國際油價重挫，海外股市集體大跌，A股也出現(xiàn)短期調(diào)整，但A股的下跌主要是受國外疫情蔓延引起的外圍市場大跌影響，與油價下跌的關(guān)系并不大，投資者無需過度恐慌。單就油價下跌而言，將能降低眾多行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，在A股上也會出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會。

如果油價不斷走低，國內(nèi)的一些行業(yè)將會明顯受益。諸如煉油企業(yè)的成本會下降，汽油、柴油、煤油、化纖等的成本都會下降，再比如，航空股與航運(yùn)股，這些用油大戶的經(jīng)營成本有望直接降低，這將有助于提升相關(guān)企業(yè)的盈利能力，在A股市場上形成新的投資熱點(diǎn)和板塊。而在3月9日，航空、航運(yùn)股盤中就出現(xiàn)了逆勢上漲的情形。

舉例來看，石化企業(yè)將有望獲得更加廉價的原材料，無疑是最直接的受益者，它們所獲得的好處將能直接反映到2020年的財務(wù)報表中，其次就是我國的石油化工行業(yè)也非常發(fā)達(dá)，每年使用石油生產(chǎn)PTA等各類化工產(chǎn)品數(shù)量巨大，所以說，原油價格下降將會影響到人們生活的方方面面。因此，原油價格下跌將能降低很多行業(yè)的生產(chǎn)成本，而這些成本的下降也都會轉(zhuǎn)化成企業(yè)的利潤，這對于A股市場的投資價值提升有一定的好處。

雖然原油價格下跌對A股市場部分行業(yè)構(gòu)成一定的利好，但是這并不會立刻反映到A股市場上，畢竟長期利好反饋一定是緩慢而長久的，但短期的投資者情緒變化給市場帶來的影響則是快速的，例如近期國外股市持續(xù)走低，雖然說A股市場從各個角度看都處于慢牛走勢之中，但是投資者的情緒也必然會受到外界股市的影響，而且滬港通、深港通的資金也會因?yàn)橥鈬墒邢碌蛄鞒鯝股。一方面有可能去抄底外圍股市，另外也有可能賣出A股去補(bǔ)充外圍股市的保證金，從而引發(fā)A股市場的短期走弱。

在本欄看來，現(xiàn)在的A股市場正處于短期的震蕩和長期的慢牛雙重作用下，所以投資者要做的就是長期選擇有價值的股票買入并持有，同時在股市短期出現(xiàn)回調(diào)要求時進(jìn)行階段性避險操作，避險的方式有簡單的賣出持股、做空股指期貨、買入看跌期權(quán)、融券賣出指數(shù)基金等，但宗旨一定是長期持有股票，短期進(jìn)行避險操作。

事實(shí)上，全球股市回調(diào)可能使得A股的投資價值更為凸顯，從而對A股構(gòu)成利好作用。從目前的估值水平來看，A股的估值水平在全世界的資本市場中處于價值洼地，更具備中長期的投資價值，面對外圍股市重挫，不排除部分資金會流入A股市場避險，近期A股市場成交量維持在較高水平，也說明投資者對A股市場投資價值的認(rèn)可。

綜合來看，原油價格下跌對A股并不會造成重大的利空影響，股市短期的調(diào)整更多的是受外圍市場下跌的影響。受疫情的影響，國際股市的走低確實(shí)給A股帶來了較大的情緒壓力，但A股的投資價值和慢牛趨勢并未改變，一旦疫情得到控制，相信A股的慢牛趨勢仍會持續(xù)。(周科競)

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