí)現(xiàn)升級(jí)突破，已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)化條件。該工藝通過化學(xué)及電化學(xué)相結(jié)合的方式在薄膜基材表面沉積一層致密可靠的金屬銅層，其生產(chǎn)流程更為簡(jiǎn)潔，可以同時(shí)進(jìn)行雙面鍍膜，能夠?qū)崿F(xiàn)“一步法”完成復(fù)合銅箔的加工制造。該工藝在品質(zhì)、良率、成本、產(chǎn)能等方面表現(xiàn)較為突出。

其后，三孚新科股價(jià)連續(xù)兩天大漲。

不過，既然三孚新科“已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)化條件”，為何卻“未按協(xié)議約定交付復(fù)合銅箔量產(chǎn)設(shè)備，在智圣給予的寬限期內(nèi)仍未完成交付”？

上述4月14日就簽署的《設(shè)備買賣終止協(xié)議》至今沒有公告，是否涉嫌信息披露違規(guī)？

曾被同行稱之為“皇帝的新衣”

華西證券相關(guān)研報(bào)稱，電鍍?cè)O(shè)備龍頭東威科技是目前國(guó)內(nèi)唯一能批量生產(chǎn)用于復(fù)合銅箔制備的卷式水平鍍膜設(shè)備廠商。

2022年11月16日，在一家上市公司發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，對(duì)于“近期市場(chǎng)上傳鍍膜可實(shí)現(xiàn)‘一步法’”的問題，東威科技回應(yīng)稱：

我們不評(píng)價(jià)任何公司是否能實(shí)現(xiàn)一步法。幾年前，公司曾嘗試過‘一步法’，成本奇高，主要原因：其一，速度很慢，只有現(xiàn)有速率的十幾分之一；其二，電鍍過程中需要消耗大量昂貴的貴金屬（鈀）。

其鍍出的膜材成本是目前二次法成本的幾十倍甚至更高。公司的水電鍍?cè)O(shè)備在國(guó)內(nèi)乃至世界處于領(lǐng)先地位，如果能快速實(shí)現(xiàn)‘一步法’的話，公司并不那么傻，在做好鍍膜設(shè)備的基礎(chǔ)上，還大量投資人力、物力研制磁控濺射設(shè)備。也許，哪一天這‘皇帝的新衣’真的能造出來。

此后，三孚新科股價(jià)持續(xù)下行，2022年12月下旬后又有所回升。

三孚新科則在上交所互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱：

公司的一步法工藝系‘一步式’全濕法復(fù)合銅箔化學(xué)鍍銅工藝，由新工藝、新設(shè)備、新材料（專用化學(xué)品）三個(gè)核心要素組成，具有領(lǐng)創(chuàng)性和獨(dú)特性，與市面上的其他一步法工藝不同。

金屬鈀不會(huì)成為制約‘一步法工藝’成本的主要因素。公司擁有低濃度金屬鈀催化技術(shù)、無鈀催化技術(shù)，其中，無鈀催化技術(shù)預(yù)計(jì)明年可以投入量產(chǎn)應(yīng)用。無鈀催化技術(shù)投入使用后，一步法工藝的成本將顯著降低，再疊加規(guī)模放量、配方升級(jí)、產(chǎn)能提升、管控優(yōu)化等降本方案后，一步法工藝將具備良好的成本競(jìng)爭(zhēng)力。

那么，在未按協(xié)議約定交付復(fù)合銅箔量產(chǎn)設(shè)備，且在寬限期內(nèi)仍未完成交付，以至于戰(zhàn)略合作方智動(dòng)力不得不解除此前簽訂的協(xié)議的情況下，三孚新科又該作何解釋？

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

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