受疫情影響，A股醫(yī)藥板塊近期整體逆市走強(qiáng)，其中最大的市場(chǎng)預(yù)期在于一季度的業(yè)績會(huì)出現(xiàn)大漲，但需要注意業(yè)績不及預(yù)期而出現(xiàn)的“見光死”風(fēng)險(xiǎn)。

顯然，醫(yī)藥股現(xiàn)在的估值水平較疫情發(fā)生之前，整體有了明顯的抬升。這是因?yàn)橥顿Y者對(duì)于醫(yī)藥股的期望值很高，認(rèn)為它們?cè)?020年前3個(gè)月因?yàn)橐咔榈脑驅(qū)?huì)取得很好的業(yè)績，而現(xiàn)在的股價(jià)中已經(jīng)包含了這樣的預(yù)期。

所以，當(dāng)一季度報(bào)告公布時(shí)，大概率醫(yī)藥股的收益將會(huì)符合投資者的預(yù)期。那么醫(yī)藥股的走勢(shì)就會(huì)依照投資者對(duì)于二季度的預(yù)期來重新定位，但投資者很難預(yù)期二季度醫(yī)藥股的利潤水平能否好于一季度，雖然有國際市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥的需求，但是這種需求的影響和可持續(xù)度仍然存在較大的不確定性。

實(shí)際上，投資者對(duì)于醫(yī)藥股的利好預(yù)期正在不斷減弱，而一季報(bào)的公布也很有可能成為最后的利好。如果一只醫(yī)藥股的利潤符合投資者的預(yù)期，將有可能出現(xiàn)“見光死”的走勢(shì);如果達(dá)不到預(yù)期，股價(jià)可能跌幅更大;只有業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，才有可能繼續(xù)出現(xiàn)上漲。需要注意的是，即便個(gè)別醫(yī)藥股業(yè)績超出市場(chǎng)預(yù)期，但持續(xù)上漲也需要消化前期巨大的獲利盤，股價(jià)可能并不會(huì)一飛沖天。所以本欄認(rèn)為，醫(yī)藥股未來的風(fēng)險(xiǎn)因素還是較多的，投資者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。

從整個(gè)大盤的走勢(shì)看，目前已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，本欄已經(jīng)連續(xù)多日闡明，股市已經(jīng)不再具備大幅下跌的基礎(chǔ)，投資者可以選擇優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股逢低買入。從這個(gè)方面看，作為避險(xiǎn)板塊的醫(yī)藥股也會(huì)有資金退出的可能，畢竟醫(yī)藥股更容易在大勢(shì)不好的時(shí)候得到資金的青睞，等到股市走好，資金將會(huì)流入其他更有題材的概念板塊。

當(dāng)然，未來醫(yī)藥股也不會(huì)全部“見光死”，從國際疫情形勢(shì)看，國內(nèi)醫(yī)藥股還有很多出口藥材和醫(yī)療物資的商機(jī)，投資者可以預(yù)期能夠提供更多出口產(chǎn)品的企業(yè)還能在未來獲得更多的利潤，更重要的是，這些出口渠道在未來疫情結(jié)束之后，仍然能夠獲得出口的訂單，這也是一種潛在的收益。

因此，在本欄看來，醫(yī)藥股在一季報(bào)公布后可能會(huì)出現(xiàn)本輪行情的“見光死”，但是從長期看，醫(yī)藥股板塊之間將會(huì)出現(xiàn)分化，真正有實(shí)力的企業(yè)能夠通過這次疫情獲得很多新的海外客戶，有些則重新歸于沉寂，投資者可以選擇那些有海外訂單的好醫(yī)藥公司逢低長期持有，而對(duì)于那些純粹炒作的公司敬而遠(yuǎn)之。

不僅僅是醫(yī)藥股，任何被瘋狂炒作的板塊最后都會(huì)“見光死”，曾有一個(gè)追蹤熱門股的指數(shù)，從設(shè)計(jì)之初的1000點(diǎn)，最后跌破10點(diǎn)，然后停止發(fā)布，累計(jì)跌幅超過99%，這就是熱門股的最終歸宿。本欄建議投資者，在參與熱門股炒作的時(shí)候一定要注意投資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是題材即將消失的時(shí)候。(周科競 )

標(biāo)簽： A股醫(yī)藥板