A股市場分化加劇，醫(yī)藥和生物行業(yè)仍是投資主線。市場對于未來經(jīng)濟的不確定性仍然存在擔(dān)憂。

近期，A股市場分化加劇。截至6月16日收盤，上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指本月以來漲幅分別為2.78%、7.31%、8.33%。疊加近期海外市場整體處于高位回調(diào)，市場風(fēng)險偏好較月初出現(xiàn)下降，股市波動再次加劇。具體到行業(yè)方面，休閑服務(wù)、傳媒、醫(yī)藥生物漲幅居前，銀行、采掘、農(nóng)林牧漁漲幅靠后，食品飲料、家用電器本月以來表現(xiàn)較上月出現(xiàn)回落。

行業(yè)表現(xiàn)分化，基金公司的調(diào)研熱情較上月同期下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，共有近200家上市公司接受了基金公司的調(diào)研。其中，醫(yī)藥、化工、金屬等行業(yè)獲得調(diào)研較多，電子、汽車等行業(yè)排在其后，食品、非銀金融、傳媒等行業(yè)接受調(diào)研次數(shù)較少。

對此，業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，近期市場分化明顯，醫(yī)藥和生物行業(yè)依舊是投資主線。但隨著半年報披露期臨近，投資者對部分醫(yī)藥和科技企業(yè)的業(yè)績能否匹配目前較高估值存在疑慮。

基金調(diào)研行業(yè)分化

本月以來，海外疫情的二次爆發(fā)風(fēng)險逐漸在資本市場體現(xiàn)，美股市場的回調(diào)壓力也迫使A股市場出現(xiàn)分化。截至目前，A股市場整體呈現(xiàn)震蕩上行，但結(jié)構(gòu)性行情顯著，主板表現(xiàn)頗為震蕩，中小板和創(chuàng)業(yè)板中的部分企業(yè)展現(xiàn)出較好的反彈表現(xiàn)。

近期有多家基金公司積極參與了上市公司的調(diào)研，但較上月同期調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)下滑，各家公司關(guān)注的重點公司和行業(yè)略有不同。

據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，截至發(fā)稿，6月以來有多家基金公司對中小板和創(chuàng)業(yè)板公司進行了密集調(diào)研。具體來看，嘉實基金共調(diào)研29家上市公司，其中有23家在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市;富國基金共調(diào)研23家上市公司，有18家屬于中小板和創(chuàng)業(yè)板;中歐基金調(diào)研了23家公司，有19家屬于中小板和創(chuàng)業(yè)板。

從調(diào)研行業(yè)來看，各家基金公司調(diào)研次數(shù)最多的公司所在行業(yè)略有不同，嘉實基金本月調(diào)研前三家公司分別屬于食品加工與肉類、化纖和服裝行業(yè);富國基金本月調(diào)研前三家公司分別屬于休閑用品、金屬非金屬和醫(yī)療保健;中歐基金本月調(diào)研前三家公司分別屬于化纖、金屬非金屬和醫(yī)療保健。

此外，睿遠基金調(diào)研了房地產(chǎn)、化工和汽車制造行業(yè)，中庚基金調(diào)研了多家醫(yī)藥和通訊行業(yè)公司，交銀施羅德基金調(diào)研了休閑用品、化纖和機動車配件行業(yè)公司，匯添富基金對食品飲料、醫(yī)藥、電子行業(yè)公司均有調(diào)研。

估值泡沫或成分歧主因

數(shù)據(jù)顯示，自3月24日以來，陸股通累計凈流入1224億元，醫(yī)藥、家電、食品飲料等消費板塊受追捧。對于本月出現(xiàn)的市場行情分化以及機構(gòu)調(diào)研的分歧，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“醫(yī)藥和科技作為本輪反彈的龍頭，已經(jīng)積累了足夠多的漲幅，預(yù)期已經(jīng)打得比較滿了，接下來的機會決定于公司業(yè)績的實質(zhì)性增長，資金炒作也從炒行業(yè)轉(zhuǎn)向炒個股的階段，而且當(dāng)行業(yè)估值泡沫形成之后，不同投資風(fēng)格的投資機構(gòu)也會產(chǎn)生分歧。”

