8月15日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云在銀保監(jiān)會舉行的銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)例行新聞發(fā)布會上表示，從目前情況看，險(xiǎn)資整體投資收益保持基本穩(wěn)定。今年上半年，保險(xiǎn)資金累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益4715億元，年化財(cái)務(wù)投資收益率5.56%，比去年同期提高0.8個百分點(diǎn)。

相關(guān)人士指出，上半年險(xiǎn)資投資回報(bào)率較高，主要與上半年A股市場大幅反彈有關(guān)。對于二級市場的配置，預(yù)計(jì)下半年結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍然存在，機(jī)會主要集中在大消費(fèi)板塊中估值合理的品種、大金融板塊中估值低廉的品種、科技創(chuàng)新板塊中5G、消費(fèi)電子、新能源等成長與估值匹配的品種當(dāng)中。

險(xiǎn)資投資方式多元化

曹德云表示，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)整體運(yùn)行穩(wěn)健。2019年6月末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)19.5萬億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額17.4萬億元，同比增速均超過10%。其中，截至6月末，保險(xiǎn)資金通過直接股票投資和通過基金等產(chǎn)品間接股票投資的合計(jì)余額為2萬億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額近12%。

“這僅僅是在二級市場上的投資，如果再加上股票投資中按權(quán)益法計(jì)價(jià)的部分，合計(jì)規(guī)模2.5萬億元左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前保險(xiǎn)資金投資股票總規(guī)模約占A股市值的3.1%，是資本市場上僅次于公募基金的第二大機(jī)構(gòu)投資者。”曹德云說。

曹德云認(rèn)為，在二級市場投資的行業(yè)和領(lǐng)域上，包括金融、消費(fèi)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新技術(shù)、新能源、基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)等，這些領(lǐng)域都關(guān)系到國計(jì)民生最基本的需要。在投資方式上體現(xiàn)多元化，比如在主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊都已參與進(jìn)來。在不同的市場板塊中，發(fā)揮保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持技術(shù)創(chuàng)新的作用。

中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已披露半年報(bào)的上市公司的前十大流通股，二季度保險(xiǎn)資金重倉標(biāo)的的行業(yè)分布以房地產(chǎn)企業(yè)為最多，另外在食品飲料、化工、醫(yī)藥等行業(yè)也有所布局。

川財(cái)證券分析師楊歐雯對中國證券報(bào)記者表示，下半年預(yù)計(jì)股票市場仍將以區(qū)間震蕩為主，保險(xiǎn)資金權(quán)益布局有兩方面特征。

她認(rèn)為，一是投資比例不會有很大變化，保險(xiǎn)資金在權(quán)益類市場的布局可能因?yàn)檎w資金規(guī)模的增長而有所增加，但配置比例仍將保持平穩(wěn);二是資金的行業(yè)分布可能進(jìn)一步分化，主要原因在于下半年機(jī)構(gòu)投資主線大概率將以企業(yè)盈利為脈絡(luò)，相比于行業(yè)公司的自上而下的布局策略，可能會向個股傾斜，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績，整體反映為行業(yè)分布更加分散。

大型險(xiǎn)企舉牌呈趨勢

今年以來，中國人壽、中國平安兩家上市龍頭險(xiǎn)企合計(jì)舉牌6家上市公司。對此，曹德云回答中國證券報(bào)記者提問時表示，事實(shí)上，這是機(jī)構(gòu)投資者的一種參與方式。不過此輪大型險(xiǎn)企密集舉牌應(yīng)該與新會計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)。新會計(jì)準(zhǔn)則下，險(xiǎn)企舉牌納入長期股權(quán)投資，可以采用權(quán)益法核算，持有期間的股息分紅計(jì)入投資收益，股票市值的波動會計(jì)入所有者權(quán)益影響凈資產(chǎn)，不影響當(dāng)期利潤表現(xiàn)。

“長期股權(quán)投資通過采取分紅方式，與市場價(jià)格公允價(jià)值變化就沒有關(guān)系了，這樣可以保持兩穩(wěn)定，一是投資配置的穩(wěn)定，二是投資收益的穩(wěn)定。”曹德云稱。

楊歐雯認(rèn)為，下半年不排除大型險(xiǎn)企繼續(xù)舉牌的可能性。此輪舉牌對象主要為業(yè)績穩(wěn)定、價(jià)格波動相對較弱、分紅比例較高的公司，顯示此輪舉牌相較前些年更加理智，并非以短期持有和迅速牟利為主要目的，而是看好標(biāo)的公司的長期價(jià)值投資為主。這是資本市場成熟和市場參與者行為規(guī)范的表現(xiàn)，有助于提升市場價(jià)值投資氛圍和良好的交易秩序。預(yù)計(jì)后續(xù)大型險(xiǎn)企依舊會在適當(dāng)時機(jī)布局。

國金證券首席策略分析師李立峰認(rèn)為，近兩年監(jiān)管層對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管重點(diǎn)，由規(guī)范險(xiǎn)資舉牌轉(zhuǎn)向引導(dǎo)險(xiǎn)資加大對權(quán)益類資產(chǎn)投資。與發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)相比，我國險(xiǎn)資對股票類資產(chǎn)的投資比重仍處在相對較低的水平，預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)資的股權(quán)投資還有較大上升空間。

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)達(dá)2.7萬億元

今年上半年，險(xiǎn)資不僅在二級市場加大布局，同時在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國家戰(zhàn)略和民生服務(wù)等領(lǐng)域也在積極參與，主動作為。截至6月末，債權(quán)計(jì)劃和股權(quán)計(jì)劃共注冊(備案)1161項(xiàng)，分別達(dá)到2.39萬億元和3100億元，合計(jì)規(guī)模達(dá)2.7萬億元。此外，保險(xiǎn)私募基金注冊規(guī)模1613億元。

曹德云介紹，截至6月末，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會對保險(xiǎn)債權(quán)、股權(quán)類產(chǎn)品的注冊規(guī)模中，涉及支持長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)5641.55億元，支持棚戶區(qū)改造1848.36億元，支持京津冀協(xié)同發(fā)展2439.72億元，支持振興東北老工業(yè)基地政策469.12億元，涉及綠色產(chǎn)業(yè)債權(quán)投資計(jì)劃規(guī)模達(dá)8054億元。同時，上半年險(xiǎn)資從四方面入手，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的布局。

一是在補(bǔ)齊基設(shè)短板方面，截至6月底，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃累計(jì)注冊603項(xiàng)、注冊金額1.52萬億元，近三年注冊規(guī)模年均增長率43.32%。僅上半年，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃注冊58項(xiàng)，注冊規(guī)模1106億元，分別同比增長75.76%和40.91%。

二是在助力高端制造方面，通過債權(quán)、股權(quán)及基金等在海洋工程裝備、商用大飛機(jī)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、集成電路裝備等領(lǐng)域，形成一批有特色、有口碑、有影響力的產(chǎn)品條線和明星工程。

三是在支持中小微及民營企業(yè)方面，保險(xiǎn)資金在風(fēng)險(xiǎn)整體可控的前提下，支持了比亞迪動力電池項(xiàng)目16億元、恒力石化煉化一體化項(xiàng)目10億元等一批民營企業(yè)重點(diǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目。

四是在服務(wù)民生建設(shè)方面，發(fā)起設(shè)立債權(quán)計(jì)劃參與長租市場，通過保險(xiǎn)私募基金投向綠色環(huán)保等產(chǎn)業(yè)的基金注冊規(guī)模達(dá)430億元，投向醫(yī)養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)的基金注冊規(guī)模達(dá)310億元。

標(biāo)簽： A股