題：開板！科創(chuàng)板揚(yáng)帆起航

新華社上海6月13日電

新華社記者

13日，曾孕育了新中國證券市場的黃浦江畔，再次打響中國資本市場制度創(chuàng)新的發(fā)令槍——科創(chuàng)板正式開板!

作為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措，揚(yáng)帆起航的科創(chuàng)板不僅將為充滿生機(jī)的科技創(chuàng)新企業(yè)提供直接融資支持，更將成為一片“試驗(yàn)田”，引領(lǐng)全球第二大資本市場開啟新一輪改革征程。

6月13日，上海證券交易所科創(chuàng)板開板儀式在陸家嘴論壇上舉行。這是中國證監(jiān)會主席易會滿在開板儀式上致辭。新華社記者 方喆

助力科技創(chuàng)新 科創(chuàng)板揚(yáng)帆起航

2018年11月5日，國家主席習(xí)近平在上海舉行的首屆中國國際進(jìn)口博覽會開幕式上宣布，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制。

2019年6月13日，同樣在這座金融中心城市，“第十一屆陸家嘴論壇”現(xiàn)場，科創(chuàng)板正式開板。

200多天日夜兼程，呱呱墜地、朝氣蓬勃的科創(chuàng)板向全球昭示了中國通過增量改革助力科技創(chuàng)新的決心和信心。

1月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》，科創(chuàng)板精準(zhǔn)定位于“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”，“主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”，“重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。

3月1日，首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法、上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法，以及上市審核規(guī)則、發(fā)行與承銷實(shí)施辦法、股票上市規(guī)則、股票交易特別規(guī)定等一系列制度規(guī)則正式“落地”，科創(chuàng)板制度框架確立;

3月18日，發(fā)行上市審核系統(tǒng)正式“開工”，標(biāo)志著科創(chuàng)板向科創(chuàng)企業(yè)敞開大門，同月22日首批獲受理企業(yè)亮相;

6月5日，首批三家企業(yè)獲上交所科創(chuàng)板上市委員會審議會議通過……

這是6月13日拍攝的上海證券交易所外景。新華社記者 方喆

來自上交所的最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月12日，科創(chuàng)板發(fā)行審核系統(tǒng)累計(jì)受理122家企業(yè)的首發(fā)申請，其中102家已問詢。6家已通過上市委審議會議的企業(yè)中，3家的狀態(tài)變更為“提交注冊”。13日當(dāng)天，科創(chuàng)板上市委舉行第三次審議會議。公告顯示，未來8天內(nèi)還將有五批企業(yè)相繼接受上市委審議。

這也意味著，越來越多的科創(chuàng)企業(yè)正整裝待發(fā)，期待在科創(chuàng)板這艘中國資本市場的新“旗艦”上完成精彩“首秀”。

“科創(chuàng)板有望助力一批未來的科技創(chuàng)新企業(yè)，將成為中國資本市場和創(chuàng)新史上里程碑式的改革，進(jìn)而激活中國核心技術(shù)創(chuàng)新的策源和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的源泉。”上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院執(zhí)行院長張春說。

上海市委書記李強(qiáng)表示，科創(chuàng)板不是簡單地增加一個(gè)板塊，更重要的是市場制度的創(chuàng)新和成(002001)型，架起了金融資本與科創(chuàng)要素的通道，促進(jìn)上海國際金融中心和科創(chuàng)中心建設(shè)的聯(lián)動發(fā)展。

媒體記者在上海證券交易所觀看科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)操作流程演示(3月22日攝)。新華社記者 方喆

“包容”姿態(tài)擁抱科創(chuàng)企業(yè) 開放透明提高市場韌性

在科創(chuàng)板誕生之前，年輕的新中國資本市場已經(jīng)擁有值得驕傲的資本。3639家上市公司，逾52萬億元總市值，規(guī)模穩(wěn)居全球股票現(xiàn)貨市場“第一方陣”。

在滬深交易所成功運(yùn)行近三十載的基礎(chǔ)上，以增量方式全新打造科創(chuàng)板，究竟有何深意?

中國經(jīng)濟(jì)正從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。對于“調(diào)速換擋”的中國經(jīng)濟(jì)，科技創(chuàng)新不僅是未來最重要的發(fā)力點(diǎn)，也是最值得期待的增長點(diǎn)。在新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，如何護(hù)航科技創(chuàng)新已經(jīng)成為金融領(lǐng)域特別是資本市場亟待破解的課題。

“引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長新動能的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，因其技術(shù)創(chuàng)新快、不確定性較高，以及輕資產(chǎn)、需求多元化等特點(diǎn)，并非間接融資服務(wù)之所長。相比之下，對風(fēng)險(xiǎn)有較好定價(jià)能力和吸收能力的資本市場及投資銀行，更有能力滿足新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資需求，為推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展提供重要支撐。”國泰君安證券董事長楊德紅分析說。

縱觀全球，高效的資本市場已經(jīng)成為培育科技創(chuàng)新的“土壤”。在美國股市，包括微軟、蘋果在內(nèi)，市值排名前10位的上市公司中互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)企業(yè)占據(jù)了半壁江山。

