近日，全國股轉(zhuǎn)公司黨委書記、董事長謝庚表示，要全面推進新三板市場深化改革，更好發(fā)揮市場功能作用，堅決打好新三板全面深化改革攻堅戰(zhàn)。專家表示，當前，對于新三板市場改革的必要性和緊迫性已成為市場與監(jiān)管層的共識。今年上半年，新三板市場改革措施主要集中在存量改革上，下半年增量改革主要聚焦在四方面，市場期待監(jiān)管層推出政策“組合拳”。

“作為定位于服務創(chuàng)新型民營中小微企業(yè)的新三板市場，自誕生之初便一直處于不斷的改革中。”蘇寧金融研究院宏觀研究員陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示，包括企業(yè)做市發(fā)行、并購重組、信息披露、企業(yè)評價、轉(zhuǎn)讓和競價等多項制度改革持續(xù)被推出，加強激勵券商、會計師事務所等相關(guān)主體介入，同時對企業(yè)進行了多次分層，都是為了增加企業(yè)對資本的吸引力，提高流動性，進而真正實現(xiàn)融資的功能。

在陶金看來，當前，監(jiān)管層堅持對新三板進行嚴格監(jiān)管的思路是正確的，對違反相關(guān)財務、信披、業(yè)績標準等規(guī)定的企業(yè)實行摘牌，有助于在長期去除新三板病灶。不過，企業(yè)分化嚴重、流動性和交易規(guī)模受限、多數(shù)企業(yè)融資渠道受限等問題，仍尚未得到有效解決。

對于上半年所進行的存量改革，安信證券新三板研究負責人諸海濱在接受《證券日報》記者采訪時表示，具體來看可以分為四個方面：一是完善信息披露，出臺專業(yè)技術(shù)服務業(yè)、零售業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務業(yè)以及計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)四個行業(yè)的信息披露指引;二是完善引領指數(shù)，上線三板消費、三板研發(fā)和三板活躍指數(shù);三是對規(guī)則制度“查漏補缺”，回購嚴查、出臺要約回購，新增做市商庫存股回售轉(zhuǎn)售規(guī)定;四是出臺摘牌指南、強制摘牌記入誠信檔案。

值得一提的是，諸海濱認為，梳理今年以來證監(jiān)會、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以及其他各部門等領導的講話可以看到，下半年新三板增量改革方向可總結(jié)為以下四點內(nèi)容：一是優(yōu)化新三板融資、交易制度;二是推進市場精細化分層，豐富各層次市場的差異化制度供給;三是增加投資者數(shù)量，豐富投資者類型，推進引入QFII、RQFII投資新三板;四是統(tǒng)籌推進信息披露和監(jiān)管，積極引入中國證券投資者保護基金有限責任公司等更多專業(yè)機構(gòu)為投資者提供相應服務。

“新三板的增量改革主要應集中在市場的擴容提質(zhì)方面，一方面可以通過完善掛牌機制和分層制度來不斷改善掛牌公司質(zhì)量，例如可以進一步完善分層制度，匹配差異化的發(fā)行融資、交易者適當性等制度，引導掛牌公司改善業(yè)績和公司治理結(jié)構(gòu)，增加市場活力;另一方面，通過增加機構(gòu)投資者數(shù)量及類型來促進市場健康發(fā)展，例如豐富投資者類型，引入公募基金、合格境外投資者等投資機構(gòu)，提升市場的流動性和正向選擇能力。”湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超對《證券日報》記者表示。

另外，中國國際科技促進會理事布娜新在接受《證券日報》記者采訪時表示，新三板市場不光可以培育科創(chuàng)企業(yè)，還可以嘗試打造文創(chuàng)板塊，并在未來形成科創(chuàng)、文創(chuàng)并舉的局面。目前，新三板市場改革的重點和難點在于在我國多層次資本市場中如何尋求差異化發(fā)展。

祁宗超也認為，未來新三板市場全面深化改革所面臨的重點和難點，是理順其在我國多層次金融市場中的定位，現(xiàn)階段由于新三板融資功能不足且轉(zhuǎn)板預期不明確，影響了部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌的積極性。作為我國眾多中小微企業(yè)對接資本市場的重要融資平臺，新三板為中小微企業(yè)提供了多渠道的融資方式，因此通過不斷完善市場投融資環(huán)境，為小微企業(yè)提供更加完善金融服務，是新三板市場不斷培育并吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)的關(guān)鍵。

“改善企業(yè)質(zhì)量，進而達到改善流動性和融資功能才是當前最要緊的任務。只有從源頭上解決新三板公司自身問題，才能夠真正吸引包括QFII等資本來支持中小科技企業(yè)融資發(fā)展，其中包括嚴格執(zhí)行信披制度、摘牌制度等，能夠在整體上提升新三板企業(yè)質(zhì)量和形象。”陶金表示。(劉偉杰)

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