備受關(guān)注的科創(chuàng)板7月22日鳴鑼交易，首批25只新股將接受市場檢閱。這些新股首日能漲多少?能吸引多少資金?科創(chuàng)板會給市場帶來什么變化?

首日會漲多少？

回顧2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司集體上市，首日平均漲幅達(dá)到106%。不過，市場普遍認(rèn)為，科創(chuàng)板難以重演當(dāng)時的情景。

廣發(fā)證券認(rèn)為，科創(chuàng)板首批初期幾乎難以重現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板開市首日平均106%漲幅。理由之一是，科創(chuàng)板首批平均網(wǎng)下配售比例高達(dá)62.3%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板歷史水平，稀缺性下降，新股回報率會打一定折扣。

安信證券也認(rèn)為，首批公司發(fā)行市盈率的中位數(shù)42.38倍，平均數(shù)為49.42倍。已經(jīng)體現(xiàn)了一定的估值溢價，或?qū)⒖s減上市后漲空間。

西南證券指出，科創(chuàng)板的炒作程度將小于現(xiàn)存A股新股。一方面這是由于科創(chuàng)板投資者準(zhǔn)入門檻更高，散戶數(shù)量更少(截至目前為300萬個人投資者開戶科創(chuàng)板)，另一方面是由于科創(chuàng)板市場化的定價機制，同時上市后5天內(nèi)不設(shè)漲跌幅限制。

哪些個股最受關(guān)注？

證券時報認(rèn)為，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，首批25只科創(chuàng)板整體質(zhì)量屬上乘。

首先，從ROE來看，2018年年報顯示，在25家公司中，22家公司的ROE達(dá)到了10%以上，13家達(dá)到20%以上，ROE最高的心脈醫(yī)療達(dá)到了41.94%，瀚川智能、南微醫(yī)學(xué)、杭可科技、樂鑫科技的ROE皆達(dá)到了30%以上。這一數(shù)據(jù)是相當(dāng)有吸引力的。

其次，從營收增速來看，在25家公司的營收中，未出現(xiàn)連續(xù)兩年負(fù)增長的現(xiàn)象;其次在2018年經(jīng)濟形勢較差的背景下，僅兩家公司出現(xiàn)了負(fù)增長，而且營收下滑幅度并不算太大。從營收增速的幅度來看，睿創(chuàng)微納連續(xù)兩年營收增速都在140%以上，25家公司中有15家的營收增速連續(xù)兩年在30%以上。

第三，從研發(fā)費用來看，來自去年年報的數(shù)據(jù)顯示，中國通號的研發(fā)費用達(dá)了到驚人的13.23億元，而瀾起科技亦達(dá)到近2.77億元。15家公司去年的研發(fā)費用達(dá)到了5000萬元以上。

最后，從估值來說，對于創(chuàng)業(yè)板整體大約42倍的市盈率水平，科創(chuàng)板此次發(fā)行市盈率最低的為中國通號18.8倍，在42倍發(fā)行市盈率以下的股票有10只。

券商中國的報道稱，目前資金最關(guān)注的科創(chuàng)板個股是瀾起科技，此外，中國通號和中微公司場外人氣亦比較盛。

光大證券基于回歸模型排序、基本面排序，并結(jié)合整體估值溢價水平，預(yù)測了首批25只科創(chuàng)板新股的漲幅。

其中根據(jù)估值水平的溢價程度分為悲觀(10%)、中性(20%)、樂觀(30%)三種情形。中性假設(shè)下，科創(chuàng)板首批25只新股的平均漲幅為29%，漲幅區(qū)間為14%-53%。

漲幅靠前的公司是安集科技、瀾起科技、西部超導(dǎo)，漲幅靠后的公司是福光股份、華興源創(chuàng)、光峰科技、杭可科技。

首批25只科創(chuàng)板新股預(yù)計漲幅

來源：光大證券

首日成交會有多少？

科創(chuàng)板首日會吸引多少資金入場?這也是投資者關(guān)注的話題。

數(shù)據(jù)顯示，2009年首批創(chuàng)業(yè)板28家上市公司合計首發(fā)募集資金155億，首日成交額高達(dá)219億。

科創(chuàng)板首批募集370億，明顯高于科創(chuàng)板，不過，鑒于科創(chuàng)板的預(yù)期漲幅不如創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板首日成交量應(yīng)該不會太高。

安信證券表示，假設(shè)科創(chuàng)板交易首日與創(chuàng)業(yè)板首日類似，即絕大部分公司換手率達(dá)到89%，預(yù)計科創(chuàng)板首日成交額約為313.94億元(假設(shè)交易均價超過發(fā)行價35%)。

上交所副總經(jīng)理闕波19日在央視節(jié)目中也表示，首批25家上市企業(yè)容量有限，如果按80%換手率來算，大約會有300億成交金額。

會給A股帶來什么影響？

科創(chuàng)板鳴鑼交易，會給A股市場帶來什么影響?

西南證券認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出有利于成長股板塊的估值提升。一方面，市場化定價機制下，新股發(fā)行的市盈率將更高，這也就意味著科創(chuàng)板企業(yè)的估值將顯著高于現(xiàn)有A 股市場的科技股。

另一方面，從歷史上的新板塊推出狀況看，其通常會提高新產(chǎn)業(yè)的估值，壓低傳統(tǒng)周期性行業(yè)估值的狀況。

從創(chuàng)業(yè)板推出的情況來看，其在中期內(nèi)(半年左右)提升了科技板塊的估值水平，且開板之前就已開始發(fā)揮提振作用。

相比之下，創(chuàng)業(yè)板推出對傳統(tǒng)行業(yè)影響完全不同：金融行業(yè)受到了比較顯著的估值壓制，消費行業(yè)相對中性。

未來可期

不管科創(chuàng)板首日表現(xiàn)如何，澎湃新聞援引業(yè)內(nèi)人士的話表示，設(shè)立科創(chuàng)板是一項長期的改革舉措，需要接受時間的檢驗，這個檢驗不是一朝一夕就可以完成的，從長期來看，科創(chuàng)板能否成功還是要取決于經(jīng)濟本身是否能提供優(yōu)質(zhì)的上市公司，以及投資者體量是否足夠支撐板塊的發(fā)展，在這方面，投資者或許需要多一點的耐心。但可以期待的是，科創(chuàng)板的未來一定是光明的。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎

(文章來源：東方財富研究中心)

標(biāo)簽： 科創(chuàng)板 開市 首日四大看點