此前，一批中國經(jīng)濟(jì)增長中最具代表性及最具創(chuàng)新實(shí)力的企業(yè)缺席了A股市場。如今，科創(chuàng)板成為資本市場補(bǔ)齊支持科技創(chuàng)新“短板”的求解之道。

為科技創(chuàng)新企業(yè)“量身定制”的科創(chuàng)板，設(shè)立了5套上市標(biāo)準(zhǔn)，用“包容”姿態(tài)擁抱處于不同成長階段、擁有不同股權(quán)架構(gòu)的科創(chuàng)企業(yè)，通過打通直接融資渠道為擁有引領(lǐng)性、突破性核心技術(shù)的企業(yè)“助跑”。

“科創(chuàng)板為天準(zhǔn)科技提供了良好的發(fā)展契機(jī)。通過直接融資獲得外部資金后，公司可以大膽投入研發(fā)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”首批獲科創(chuàng)板上市委會議審議通過的蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司董事長徐一華說，科創(chuàng)板也將通過提升“辨識度”，為企業(yè)提供充分展示科創(chuàng)能力和技術(shù)水平的機(jī)會。

正因?yàn)?ldquo;新”，科創(chuàng)板在起步之初難免波動和爭議，其“成色”也等待開板后的市場檢驗(yàn)。

不過在業(yè)界看來，科創(chuàng)板成功與否的標(biāo)志，并不在于股價(jià)或指數(shù)的漲跌，而在于創(chuàng)新的發(fā)行方式能否激發(fā)企業(yè)的活力，市場化的定價(jià)機(jī)制能否實(shí)現(xiàn)質(zhì)價(jià)相符，令資本市場真正發(fā)揮優(yōu)化資源配置的功能。

“在充分包容的前提下，市場將驗(yàn)證科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展成果。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說，“大浪淘沙”之后，真正優(yōu)秀的、具備國際競爭力的科創(chuàng)企業(yè)將在本土市場脫穎而出。

上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會2019年第1次審議會議在上海證券交易所大廈舉行(6月5日攝)。新華社記者 方喆

打造資本市場“試驗(yàn)田” 引領(lǐng)改革新征程

“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎(chǔ)制度安排，是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大舉措。”證監(jiān)會主席易會滿在陸家嘴論壇上說，將堅(jiān)持以增量改革帶動存量改革，充分發(fā)揮科創(chuàng)板的改革試驗(yàn)田作用，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，以此帶動資本市場全面深化改革，努力打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

在中國資本市場新一輪改革中，設(shè)立科創(chuàng)板是一翼，試點(diǎn)注冊制是另一翼，二者相輔相成、相映生輝。

“通過改革發(fā)行制度，在科創(chuàng)板以成熟市場通行的注冊制取代現(xiàn)有的核準(zhǔn)制，意味著資本市場資源配置功能將真正實(shí)現(xiàn)‘由市場主導(dǎo)’，在提升供給效率的同時(shí)，促進(jìn)定價(jià)功能和優(yōu)勝劣汰功能的發(fā)揮，重塑資本市場的健康生態(tài)。”產(chǎn)融浙鑫財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周榮華評價(jià)說。

多家科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)也表示，注冊制改革的推進(jìn)，有助于讓更多代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的中小企業(yè)、成長型企業(yè)獲得與大企業(yè)平等的融資機(jī)會，從而極大提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

這是上海證券交易所外景。新華社發(fā)(上交所供圖)

“注冊制流程更為便捷高效，降低了企業(yè)上市的時(shí)間成本和不確定性。由市場來判斷價(jià)值，也使得高技術(shù)含量、高成長性企業(yè)能獲得資本市場更公平的認(rèn)可。”天準(zhǔn)科技董事長徐一華表示，相信注冊制下，會有一大批科創(chuàng)企業(yè)借助科創(chuàng)板的支持，成長為各個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的中堅(jiān)力量。

不僅僅是注冊制。允許存在未彌補(bǔ)虧損、未盈利企業(yè)上市，允許紅籌企業(yè)及存在表決權(quán)差異安排等特殊治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市，引入以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場化詢價(jià)機(jī)制，探索壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的資本約束機(jī)制，上市后5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制、后續(xù)漲跌幅限制擴(kuò)大至20%，實(shí)施與國際接軌的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，建立最嚴(yán)退市機(jī)制……科創(chuàng)板在諸多環(huán)節(jié)大膽創(chuàng)新、率先試水，空前的改革力度讓市場耳目一新，充滿期待。

滔滔江水，奔流入海。走過近30年風(fēng)雨的新中國資本市場，在上海這座創(chuàng)新之城書寫新的篇章。市場各方期待，在科創(chuàng)板這片“試驗(yàn)田”里形成的可復(fù)制、可推廣經(jīng)驗(yàn)，將通過增量帶動存量的方式，引領(lǐng)中國資本市場走上全面深化改革的新征程。(記者潘清、姚玉潔、劉慧、桑彤;參與采寫劉開雄)

標(biāo)簽： 科創(chuàng)板 資本市場