上周(2月24日至28日)，受外圍市場拖累，A股未能延續(xù)前期的反彈態(tài)勢出現(xiàn)大幅回調，尤其是科技板塊，更是出現(xiàn)多只個股跌停的現(xiàn)象。對于市場持續(xù)性上漲后的回調，基金人士表示，后市A股將轉入震蕩，但從中長期來看仍有較好的收益空間，短期回調或提供了良好的中長期買點。

A股開啟震蕩回調

受疫情在海外進一步蔓延影響，外圍股市全面下跌。受此影響，上周前兩個交易日，A股低開高走，地產(chǎn)、基建、口罩概念等板塊輪動使A股延續(xù)結構性行情。而后3個交易日未能延續(xù)前期抗跌韌性，也隨之開啟大幅回調，大盤整體呈震蕩下跌態(tài)勢，同時科技板塊也出現(xiàn)多數(shù)個股跌停的情況。數(shù)據(jù)顯示，2月26日至28日，上證綜指下跌4.41%，深證成指下跌7.38%，創(chuàng)業(yè)板指下跌9.43%。

博時宏觀表示，A股下跌主要來自兩個方面的原因，第一，新冠肺炎疫情目前正在海外發(fā)酵，投資者擔心全球經(jīng)濟增長會遭到破壞，外部市場負面情緒持續(xù)升溫，并向國內溢出;第二，年初以來A股積累了過大漲幅，本身可能存在一定的技術性調整壓力。隨著國內逐漸復工，A股的驅動力或從流動性轉為基本面，產(chǎn)業(yè)邏輯清晰的科技板塊或依然是重要主線。

看好科技細分領域

實際上，近日歐美股市暴跌主要源于市場對全球爆發(fā)疫情的擔心，那么疫情對未來投資的影響將持續(xù)多久?在博時基金首席宏觀策略分析師、宏觀策略部總經(jīng)理、多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理魏鳳春看來，未來戰(zhàn)略布局的邏輯要分清楚短期的投機與長期的投資的不同，要明確趨勢與節(jié)奏的決定因素是不一樣的。特別是要深入分析和研究事件沖擊是短期的噪聲，還是長期的足以改變趨勢的沖擊。投資技術層面，按照產(chǎn)業(yè)演化的邏輯來進行長期的布局，疫情不會改變中國的發(fā)展趨勢，但對經(jīng)濟生活、商業(yè)模式、技術演化等都會產(chǎn)生重要的影響。在人民群眾美好生活的追求更加多元化的背景下，供給的短缺就是投資的機會。

對于A股后市走勢，富國基金表示，本輪A股行情，政策支持與流動性寬松是核心動力。目前來看，這兩大因素并沒有發(fā)生逆轉，在此背景下，海外市場暴跌對A股的沖擊，短期更多是一種心理層面的影響，中期需要關注全球疫情疊加對于經(jīng)濟增速的影響。

從2020年全年來看，魏鳳春表示，在流動性寬松、經(jīng)濟托底政策的催化下，預計科技成長板塊的機會將好于大盤價值，重點關注5G、半導體、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)趨勢向上的行業(yè)和板塊以及受此次疫情催化產(chǎn)業(yè)邏輯潛在受益的醫(yī)藥、游戲、云計算和在線醫(yī)療教育等板塊;消費行業(yè)整體受沖擊較大，尤其是白酒、餐飲旅游，交運等，但在未來國內經(jīng)濟活動快速恢復下則中長期來看仍有較好的收益空間，短期回調或提供了良好的中長期買點。

與此同時，本輪行情由科技股帶動，對于科技股行情后市，凱豐投資表示，從科技行業(yè)大產(chǎn)業(yè)周期來看，2020年是5G基站大規(guī)模建設，5G手機開啟換機潮和5G相關應用逐漸開始落地的元年，在當前經(jīng)濟背景下，國家對以5G為代表的“新基建”預計會陸續(xù)出臺刺激政策，通過加快新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來對沖GDP的壓力。另外，流動性的持續(xù)寬松也有利于提升市場風險偏好，對科技股投資長期有利。雖然當前時點，部分科技股估值已處于歷史較高位置，但優(yōu)質的科技股會持續(xù)通過業(yè)績的高增長來逐步消化估值，帶動股價持續(xù)上行，中長期持續(xù)看好5G產(chǎn)業(yè)鏈，智能手機、可穿戴產(chǎn)業(yè)鏈以及網(wǎng)絡安全、云計算、醫(yī)療信息化和智能汽車等產(chǎn)業(yè)鏈中長期的投資機會。

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