9月16日至9月17日，中國證監(jiān)會主席易會滿在山西省調(diào)研時表示，加快推進資本市場全面深化改革，提高直接融資比重，發(fā)揮好資本市場的“晴雨表”功能。

這也是在一周的時間里，易會滿第二次談到“提高直接融資比重”，筆者認為，在“深改12條”的改革大背景下，“提高直接融資比重”將與接下來的改革緊密結合，堅持股市和債市的“雙驅(qū)動”戰(zhàn)略。

9月11日，易會滿發(fā)表文章闡述了提高直接融資比重的具體舉措：大力發(fā)展直接融資特別是股權融資，圍繞提升資本市場服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率，重點做好以下工作。在股權融資方面，保持新股發(fā)行常態(tài)化，進一步優(yōu)化再融資、并購重組、減持、分拆上市等制度，充分激發(fā)市場活力。在債券融資方面，積極推進交易所市場債券和資產(chǎn)支持證券品種創(chuàng)新，推動公司信用類債券發(fā)行準入和信息披露標準的統(tǒng)一，促進債券市場互聯(lián)互通。

從上述表態(tài)中可以看出，提高直接融資比重的思路更清晰，股市和債市將共同發(fā)力了!筆者預計，接下來將會有很多重磅的舉措逐步落地。

提高直接融資比重，作為一項長期戰(zhàn)略性任務被政府高層在不同的場合反復提及。今年政府工作報告中也有明確表示，2019年，要改革完善資本市場基礎制度，促進多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權融資比重。

資本市場作為提高直接融資比重的重要平臺，近年來一直發(fā)揮著重要作用。但今年以來，不管是股市還是債市，直接融資比重都有大幅提高，而且，多元化的直接融資方式也賦予了“提高直接融資比重”這個老話題新亮點。

從股權融資方面來看，首先，新股發(fā)行基本常態(tài)化，今年以來，已累計有88家企業(yè)上會(不含科創(chuàng)板)，其中72家企業(yè)順利過會。

其次，上市公司再融資制度的進一步優(yōu)化、并購重組制度的修訂完善、A股分拆上市新規(guī)的發(fā)布等都是今年資本市場加強股權融資、優(yōu)化資源配置的亮點。

最后，今年股權融資的最大亮點應該是科創(chuàng)板并試點注冊制的推出?？苿?chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點，設置了多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關要求的特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。因此，可以預計，科創(chuàng)板今后將成為創(chuàng)新企業(yè)股權融資的重要平臺。

從債券融資來看，今年也是“量”“質(zhì)”齊升。根據(jù)國信證券的報告顯示，2019年1月份至5月份，企業(yè)債券社會融資規(guī)模存量增速為10.93%，較2018年增加1.7%，企業(yè)從債券融資渠道獲得的資金繼續(xù)好轉。

同時，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，公司債發(fā)行數(shù)量為981只，合計發(fā)行規(guī)模達10686.865億元。而去年上半年的發(fā)行數(shù)量為590只，發(fā)行規(guī)模5814.035億元。由此可以看出，今年上半年，公司債無論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模較去年同期均實現(xiàn)大幅增長。債券市場仍是直接融資的主力。

筆者認為，隨著“深改12條”的發(fā)布，A股市場和債券市場將迎來新一輪加速發(fā)展期，在此過程中，多元化、多渠道的直接融資比重會大幅提升，進一步增強服務實體經(jīng)濟的能力。

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