據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近一周時(shí)間，已經(jīng)有71家上市公司發(fā)布了減持計(jì)劃，平均每天發(fā)布10份以上的減持公告。雖說(shuō)大股東減持行為是合規(guī)操作，但是這對(duì)于減持標(biāo)的個(gè)股有著直接的負(fù)面影響，投資者要警惕其中的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)媒體報(bào)道，日發(fā)精機(jī)、精研科技等7家公司股東合計(jì)擬減持股份數(shù)量占總股本比例超過(guò)5%;8家公司在2月有限售股解禁，揚(yáng)杰科技、晨化股份、七彩化學(xué)等2月解禁股占總股本比例超過(guò)30%。

A股持續(xù)反彈，個(gè)股紛紛上揚(yáng)，大股東減持股份也在情理之中，但是對(duì)于投資者的情緒是沉重的打擊，尤其是對(duì)于那些股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲、處于相對(duì)高位的公司而言，大股東的減持公告無(wú)異于是一個(gè)晴天霹靂，投資者會(huì)做出更多的分析和猜測(cè)。

大股東減持股票意味著什么?在投資者看來(lái)無(wú)外乎兩點(diǎn)：一是大股東認(rèn)為當(dāng)前的股價(jià)已經(jīng)高估，二是未來(lái)上市公司的業(yè)績(jī)水平可能達(dá)不到投資者的預(yù)期。如果說(shuō)大股東認(rèn)為股價(jià)高估，投資者就會(huì)重新評(píng)估過(guò)往的漲幅，是不是漲幅已經(jīng)過(guò)大，上市公司的業(yè)績(jī)是否已經(jīng)無(wú)法跟隨。如果是未來(lái)公司業(yè)績(jī)將會(huì)增長(zhǎng)緩慢或者出現(xiàn)下滑，那么投資者更是應(yīng)該謹(jǐn)慎持股，不管會(huì)是哪種情況，大股東的減持公告，對(duì)于股價(jià)都不是一件好事。

大股東減持股票，最直接的影響就是會(huì)對(duì)投資者的信心造成巨大的沖擊。很多強(qiáng)勢(shì)股之所以能夠強(qiáng)勢(shì)，主要是在某個(gè)時(shí)間段內(nèi)投資者交投熱情高漲，機(jī)構(gòu)、游資、中小投資者集體捧場(chǎng)，擊鼓傳花最終導(dǎo)致股價(jià)步步高升。但是大股東的減持公告，一定會(huì)給投資者的情緒澆上一盆冷水，而如果是大批上市公司大股東密集發(fā)布減持公告，投資者需要考慮的就是，是不是整個(gè)股市都有高估之嫌。

事實(shí)上，大股東對(duì)于上市公司的了解肯定遠(yuǎn)勝普通投資者，所以投資者在大股東減持時(shí)對(duì)上市公司表示謹(jǐn)慎也是很正確的選擇，從過(guò)往的股價(jià)走勢(shì)看，在大股東完成減持之后，股價(jià)走壞的概率遠(yuǎn)高于股價(jià)走強(qiáng)的概率，投資者接盤大股東拋售的股票，風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。

當(dāng)然，也有一種極端情況，就是有股東減持預(yù)期的個(gè)股逆市大漲，這種情形確實(shí)出現(xiàn)過(guò)，但這樣的股票投資者最好還是遠(yuǎn)離，畢竟反常規(guī)的操作通常都不一般，如果其中涉嫌違規(guī)配合大股東高價(jià)減持的情形，將面臨很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

在本欄看來(lái)，如果大股東確實(shí)需要現(xiàn)金，最好還是通過(guò)現(xiàn)金分紅或者質(zhì)押股權(quán)融資比較妥當(dāng)，畢竟這樣對(duì)于投資者的信心保護(hù)相對(duì)有利，除非上述兩個(gè)渠道走不通，才應(yīng)考慮減持的操作，這畢竟是下策。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，躲避大股東減持股票無(wú)可厚非，本欄也支持投資者盡量選擇大股東持股穩(wěn)定的公司進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資，畢竟如果大股東對(duì)公司都缺乏信心，小股東又能去哪里找尋信心?

(周科競(jìng))

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