華達科技(603358.SH )一上市，盈利能力就持續(xù)下滑，無論并購還是出售股票，公司凈利潤仍難止下降趨勢，同期伴隨著存貨高企。 　　12月10日晚間，華達科技對外公告稱，公司擬終止募投項目中“研發(fā)中心建設(shè)項目”，并將剩余的募集資金1678.44萬元永久用于補充流動資金。

2017年1月華達科技上市募資11.50億元，用于建設(shè)三大汽車零部件生產(chǎn)基地及研發(fā)中心，而截止2019年6月30日，僅建成一座生產(chǎn)基地，研發(fā)中心項目也即將終止。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，華達科技上市以來凈利潤持續(xù)下滑。2018年華達科技2.47億元收購江蘇恒義51%股份，今年還出售江蘇恒義持有的寧德時代股票，公司凈利潤仍下降32.91%，而且公司存貨一直在10億以上，居高不下。

10億存貨高企擬終止研發(fā)中心補流

12月10日晚間，華達科技對外公告稱，公司擬終止募投項目中“研發(fā)中心建設(shè)項目”，并將剩余的募集資金永久用于補充流動資金。

2017年1月華達科技首次上市募資11.50億元(扣除費用后)，除了上述研發(fā)中心建設(shè)項目，還用于汽車零部件生產(chǎn)基地項目(靖江城北工業(yè)園)、汽車零部件(海寧)生產(chǎn)基地項目、汽車零部件(成都)生產(chǎn)基地項目，擬分別投入4.34億元、4.17億元、2.26億元，截止2019年6月30日，投資進度分別為100%、75.70%、51.16%。

本次擬終止的項目為“研發(fā)中心建設(shè)項目”。其中募集資金擬投入7277.80萬元，投資主要為科技大樓的建設(shè)及研發(fā)設(shè)備的采購。截止2019年11月30日，“研發(fā)中心建設(shè)項目”已投入5599.36萬元，投資進度為76.94%，尚有1678.44萬元(不包含利息及理財收益)尚未使用。

公司稱，研發(fā)中心目前已經(jīng)能夠滿足公司研發(fā)需求，后續(xù)相關(guān)研發(fā)支出，公司將以自有資金投入。研發(fā)中心建設(shè)項目涉及的剩余募集資金將永久補充流動資金，用于與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，有利于提高募集資金使用效益，降低公司財務(wù)費用。

不過報告顯示，華達科技似乎不缺資金，截止2019年三季度華達科技貨幣資金4億元，短期借款、長期借款均為0，值得擔憂的是，華達科技近年來存貨居高不下，上市之前2016年存貨僅為6.96億元，2017-2019年三季度公司存貨分別達到10.07億元、11.27億元、10.71億元，占到了流動資產(chǎn)的35%以上。

并購出售股票凈利仍降三成

上述三大汽車零部件生產(chǎn)基地尚未建成，就將面臨營收下滑的局面。

華達科技主營業(yè)務(wù)為乘用車沖壓焊接總成件、發(fā)動機管類件及相關(guān)模具的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前主要為國內(nèi)各大整車商提供汽車車身部件、發(fā)動機總成管類件等沖壓及焊接產(chǎn)品。

2017年華達科技上市后即陷入增收不增利的情況，2017年和2018年公司營收分別為31.72億元、40.52億元，同比增長16.43%、27.74%，而同期凈利潤分別為2.26億元、2.06億元，分別下降22.27%、8.97%。

2018年6月，華達科技2.47億元收購江蘇恒義51%股份，江蘇恒義股東承諾，江蘇恒義2018-2020年度經(jīng)審計的扣非后的凈利潤數(shù)分別不低于4,500萬元、5,500萬元、6,500萬元，江蘇恒義2018年實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤5777.57萬元，超額完成2018年業(yè)績承諾。2019年上半年江蘇恒義實現(xiàn)營業(yè)收入1.47億元，同比增長14.69%，實現(xiàn)凈利潤 3946.15萬元，同比增長120.54%。

2019年6月27日，華達科技公告擬授權(quán)江蘇恒義管理層擇機出售江蘇恒義持有的寧德時代全部股票150.79萬股，每股成本為13.93元，預(yù)計增加公司2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3600萬元。

不過即使依靠并購增利，華達科技業(yè)績?nèi)源蠓禄?019年前三季度公司營業(yè)收入和凈利潤分別為26.42億元、1.22億元，分別下降3.11%、32.91%，并且公司投資收益8857.23萬元，若扣除非經(jīng)常性損益，公司扣非凈利潤僅為0.77億元，下降56.47%。

凈利下滑主要是華達科技近年來的毛利率下降明顯，2016-2019年前三季度華達科技毛利率分別為23.69%、19.35%、17.28%、15.20%，持續(xù)下滑。

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