化工股掀漲停潮 四領(lǐng)域高景氣將延續(xù)

昨日A股市場(chǎng)出現(xiàn)近期少有的賺錢效應(yīng)，呈現(xiàn)出普漲格局。其中，化工板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，上演漲停潮：寶利國(guó)際、蘭太實(shí)業(yè)、衛(wèi)星石化、川恒股份、南京聚隆、江山股份、阿科力、興業(yè)股份等個(gè)股漲停。自5月份以來(lái)，化工板塊已累計(jì)上漲7.85%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲幅居首。

分析人士表示，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要是由于化工品價(jià)格上漲帶動(dòng)化工企業(yè)收入和盈利持續(xù)擴(kuò)張。新增產(chǎn)能不足且環(huán)保趨嚴(yán)淘汰落后產(chǎn)能，而下游需求增長(zhǎng)有韌性，化工品供需持續(xù)改善，疊加成本端油價(jià)上漲支撐。

多品種價(jià)格持續(xù)上漲

券商研報(bào)顯示，上周丁二烯、醋酸、丁二烯、二甲醚等多個(gè)化工品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，其中醋酸價(jià)格更是創(chuàng)出近年新高。

具體看，上周丁二烯(東南亞Cfs)報(bào)價(jià)1640美元/噸，環(huán)比上漲12.3%，丁二烯(上海石化)報(bào)價(jià)環(huán)比上漲5.4%;醋酸(華東地區(qū))報(bào)價(jià)5200元/噸，環(huán)比上漲10.6%;聚合二甲醚(河南地區(qū))報(bào)價(jià)4190元/噸，環(huán)比上漲4.0%;聚合MDI(華東)報(bào)價(jià)23250元/噸，環(huán)比上漲3.3%。

值得注意的是，時(shí)隔七年，醋酸價(jià)格再度突破5000元/噸大關(guān)。自4月底以來(lái)，國(guó)內(nèi)醋酸開(kāi)始新一輪的上漲行情，價(jià)格呈直線上漲狀態(tài)。根據(jù)百川資訊，醋酸價(jià)格(華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)，含稅價(jià))已由4月1日的4500元/噸上漲至當(dāng)前5200元/噸，漲幅達(dá)15.6%。

券商分析師表示，醋酸高盈利時(shí)期已至。首先，供給端幾乎無(wú)彈性：行業(yè)新增產(chǎn)能有限，裝置檢修常態(tài)化。2018年全球新增產(chǎn)能僅有10萬(wàn)噸，我國(guó)產(chǎn)能增速僅1.2%，且大規(guī)模規(guī)劃產(chǎn)能投放多在2020年左右;其次，需求端景氣度向上：內(nèi)需向好，出口高增。內(nèi)需持續(xù)向好，預(yù)計(jì)醋酸行業(yè)2018年需求整體增速達(dá)5.1%;最后，庫(kù)存端歷史低位：當(dāng)前醋酸庫(kù)存僅為4.1天，庫(kù)存處于歷史低位。綜上所述，由于醋酸行業(yè)供需格局優(yōu)異，預(yù)計(jì)醋酸景氣周期有望維持至2020年。

關(guān)注績(jī)優(yōu)低估值股

由于前期行業(yè)需求低于市場(chǎng)預(yù)期，板塊經(jīng)歷了近2個(gè)月的調(diào)整。而隨著行業(yè)傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，疊加環(huán)保出現(xiàn)新一輪加強(qiáng)趨勢(shì)，導(dǎo)致化工行業(yè)供需格局發(fā)生較大變化，進(jìn)而刺激到二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)個(gè)股股價(jià)。

在二級(jí)市場(chǎng)上，神馬股份、新安股份、建新股份等細(xì)分領(lǐng)域龍頭股漲幅已經(jīng)很大，那么，行業(yè)未來(lái)還有哪些投資機(jī)會(huì)?

安信證券表示，在2016年-2017年的供給側(cè)改革下，強(qiáng)周期化工品開(kāi)啟了景氣上行周期。環(huán)保趨嚴(yán)、退城進(jìn)園等政策的實(shí)施，細(xì)分子行業(yè)洗牌，行業(yè)集中度得以提升。供需改善的子行業(yè)中，白馬龍頭的地位突顯，因其環(huán)保安全基礎(chǔ)過(guò)硬、產(chǎn)能市占率高、資金抗風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力強(qiáng)，在產(chǎn)品供給端改革的背景中，常態(tài)盈利進(jìn)入上升通道。而今年擴(kuò)產(chǎn)能力將成為一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在2013年-2017 年逆周期產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)，2018 年將迎來(lái)量升帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

目前環(huán)保出現(xiàn)新一輪加強(qiáng)趨勢(shì)，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶污染整治、內(nèi)蒙古環(huán)保督查、園區(qū)開(kāi)展認(rèn)定工作等一系列舉措，有望為周期帶來(lái)復(fù)蘇大行情。在原油價(jià)格高位支撐、內(nèi)需的系統(tǒng)性調(diào)整、供應(yīng)端季節(jié)性檢修下，化工行業(yè)的盈利預(yù)期有望修正，已進(jìn)入了更為安全的低估值區(qū)域的且有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的公司具備投資價(jià)值。

國(guó)泰君安表示，建議沿著以下四條線尋找景氣度持續(xù)向上的子行業(yè)和公司：1。行業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中污染大，污染物處理難度大，行業(yè)供給受環(huán)保影響顯著的子行業(yè);2。目前供需較為平衡，未來(lái)新增產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于新增需求，行業(yè)供需持續(xù)緊張的子行業(yè);3。出口占比較高的子行業(yè);4。具有一體化產(chǎn)業(yè)鏈，園區(qū)優(yōu)勢(shì)明顯的公司。牛仲逸

標(biāo)簽： 領(lǐng)域 化工