8月8日，中國農(nóng)業(yè)銀行(3.46 +0.00%,診股)(01288)全資設(shè)立的農(nóng)銀理財(cái)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)銀理財(cái)”)在北京開張。至此，除郵儲(chǔ)銀行(01658)外，5家國有大行的理財(cái)子公司悉數(shù)亮相。與此同時(shí)，銀行理財(cái)“新產(chǎn)品”也漸次登場(chǎng)。

在開張當(dāng)天，農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布了“4+2”產(chǎn)品體系，其中“4”指“現(xiàn)金管理+固收+混合+權(quán)益”四大常規(guī)系列產(chǎn)品，“2”則指非常具有農(nóng)行特色的惠農(nóng)和綠色金融(ESG)兩個(gè)系列產(chǎn)品。據(jù)了解，四大常規(guī)系列產(chǎn)品是農(nóng)銀理財(cái)對(duì)標(biāo)監(jiān)管要求，推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的載體，旨在進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、滿足客戶多樣化理財(cái)需求?；蒉r(nóng)產(chǎn)品(行情4.80 +0.63%,診股)是農(nóng)銀理財(cái)基于普惠金融理念，面向“三農(nóng)”客戶推出的專屬產(chǎn)品。其將精準(zhǔn)服務(wù)“三農(nóng)”和縣域客戶理財(cái)投資需求，資產(chǎn)投向“三農(nóng)”建設(shè)領(lǐng)域，服務(wù)國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。農(nóng)銀理財(cái)綠色金融(ESG)產(chǎn)品則基于國際資管行業(yè)的綠色投資理念，重點(diǎn)投資綠色債券，綠色資產(chǎn)支持證券以及在環(huán)保、社會(huì)責(zé)任、公司治理方面表現(xiàn)良好企業(yè)的債權(quán)類資產(chǎn)，兼顧經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益。

中國農(nóng)業(yè)銀行董事長(zhǎng)周慕冰明確了農(nóng)銀理財(cái)?shù)?ldquo;四大角色”，即：一是要做好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“助推器”，二是要做好合規(guī)發(fā)展的“排頭兵”，三是要做好廣大客戶的“理財(cái)師”，四是要做好集團(tuán)發(fā)展的“增長(zhǎng)極”。

除農(nóng)行外，此前工行、建行旗下理財(cái)子公司也推出了獨(dú)具自身特色的理財(cái)產(chǎn)品。7月中旬，中國工商銀行(行情5.49 +0.55%,診股)(港股01398)理財(cái)子公司“工銀理財(cái)”發(fā)布了新一期科創(chuàng)板主題“科創(chuàng)優(yōu)選”理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)了解，該產(chǎn)品通過參與科創(chuàng)板交易申購，旨在為更多投資者參與科創(chuàng)板投資搭建橋梁，幫助投資者分享科創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)紅利。

兩個(gè)月前，在工銀理財(cái)發(fā)布的權(quán)益類產(chǎn)品的投資標(biāo)的中，就已經(jīng)出現(xiàn)了科創(chuàng)企業(yè)股權(quán);當(dāng)時(shí)，工銀理財(cái)首推6款、3個(gè)系列理財(cái)產(chǎn)品，分別為固定收益增強(qiáng)、資本市場(chǎng)混合、特色私募股權(quán)，涉及固收、權(quán)益、跨境、量化等多市場(chǎng)復(fù)合投資領(lǐng)域。

中國建設(shè)銀行(行情7.13 -0.14%,診股)(港股00939)理財(cái)子公司建信理財(cái)7月份也已推出了兩款理財(cái)產(chǎn)品，“乾元”建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財(cái)產(chǎn)品(第01期)和“乾元—睿鑫”科技創(chuàng)新封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。前者主要投資于股票、債券、金融衍生品等資本市場(chǎng)投資品，其中股票投資部分采用粵港澳大灣區(qū)指數(shù)化投資策略。后者為3年期封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，采用“固收打底+權(quán)益增厚”相結(jié)合的策略，布局股市長(zhǎng)期配置價(jià)值，讓投資者分享科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)紅利。

多位專家表示，總體來看，當(dāng)前各家銀行理財(cái)子公司推出的理財(cái)“新產(chǎn)品”具有四大特征。

一是理財(cái)策略以固收為主體，積極布局權(quán)益類產(chǎn)品。在固收類產(chǎn)品中，由于“類貨基”產(chǎn)品流動(dòng)性較高、風(fēng)險(xiǎn)較低，最有助于實(shí)現(xiàn)理財(cái)規(guī)模的高速擴(kuò)張。

二是權(quán)益類產(chǎn)品多以私募股權(quán)、FOF模式為主。以“科創(chuàng)打新”主題的產(chǎn)品為例，其以直接或間接的方式參與科創(chuàng)板打新的底倉配置，該底倉一般以上證50中的個(gè)券為主。

三是以復(fù)制指數(shù)起步，積極探索量化策略。一方面，復(fù)制指數(shù)方式能夠避免在個(gè)券選擇上的短板;另一方面，又可降低組合風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)健收益。

四是保留了“浮動(dòng)管理費(fèi)”這一理財(cái)特色。目前，理財(cái)子公司新產(chǎn)品依然部分保留了浮動(dòng)管理費(fèi)，即在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上收取管理費(fèi)。該模式使得“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”承擔(dān)了類似“預(yù)期年化收益率”的功能，弱化了凈值波動(dòng)的沖擊，有利于實(shí)現(xiàn)資管新規(guī)的平穩(wěn)過渡。

相對(duì)于以往的銀行理財(cái)，當(dāng)前銀行理財(cái)子公司的公募產(chǎn)品可以直接投資上市交易的股票，投資起點(diǎn)也低至1元。從機(jī)構(gòu)設(shè)置角度來講，理財(cái)子公司的設(shè)立讓銀行理財(cái)走上專業(yè)化道路，推動(dòng)打破剛性兌付。

截至2018年年底，6家國有大型銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為8.51萬億元，市場(chǎng)占有率為38.63%。幾家大行在理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新上的先行先試無疑加快了銀行理財(cái)產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月1日，已有28家銀行公告稱成立理財(cái)子公司，其中6家銀行獲批籌建，分別為郵儲(chǔ)銀行、招商銀行(行情35.13 +0.40%,診股)(港股03968)、光大銀行(行情3.76 -0.27%,診股)、興業(yè)銀行(行情18.68 +0.43%,診股)、寧波銀行(行情23.20 +1.84%,診股)和杭州銀行(行情8.11 +0.37%,診股)。根據(jù)規(guī)定，理財(cái)子公司要在批準(zhǔn)之日起6個(gè)月內(nèi)完成籌建，這意味著年內(nèi)還將有一批理財(cái)子公司相繼開業(yè)，投資者投資銀行理財(cái)產(chǎn)品將迎來更多個(gè)性化選擇。

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