在5000億元市值的龍頭券商合并傳聞發(fā)酵數(shù)小時(shí)后，4月14日晚間，中信證券與中信建投聯(lián)合發(fā)布澄清公告表示，未獲悉合并傳聞?dòng)嘘P(guān)信息。

當(dāng)日下午，有消息稱，中信證券和中信建投兩家公司擬合并。這一傳聞在業(yè)內(nèi)掀起了廣泛熱議，受此消息刺激，中信證券、中信建投兩股A股在4月14日14時(shí)快速拉升，截至15時(shí)收盤分別上漲4.22%、8.88%。

不過(guò)，在市場(chǎng)傳聞發(fā)酵后，兩家公司迅速發(fā)布了澄清聲明。中信證券稱，截至公告日，公司未獲悉有關(guān)上述傳聞的相關(guān)信息，公司也不存在應(yīng)披露未披露的信息。中信建投指出，截至目前，公司未得到來(lái)自于任何政府部門有關(guān)上述傳聞的書面或口頭的信息，公司無(wú)任何應(yīng)披露而未披露的信息。

在監(jiān)管推動(dòng)打造航母級(jí)券商的背景下，這一傳聞是否是“空穴來(lái)風(fēng)”，兩家淵源深厚的公司是否存在合并的可能性、合理性如何、合并難度多大等問(wèn)題，仍讓外界充滿好奇。“合并可能性比較低，一是雙方都是上市公司，合并的難度更大;二是雙方都是行業(yè)領(lǐng)先的券商，各有各的優(yōu)勢(shì)，合并談判談成的概率比較低。” 券商投行從業(yè)人士何南野對(duì)北京商報(bào)記者表示。

不過(guò)何南野也從合理性上分析指出，“在國(guó)家支持航母級(jí)券商的誕生，以及兩家公司的股東具有一定的重合性的前提下，合并似乎也是可以談的，這也是這個(gè)傳聞大家會(huì)拿不準(zhǔn)真假的原因。”根據(jù)中信建投2019年年報(bào)，北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心持股中信建投35.11%，為最大股東;第四大股東為中信證券，持股為5.01%。

而實(shí)際上，兩家龍頭公司如果合并，是否能形成1+1大于2的合力效果更值得商榷。從兩者市值來(lái)看，截至4月14日收盤，中信證券總市值2784億元、中信建投總市值2178億元。首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝對(duì)北京商報(bào)記者表示，如果機(jī)構(gòu)規(guī)模相差不大，市場(chǎng)份額、優(yōu)勢(shì)相似，一方不能起到主導(dǎo)作用，整合會(huì)很困難。“大型機(jī)構(gòu)整合的關(guān)鍵要看主導(dǎo)方是不是足夠強(qiáng)勢(shì)，是不是有足夠的資源以及對(duì)資源的支配能力。另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于，整合的最終目的和價(jià)值是要呈現(xiàn)出1+1大于2的效果。從協(xié)同效應(yīng)上看，如果兩家大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相似，協(xié)同效應(yīng)就不是很明顯。當(dāng)然如果整合成功，對(duì)于規(guī)模做大、經(jīng)濟(jì)規(guī)模顯現(xiàn)是有好處的。”

值得一提的是，就在中信證券、中信建投合并傳聞在業(yè)內(nèi)引起震動(dòng)的同時(shí)，另一則合并傳聞也隨風(fēng)而上。有媒體援引“天風(fēng)證券觀點(diǎn)”表示，“國(guó)君和海通，申萬(wàn)和銀河，也不排除合并的可能性”。此“觀點(diǎn)”立刻遭到了天風(fēng)證券的否認(rèn)，天風(fēng)證券方面對(duì)北京商報(bào)記者表示，“天風(fēng)證券沒(méi)有出過(guò)相關(guān)報(bào)告和言論，這是盜用了天風(fēng)研究所的名義”。(記者 孟凡霞 馬嫡)

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