9月16日至9月17日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在山西省調(diào)研時(shí)表示，加快推進(jìn)資本市場全面深化改革，提高直接融資比重，發(fā)揮好資本市場的“晴雨表”功能。

這也是在一周的時(shí)間里，易會(huì)滿第二次談到“提高直接融資比重”，筆者認(rèn)為，在“深改12條”的改革大背景下，“提高直接融資比重”將與接下來的改革緊密結(jié)合，堅(jiān)持股市和債市的“雙驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略。

9月11日，易會(huì)滿發(fā)表文章闡述了提高直接融資比重的具體舉措：大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，圍繞提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率，重點(diǎn)做好以下工作。在股權(quán)融資方面，保持新股發(fā)行常態(tài)化，進(jìn)一步優(yōu)化再融資、并購重組、減持、分拆上市等制度，充分激發(fā)市場活力。在債券融資方面，積極推進(jìn)交易所市場債券和資產(chǎn)支持證券品種創(chuàng)新，推動(dòng)公司信用類債券發(fā)行準(zhǔn)入和信息披露標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，促進(jìn)債券市場互聯(lián)互通。

從上述表態(tài)中可以看出，提高直接融資比重的思路更清晰，股市和債市將共同發(fā)力了!筆者預(yù)計(jì)，接下來將會(huì)有很多重磅的舉措逐步落地。

提高直接融資比重，作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略性任務(wù)被政府高層在不同的場合反復(fù)提及。今年政府工作報(bào)告中也有明確表示，2019年，要改革完善資本市場基礎(chǔ)制度，促進(jìn)多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。

資本市場作為提高直接融資比重的重要平臺(tái)，近年來一直發(fā)揮著重要作用。但今年以來，不管是股市還是債市，直接融資比重都有大幅提高，而且，多元化的直接融資方式也賦予了“提高直接融資比重”這個(gè)老話題新亮點(diǎn)。

從股權(quán)融資方面來看，首先，新股發(fā)行基本常態(tài)化，今年以來，已累計(jì)有88家企業(yè)上會(huì)(不含科創(chuàng)板)，其中72家企業(yè)順利過會(huì)。

其次，上市公司再融資制度的進(jìn)一步優(yōu)化、并購重組制度的修訂完善、A股分拆上市新規(guī)的發(fā)布等都是今年資本市場加強(qiáng)股權(quán)融資、優(yōu)化資源配置的亮點(diǎn)。

最后，今年股權(quán)融資的最大亮點(diǎn)應(yīng)該是科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的推出。科創(chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，設(shè)置了多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。因此，可以預(yù)計(jì)，科創(chuàng)板今后將成為創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)融資的重要平臺(tái)。

從債券融資來看，今年也是“量”“質(zhì)”齊升。根據(jù)國信證券的報(bào)告顯示，2019年1月份至5月份，企業(yè)債券社會(huì)融資規(guī)模存量增速為10.93%，較2018年增加1.7%，企業(yè)從債券融資渠道獲得的資金繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

同時(shí)，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，公司債發(fā)行數(shù)量為981只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)10686.865億元。而去年上半年的發(fā)行數(shù)量為590只，發(fā)行規(guī)模5814.035億元。由此可以看出，今年上半年，公司債無論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模較去年同期均實(shí)現(xiàn)大幅增長。債券市場仍是直接融資的主力。

筆者認(rèn)為，隨著“深改12條”的發(fā)布，A股市場和債券市場將迎來新一輪加速發(fā)展期，在此過程中，多元化、多渠道的直接融資比重會(huì)大幅提升，進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

標(biāo)簽： 融資