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向記者分析稱，近期市場分化比較明顯，部分消費和科技行業(yè)品種或是業(yè)績成長，或是迎合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向成為市場熱點，股價迭創(chuàng)新高;而一些業(yè)績差或是有其它缺陷的品種股價迭創(chuàng)新低，部分甚至面臨退市。

“這是由中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和資本市場改革提速造成的。”對于市場出現(xiàn)分化的原因，袁華明認為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級需求、逆周期產(chǎn)業(yè)政策和科創(chuàng)板開通、創(chuàng)業(yè)板注冊制等資本市場重大改革措施的共同作用下，新興產(chǎn)業(yè)增長速度明顯加快，并成為資本市場關(guān)注焦點。

臨近上市公司半年報披露時點，袁華明表示，這也是市場出現(xiàn)分歧的原因所在，投資者對部分醫(yī)藥和科技企業(yè)的業(yè)績能否匹配目前普遍較高的估值存在疑慮。

醫(yī)藥科技仍是投資主線

固然近期機構(gòu)對市場看法出現(xiàn)分歧，但資金仍然傾向于在醫(yī)藥、消費和科技板塊中周轉(zhuǎn)，不管是科技類ETF場內(nèi)份額與凈值漲幅變化，還是北上資金每日凈流入個股的情況均可看出。

對此，志開投資首席策略師劉威在接受《國際金融報》記者采訪時認為，今年投資主線非常清晰，以醫(yī)藥為代表的大消費一騎絕塵。今年以來，醫(yī)藥、食品飲料大幅跑贏其他行業(yè)指數(shù)，這雖然與新冠肺炎疫情有一定關(guān)系，但劉威認為，這本質(zhì)上是A股投資生態(tài)的改變。

劉威分析稱，首先，外資流入改變了A股的投資者結(jié)構(gòu)，當(dāng)前國內(nèi)資本市場擴大對外開放的背景下，未來幾年外資持續(xù)流入趨勢不變，所以外資的投資理念勢必對A股的交易生態(tài)產(chǎn)生重要影響，這是過去幾年所謂核心資產(chǎn)持續(xù)走牛的一個重要因素;其次，投資機會出現(xiàn)分化，從投資決策上理解是行業(yè)比較的結(jié)果，在經(jīng)濟長周期增速向下的背景下，確定性高、增速穩(wěn)定、符合政策推動方向，長期看無非就是醫(yī)藥、消費、科技幾大行業(yè)，參照海外成熟市場，當(dāng)前是輕指數(shù)、重行業(yè)(個股)的格局，強者恒強的規(guī)律一定會在A股出現(xiàn)。

5月份國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)近日公布，從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟正在逐步復(fù)蘇。摩根士丹利華鑫基金研究管理部指出，在目前科技成長和消費板塊預(yù)期高位的背景下，周期板塊有望迎來反彈。

袁華明分析稱，從基本面角度看，醫(yī)藥和科技行業(yè)應(yīng)該會維持景氣改善態(tài)勢，包括政策面在內(nèi)的市場環(huán)境短期對兩個行業(yè)板塊友善?？萍夹袠I(yè)近兩年一直處于行業(yè)景氣周期，“新基建”、創(chuàng)業(yè)板注冊制等產(chǎn)業(yè)、金融、資本市場利好政策對科技行業(yè)推動作用明顯。

對于A股后市走勢，胡泊認為，本輪反彈已經(jīng)經(jīng)歷了比較長的時間，而且也積累了一定的漲幅。但市場對于未來經(jīng)濟的不確定性仍然存在擔(dān)憂。在不確定性較高的市場環(huán)境下，不少資金趨于擁抱確定性，因此才會出現(xiàn)分化。

標(biāo)簽： A股市場 基金