科創(chuàng)板開市滿兩個(gè)月，首份科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵(lì)方案出爐，樂(lè)鑫科技飲頭啖湯。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中為科創(chuàng)公司“私人定制”的相關(guān)股權(quán)激勵(lì)制度創(chuàng)新在樂(lè)鑫科技所披露的方案中得到充分體現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士就此對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)政策相對(duì)寬松，科創(chuàng)公司擁有更大自由度制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃;相關(guān)規(guī)則更加靈活和市場(chǎng)化，以滿足科創(chuàng)企業(yè)自己“量體裁衣”的需求，幫助企業(yè)制定出對(duì)人才更具吸引力的激勵(lì)方案。

樂(lè)鑫科技9月23日晚間發(fā)布的公告披露，當(dāng)日公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于公司<2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)>及其摘要的議案》。根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，樂(lè)鑫科技擬向激勵(lì)對(duì)象授予29.28萬(wàn)股限制性股票，占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額8000萬(wàn)股的0.366%，授予價(jià)格為65元/股。激勵(lì)計(jì)劃授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為21人，包括公司公告本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司任職的高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，就樂(lè)鑫科技的股權(quán)激勵(lì)方案而言，其充分利用創(chuàng)新規(guī)則主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，股權(quán)激勵(lì)方案突破了“50%”的價(jià)格限制。

樂(lè)鑫科技公告表示，激勵(lì)計(jì)劃授予限制性股票授予價(jià)格的定價(jià)方法為不低于公司首次公開發(fā)行后首個(gè)交易日收盤價(jià)的50%，并確定為65元/股。本次授予價(jià)格占方案公布前1個(gè)交易日交易均價(jià)的39.61%;占前20個(gè)交易日交易均價(jià)的41.95%。

根據(jù)規(guī)定，上市公司授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票的價(jià)格，低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前1個(gè)交易日、20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120 個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明定價(jià)依據(jù)及定價(jià)方式。出現(xiàn)前款規(guī)定情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性、相關(guān)定價(jià)依據(jù)和定價(jià)方法的合理性、是否有利于公司持續(xù)發(fā)展、是否損害股東利益等發(fā)表意見(jiàn)。

雖然上述規(guī)則增加了強(qiáng)制性信息披露和中介機(jī)構(gòu)發(fā)表意見(jiàn)的內(nèi)容，但科創(chuàng)板規(guī)則相當(dāng)于放開了“50%”的限價(jià)要求，給公司自行選擇價(jià)格的權(quán)利。

業(yè)內(nèi)人士提醒，選擇權(quán)并不是一種必然。由于存在股份支付的處理，限制性股票公允價(jià)值和授予價(jià)格之間的差額將計(jì)入費(fèi)用從而吞噬利潤(rùn)，科創(chuàng)板上市公司需要在漂亮的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和有吸引力的授予價(jià)格之間做出平衡，規(guī)則只是賦予了上市公司更大的自由度和更寬的選擇范圍。

第二，操作流程大幅簡(jiǎn)化、優(yōu)化，授予不等于歸屬。

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，科創(chuàng)板的限制性股票分為兩類：一是“激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，獲得的轉(zhuǎn)讓等部分權(quán)利受到限制的本公司股票，即第一類限制性股票”;二是“符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予條件的激勵(lì)對(duì)象，在滿足相應(yīng)獲益條件后分次獲得并登記的本公司股票，即第二類限制性股票。”

第一類情況可類比主板的限制性股票，從激勵(lì)草案到授予、解鎖流程相對(duì)復(fù)雜。主板限制性股票在授予后即需完成變更登記，股票所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。先授予登記的缺陷在于，若屆時(shí)公司未達(dá)到激勵(lì)條件或者激勵(lì)對(duì)象離職，還會(huì)觸發(fā)回購(gòu)注銷已授予股票的程序。

而科創(chuàng)板則在上述情況之外還設(shè)置了“第二類限制性股票”，即授予時(shí)可不進(jìn)行登記，而是在滿足了一定條件后，再登記給激勵(lì)對(duì)象，后者這一流程被稱為“歸屬”。因此科創(chuàng)板第二類限制性股票的“授予”與《股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定的“授予”存在差異。第二類限制性股票在授予時(shí)，所有權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，激勵(lì)對(duì)象后續(xù)滿足相應(yīng)獲益條件后，才分次獲得并登記股票，從而不會(huì)產(chǎn)生登記后情況變化再回購(gòu)注銷的情況。

從樂(lè)鑫科技本次的選擇來(lái)看，第二類限制性股票已經(jīng)“先得一分”!

需要注意的是，根據(jù)規(guī)定，獲益條件包含12個(gè)月以上的任職期限的，實(shí)際授予的權(quán)益進(jìn)行登記后，可不再設(shè)置限售期——歸屬后即可流通。

此次案例中，樂(lè)鑫科技明確設(shè)置了符合上述條件的任職期限要求，因此上述股份歸屬后即可流通(除董事高管需滿足法定的限售要求外)。

第三，樂(lè)鑫科技的案例充分體現(xiàn)了科創(chuàng)公司擁有的自由度，公司在規(guī)則內(nèi)可自行選擇最適宜自己的激勵(lì)安排，包括符合自身?xiàng)l件的業(yè)績(jī)指標(biāo)等。

例如，樂(lè)鑫科技“根據(jù)激勵(lì)對(duì)象司齡不同，將激勵(lì)對(duì)象分為兩類，第一類激勵(lì)對(duì)象為在公司連續(xù)任職1年以上員工，合計(jì)19人，第二類激勵(lì)對(duì)象為在公司任職1年以下員工，合計(jì)2人，公司對(duì)兩類激勵(lì)對(duì)象分別設(shè)置了不同的歸屬安排。”也就是說(shuō)，不同對(duì)象設(shè)置不同歸屬安排，不同業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)不同歸屬比例。

此外，在歸屬條件中，該方案還要求滿足公司層面和個(gè)人層面的考核要求。值得一提的是，樂(lè)鑫科技對(duì)于歸屬條件的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)選用了營(yíng)收或者毛利。

眾所周知，主板公司選擇利潤(rùn)指標(biāo)時(shí)凈利潤(rùn)為主流。有中介機(jī)構(gòu)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析表示，科創(chuàng)公司受三費(fèi)、息稅影響較大，真實(shí)的凈利潤(rùn)也可能存在一定“效果失真”，選擇毛利能代表和體現(xiàn)其主營(yíng)業(yè)務(wù)能力，也體現(xiàn)公司充分考慮，選擇符合自身?xiàng)l件的業(yè)績(jī)指標(biāo)。同時(shí)，從指標(biāo)趨勢(shì)看，以第一類激勵(lì)對(duì)象為例，公司選用對(duì)應(yīng)的營(yíng)收或毛利增幅較2018年分別為30%、69%、119%和185%(A級(jí))，意味著對(duì)應(yīng)指標(biāo)逐年需保持30%的增速，激勵(lì)業(yè)績(jī)門檻不低。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，樂(lè)鑫科技核心競(jìng)爭(zhēng)力即芯片設(shè)計(jì)能力，其對(duì)高端人才(包括十分關(guān)注股權(quán)激勵(lì)的海外人才)需求量大，公司實(shí)施有吸引力的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃訴求十分迫切。這或許是該公司選擇快速推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的重要因素之一。

樂(lè)鑫科技表示，本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是為了進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動(dòng)公司核心團(tuán)隊(duì)人員的積極性，有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。(張 歆)

標(biāo)簽： 科創(chuàng)板