9月23日，A股雙喜臨門，標(biāo)普道瓊斯納A正式生效，富時(shí)羅素?cái)U(kuò)容，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，兩項(xiàng)利好有望吸引超千億資金流入A股。

9月23日，A股雙喜臨門。

標(biāo)普道瓊斯納A于9月23日開盤正式生效。這是繼MSCI、富時(shí)羅素之后，第三家國(guó)際指數(shù)公司將A股納入其全球指數(shù)體系。

9月23日開盤前，富時(shí)羅素季度調(diào)整名單也將生效，此次富時(shí)羅素?cái)U(kuò)容是富時(shí)羅素A股納入計(jì)劃第一階段的第二步。正式生效后，A股在相應(yīng)指數(shù)中的納入因子將從5%提升至15%。

根據(jù)招商證券測(cè)算，9月23日，標(biāo)普道瓊斯納入A股將為后者帶來11億美元的被動(dòng)增量資金。據(jù)富時(shí)羅素官方測(cè)算，預(yù)計(jì)二次擴(kuò)容將為A股帶來40億美元的被動(dòng)資金。兩項(xiàng)合計(jì)折合人民幣約360億元。主動(dòng)資金方面，據(jù)民生證券測(cè)算，“入富”第二步將帶來60億元人民幣主動(dòng)資金，標(biāo)普道瓊斯納入A股將帶來近650億元人民幣主動(dòng)資金流入。

也就是說，主動(dòng)加被動(dòng)，A股將迎來超千億資金流。

窗口同步開啟

外資加碼A股市場(chǎng)的窗口正集中開啟。

明晟公司(MSCI)搶先一步，8月27日A股收盤后，明晟公司(MSCI)的二階段擴(kuò)容決定已正式生效。

標(biāo)普道瓊斯、富時(shí)羅素緊隨其后。

9月7日，標(biāo)普道瓊斯正式公布納入A股的個(gè)股名單，于9月23日開盤正式生效。此次名單共納入1099只A股，其中大盤股147只、中盤股251只，小盤股701只。

在此之前，標(biāo)普道瓊斯觀察A股市場(chǎng)已久。

早在2018年12月5日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司就對(duì)外宣布，將可以通過滬港通、深港通機(jī)制進(jìn)行交易的合格中國(guó)A股納入其新興市場(chǎng)分類的全球基準(zhǔn)指數(shù)。標(biāo)普道瓊斯透露，A股將按照25%的納入因子納入包括標(biāo)普BMI指數(shù)、道瓊斯全球指數(shù)在內(nèi)的六個(gè)指數(shù)。

2018年年底，標(biāo)普道瓊斯公布了初篩后的納A個(gè)股名單，共有1241只A股入選。2019年9月7日，標(biāo)普道瓊斯將入選個(gè)股名單調(diào)整至1099只，以25%的納入因子納入之后，A股在標(biāo)普道瓊斯新興市場(chǎng)指數(shù)中所占權(quán)重為6.2%，中國(guó)市場(chǎng)(含A股、港股、海外上市中概股)在該指數(shù)占權(quán)重36%。

不過，標(biāo)普道瓊斯表示，納入A股名單在9月23日生效前仍有可能根據(jù)市場(chǎng)情況發(fā)生變化。

9月23日，富時(shí)羅素指數(shù)季度調(diào)整也將生效。

根據(jù)富時(shí)羅素公布的計(jì)劃，A股納入其全球股票指數(shù)系列第一階段將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，此次富時(shí)羅素?cái)U(kuò)容是計(jì)劃第一階段的第二步。

富時(shí)羅素此次擴(kuò)容將新納入87只A股，其中大盤股14只，中盤股15只，小盤股50只，微盤股8只，自9月23日開盤起正式生效。不過在第一階段，由于富時(shí)羅素的旗艦指數(shù)只納入大中小盤個(gè)股，因此新納入個(gè)股為79只。

此次擴(kuò)容后,A股在相應(yīng)指數(shù)中的納入因子將從5%提升至15%,A股被納入的可投資比例將從今年6月的1.4%提升至4.2%，可投資市值將從10億美元上升至30億美元。

富時(shí)羅素亞太區(qū)董事總經(jīng)理白美蘭(Jessie Pak)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“在第一階段結(jié)束后，A股將占富時(shí)羅素新興市場(chǎng)指數(shù)比重的5.5%，這也意味著僅該支指數(shù)就能帶來100億美元的被動(dòng)管理資產(chǎn)凈流入。屆時(shí)，預(yù)計(jì)在富時(shí)全球全盤指數(shù)(FTSE Global All Cap Index)中，中國(guó)A股將占約0.57%的權(quán)重。”

64股迎雙重利好

9月20日，A股震蕩收紅。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)資金流向統(tǒng)計(jì)，截至收盤，北向資金合計(jì)凈流入184.58億元。

萬得數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來，北向資金除9月17日出現(xiàn)5.18億元的小幅凈流出外，其余交易日均保持凈流入態(tài)勢(shì)。2019年以來，滬深股通合計(jì)凈流入額已突破1800億元，達(dá)到1823.67億元。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，北向資金往往在指數(shù)調(diào)整生效前進(jìn)行尾盤“掃貨”。無論是MSCI在5月、8月的兩次調(diào)整，還是富時(shí)羅素在6月的納A生效，北向資金無一例外出現(xiàn)異動(dòng)，凈流入資金顯著抬升。

業(yè)內(nèi)人士分析，此次也不例外，北向資金很有可能已提前建倉(cāng)。

據(jù)富時(shí)羅素此前的官方測(cè)算，預(yù)計(jì)二次擴(kuò)容將為A股帶來40億美元的被動(dòng)資金，而按照招商證券的測(cè)算，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)有望為A股帶來11億美元被動(dòng)資金流入。也就是說，合計(jì)約51億美元(約合362億元人民幣)的被動(dòng)增量資金將有望入場(chǎng)。

哪些行業(yè)和個(gè)股將受益外資入場(chǎng)?

