“五一”假期過后首個交易日，保險板塊在二級市場再次成為最大看點。截至5月4日收盤，保險指數(shù)大漲4.73%，保險股在A股、港股均全線飄紅。其中，中國太保(601601)A股漲幅達(dá)到了9.20%，中國平安(601318)港股漲幅一度超過了7.7%，市值也回到了萬億水平。

業(yè)內(nèi)專家表示，在資本市場整體回暖、資產(chǎn)端利好消息不斷以及負(fù)債端轉(zhuǎn)型推進(jìn)等多因素作用下，保險股有望繼續(xù)抬升。

5月4日A股保險股走勢

(資料圖片僅供參考)

漲瘋了！中國平安H股重回萬億市值

5月4日，保險股股價繼續(xù)強勢上漲。A股方面，截至收盤，中國人壽(601628)、中國平安、中國人保(601319)、中國太保、新華保險(601336)五只個股全線飄紅，保險指數(shù)大漲4.73%。其中，中國太保漲幅達(dá)到了驚人的9.20%，中國人保漲幅也達(dá)到了6.91%。

港股保險股表現(xiàn)也非常驚人，截至發(fā)稿，中國太平、中國太保、新華保險漲幅均超過了8%。眾安在線、中國人壽等個股也表現(xiàn)出了不錯的漲勢。

作為保險股風(fēng)向標(biāo)之一，中國平安在股市上的表現(xiàn)備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，5月4日中國平安A股報收53.70元/股，漲幅為3.67%。4月27日，中國平安更是出現(xiàn)了漲停，為2015年8月以來首次。港股方面，中國平安漲幅一度超過了7.7%，市值也回到了萬億水平。近一個月，中國平安得10份券商研報關(guān)注，其中8家為買入，1家為增持。

此前，受壽險代理人渠道轉(zhuǎn)型、新單保費下滑、資本市場波動導(dǎo)致投資收益不及預(yù)期等因素影響，保險股自2020年底進(jìn)入了下跌通道，多只保險股一度“破發(fā)”。目前，保險股整體仍處于估值修復(fù)階段。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年初以來，新華保險實現(xiàn)了37.63%的漲幅，中國人保和中國平安的漲幅也達(dá)到了兩位數(shù)。

資產(chǎn)、負(fù)債兩端同時修復(fù)

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此輪保險股上漲受資本市場整體回暖以及負(fù)債端轉(zhuǎn)型推進(jìn)等多種因素影響。

川財證券研究所所長陳靂告訴北京商報記者，近期保險板塊走勢較強，原因在于，一是險企一季報業(yè)績好轉(zhuǎn)，一方面投資端逐步改善，帶動企業(yè)業(yè)績回暖，另一方面各大險企積極布局2023年開門紅，隨著相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)落地，新業(yè)務(wù)也為一季度業(yè)績實現(xiàn)較快增長提供了助力；二是當(dāng)前行業(yè)整體估值偏低，多家險企動態(tài)市盈率在10倍以下，具備較高的配置價值；三是市場預(yù)期我國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，在此情況下投資端收益率將進(jìn)一步回升，保險板塊業(yè)績確定性增強。

從消息面來看，近日五家A股上市保險公司相繼披露了2023年一季度業(yè)績報告，各家險企的凈利潤均實現(xiàn)正增長且增幅明顯。其中，中國人保與新華保險凈利潤均實現(xiàn)三位數(shù)正增長，中國平安、中國太保、中國人壽凈利潤增速也達(dá)到了兩位數(shù)。

“保險股除了業(yè)績因素推動上漲，還有兩個因素影響整體估值?！鄙钲趨R合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長王兆江指出，一方面，當(dāng)前市場正圍繞“中特估”方向?qū)ο嚓P(guān)個股進(jìn)行價值挖掘，而保險股符合市場審美；另一方面，A股保險股屬于低估優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，符合外資投資需求，而近期全球市場資金回流中國，對保險股投資的需求在提升。

從投資端來看，資本市場回暖也為保險股上漲增添了助力，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍指出，今年保險板塊集體出現(xiàn)了較大幅度的反彈，是因為今年以來保險資金投資回報率在持續(xù)提升，對于股票上漲會有一定推動作用。國泰君安(601211)研報也表示，得益于2023年一季度資本市場回暖，保險和券商投資端改善推動一季度業(yè)績超出市場預(yù)期，盈利明顯改善將成為股價的重要催化。

后續(xù)有望繼續(xù)上漲

一面是板塊行情爆發(fā)，另一面是“破凈”壓力猶存。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前港股保險股有7只處于“破凈”狀態(tài)，占比為70%。

“保險股現(xiàn)在處于估值修復(fù)的初期階段，當(dāng)前估值仍處于歷史較低水平。”王兆江表示，保險股后期估值大概率還會提升，這主要因為在低利率環(huán)境下，居民對資產(chǎn)配置的需求越來越強烈，而保險是替代固收的主要資產(chǎn)，信用度高，安全可靠，得到投資者青睞，由此保險股將迎來很長一段時間的業(yè)績增長。

陳靂也認(rèn)為，短期來看，保險板塊整體估值偏低，業(yè)績催化下，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。中長期來看，保險行業(yè)仍具有較大的市場發(fā)展空間，板塊長期投資價值較高。

“當(dāng)前與發(fā)達(dá)國家相比，保險的產(chǎn)品數(shù)量和種類都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國，國內(nèi)保險行業(yè)滲透率相對偏低，具備潛在的增長空間；同時在國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力下，保險需求有望進(jìn)一步抬升?！?陳靂進(jìn)一步分析。

那么，對于投資者來說，2023年的保險股是否值得投資？就在近日，不少券商分析師都對上市險企給出“買入”或“推薦”評級。開源證券研報指出，考慮到宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好，居民投資意愿有所回升，儲蓄型保險產(chǎn)品需求或維持相對高位，銀保渠道受自身及外部因素雙重利好有望保持明顯增長，儲蓄型產(chǎn)品供需改善趨勢有望在二季度延續(xù)，疊加高定價產(chǎn)品銷售階段性走高，預(yù)計保險負(fù)債端2023年二季度仍有望超市場預(yù)期。

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