“再融資新規(guī)落地快一個(gè)月啦，趕緊‘上車’”——部分投資者對(duì)于上市公司再融資的熱情甚至超過(guò)了融資主體本身。 　　再融資新規(guī)落地后，交易所互動(dòng)易平臺(tái)信息顯示，多家上市公司被投資者催問(wèn)再融資進(jìn)展或何時(shí)啟動(dòng)再融資。

對(duì)于A股市場(chǎng)而言，“投資者推動(dòng)型”再融資還是較少集中出現(xiàn)的。曾經(jīng)，投資者對(duì)部分上市公司的再融資訴求的第一反應(yīng)是“抽血”或稀釋股權(quán)，從而對(duì)其產(chǎn)生排斥，當(dāng)然，市場(chǎng)彼時(shí)對(duì)于再融資的擔(dān)心其實(shí)并不一定是融資行為本身，更多的是擔(dān)憂融資過(guò)程中可能出現(xiàn)的衍生性違規(guī)。

不過(guò)，近年來(lái)隨著監(jiān)管部門對(duì)于內(nèi)幕交易、信息披露違規(guī)、重組忽悠、財(cái)務(wù)造假等行為的持續(xù)整治，再融資其實(shí)已經(jīng)愈發(fā)成為承載上市公司和投資者共同利益的市場(chǎng)核心功能。

更為難得的是，再融資規(guī)則優(yōu)化為投資者觀念加快轉(zhuǎn)變及時(shí)添薪!新規(guī)彼時(shí)剛一落地，A股市場(chǎng)即以“熱烈漲升”歡迎。因?yàn)樵偃谫Y新規(guī)明顯加強(qiáng)了監(jiān)管韌性，以更加市場(chǎng)化的姿態(tài)引導(dǎo)融資行為且質(zhì)量導(dǎo)向態(tài)度鮮明。其中，獲得最多投資者共識(shí)的包括取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù)2年盈利的條件，發(fā)行價(jià)下限“九折變八折”，鎖定期減半，定價(jià)基準(zhǔn)日有多個(gè)選擇，發(fā)行對(duì)象數(shù)量擴(kuò)圍等。

筆者注意到，近期集中出現(xiàn)“投資者推動(dòng)型”再融資訴求有一些共同特點(diǎn)。其一，投資者非常關(guān)注上市公司對(duì)于戰(zhàn)略投資者的選擇，甚至有投資者開出了白名單，“阿里巴巴”榜上有名;其二，投資者非常關(guān)注上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈整合，一些專業(yè)度較高的投資者甚至指出產(chǎn)業(yè)整合的窗口期——相關(guān)產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)被低估，上市公司借機(jī)做大做強(qiáng)有N個(gè)好處;其三，投資者注意到了再融資新規(guī)的規(guī)則優(yōu)化，以及監(jiān)管重點(diǎn)的傾斜，并對(duì)共贏的再融資方案充滿期待。

換句話說(shuō)，A股市場(chǎng)積極向上的正能量，率先被這些“中國(guó)好股東”所感知，他們的資金量不一定充沛，但是能夠主動(dòng)學(xué)習(xí)并擁抱制度優(yōu)化、市場(chǎng)變化，從而成為“投資者推動(dòng)型再融資”的“主發(fā)起人”!筆者期待，上市公司能夠在與“中國(guó)好股東”的互動(dòng)中感知信任，發(fā)掘機(jī)遇，真正踏上高質(zhì)量發(fā)展的“快車”!(張 歆)

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