標(biāo)普道瓊斯指數(shù)全球股票指數(shù)高級(jí)總監(jiān)Michael Orzano在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：“以權(quán)重來看，此次納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)最受益的將依次是金融(23.6%)、工業(yè)(14.6%)、必需消費(fèi)品(12.1%)以及IT(10.9%)四個(gè)板塊。”

而對(duì)比標(biāo)普道瓊斯納和富時(shí)羅素的個(gè)股名單，《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，有64只A股出現(xiàn)重合，其中滬市主板34只、深市主板15只、中小板15只。分行業(yè)來看，金融板塊有西南證券、長(zhǎng)沙銀行、紫金銀行;消費(fèi)板塊有美的集團(tuán)、絕味食品;電子通信板塊有特發(fā)信息、明陽(yáng)智能、盛路通信;地產(chǎn)板塊有大悅城、北部港灣、美好置業(yè);農(nóng)林牧漁板塊有健友股份、天康生物等。

值得注意的是，除去64只重合股，15只僅入選富時(shí)羅素的個(gè)股全部來自創(chuàng)業(yè)板，包括萬達(dá)信息、金力永磁、博雅生物3只中盤股以及金信諾、奧賽康等12只小盤股，富時(shí)羅素也是第一家宣布將A股創(chuàng)業(yè)板納入其中的國(guó)際指數(shù)公司?！秶?guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，是否包含創(chuàng)業(yè)板股票正是標(biāo)普指數(shù)納入A股個(gè)股名單與富時(shí)羅素?cái)U(kuò)容個(gè)股名單的最大區(qū)別。

對(duì)此，富時(shí)羅素解釋稱，“‘創(chuàng)業(yè)板公司都是初創(chuàng)型公司’是一個(gè)常見的誤解。如果仔細(xì)研究創(chuàng)業(yè)板公司，就很容易證明這種說法并不真實(shí)。因?yàn)槟壳埃⌒凸就?，?chuàng)業(yè)板還有許多大中型股票。例如，在2019年3月的指數(shù)評(píng)估中，創(chuàng)業(yè)板的溫氏股份就被納入了富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)，而這個(gè)指數(shù)是囊括滬深兩地50家最大上市公司的超級(jí)大盤指數(shù)。這也體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板對(duì)海外投資者投資A股的重要性。”

標(biāo)普道瓊斯表示，暫不納入創(chuàng)業(yè)板，納入創(chuàng)業(yè)板之前會(huì)就此向市場(chǎng)參與者征求意見。對(duì)于此后是否會(huì)考慮納入創(chuàng)業(yè)板，Michael Orzano向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“標(biāo)普道瓊斯將密切關(guān)注各市場(chǎng)板塊(包括創(chuàng)業(yè)板)，也將通過年度咨詢收集投資者對(duì)這些板塊的意見，并在未來適當(dāng)?shù)臅r(shí)候就投資者的要求作出決策。”

政策推動(dòng)開放

外資加碼布局A股的步伐還在繼續(xù)，如2020年3月，富時(shí)羅素納A第一階段第三步安排將生效。

為了便利境外投資者投資境內(nèi)金融市場(chǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放正在層層推進(jìn)。

9月10日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布消息稱，決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)(以下合稱“合格境外投資者”)投資額度限制。RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制也一并取消。該決定是進(jìn)一步滿足境外投資者對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)投資需求而主動(dòng)推出的改革舉措。

白美蘭(Jessie Pak)向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“很高興看到國(guó)家外匯管理局取消這一限制，這將極大便利境外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也是中國(guó)資本市場(chǎng)開放的又一重要舉措。”

MSCI近期研究顯示，無論是全球型還是新興市場(chǎng)型基金，其投資組合中中國(guó)股票的權(quán)重還都偏低。盡管中國(guó)目前占全球經(jīng)濟(jì)總量和企業(yè)盈利水平都有提高，但中國(guó)市場(chǎng)僅占全球市值加權(quán)指數(shù)的4%。根據(jù)MSCI的回測(cè)，如果投資者之前在新興市場(chǎng)配置中增加了中國(guó)權(quán)重(例如將中國(guó)權(quán)重提升到50%或60%)，其可持續(xù)收益增長(zhǎng)率將得到改善，或者總體新興市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少。

由于境外投資者多為養(yǎng)老金、主權(quán)基金等機(jī)構(gòu)投資者，白美蘭告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)期價(jià)值投資方式將有利于改善A股市場(chǎng)的投資風(fēng)格，保持市場(chǎng)穩(wěn)定，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而且機(jī)構(gòu)投資者作為長(zhǎng)期投資者更加注重公司治理等因素，這有利于促進(jìn)A股上市公司的質(zhì)量及信息披露。”

境外機(jī)構(gòu)投資者也對(duì)A股市場(chǎng)寄予厚望。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)全球股票指數(shù)高級(jí)總監(jiān)Michael Orzano向《國(guó)際金融報(bào)》記者指出，A股市場(chǎng)還存在結(jié)算周期短、滬港通和深港通平臺(tái)與內(nèi)地證券交易所之間的交易日錯(cuò)位等問題。

“我們期待未來能出現(xiàn)提高外商持股比例、引入券款對(duì)付制度以及增加經(jīng)紀(jì)商等進(jìn)一步的開放舉措，以方便境外投資者在A股市場(chǎng)進(jìn)行交易。如果這些問題得到解決，未來我們就可以通過QFII、RQFII渠道納入A股，而不僅限于目前的互聯(lián)互通渠道。”白美蘭說。

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