當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月25日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普又一次在推特上自夸，并吹捧美國(guó)股市的繁榮。

然而當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤(pán)下跌178點(diǎn)，創(chuàng)下5月31日以來(lái)的最大單日跌幅；標(biāo)普500指數(shù)收跌0.95%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.5%。

美股已經(jīng)出現(xiàn)了6個(gè)值得警惕的因素。

Marketwatch表示，全球投資環(huán)境并不是十分完美，投資者正在努力應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易不確定性，以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象。投資者擔(dān)心，在經(jīng)歷了可能創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)時(shí)期之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放緩。而目前，

羅素2000指數(shù)

如果該指數(shù)表現(xiàn)不佳，可能意味著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期將會(huì)減弱。

羅素2000指數(shù)的表現(xiàn)通常被認(rèn)為可以反映投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。因?yàn)榕c標(biāo)普500指數(shù)中相對(duì)國(guó)際化的公司相比，羅素2000指數(shù)是代表市場(chǎng)上中小型股的市值指標(biāo)，總市值不及標(biāo)普500指數(shù)的十分之一，而且羅素2000指數(shù)中的公司往往更關(guān)注美國(guó)市場(chǎng)。因此，

本周一，雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)僅下跌0.2%，但羅素2000指數(shù)下跌了1.3%，創(chuàng)下5月31日以來(lái)的最大單日跌幅，盡管此前標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)剛剛創(chuàng)下歷史新高，但是羅素2000指數(shù)較去年8月31日的歷史高點(diǎn)下跌了12%以上。

Oakbrook Investments聯(lián)席首席投資官Peter Jankovskis表示，“通常人們認(rèn)為小盤(pán)股是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的源頭，因此，當(dāng)看到整體市場(chǎng)表現(xiàn)良好而它們落后時(shí)，代表人們對(duì)未來(lái)股市增長(zhǎng)前景有擔(dān)憂。”

運(yùn)輸類(lèi)股走勢(shì)不佳

道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)2019年開(kāi)局與大盤(pán)一道表現(xiàn)強(qiáng)勁，但隨后，該指數(shù)一直都未能再觸及去年9月創(chuàng)下的紀(jì)錄高位。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月25日，該指數(shù)下跌1.5%，較9月高點(diǎn)下跌了近12%。

Miller Tabak股票策略師Matt Maley表示，運(yùn)輸業(yè)指數(shù)中的20個(gè)成份股是“經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)”。這些公司中包括航空公司如達(dá)美航空、鐵路運(yùn)營(yíng)商如聯(lián)合太平洋(Union Pacific)，以及包裹遞送公司如聯(lián)邦快遞(FedEx)等。

路透社援引Ned Davis Research上市交易基金(ETF)策略師Will Geisdorf的話報(bào)道稱(chēng)，“從過(guò)往記錄來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)最有利的是道瓊斯工業(yè)指數(shù)與運(yùn)輸指數(shù)都高于其長(zhǎng)期趨勢(shì)，但目前這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)在進(jìn)一步調(diào)整。如果沒(méi)有運(yùn)輸類(lèi)股引領(lǐng)，市場(chǎng)將很難從當(dāng)前水平進(jìn)一步走高。”

Baird分析師Ben Hartford稱(chēng)，運(yùn)輸類(lèi)股表現(xiàn)低迷主要有一個(gè)原因，就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。在經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入后期的環(huán)境下，“在大家相信增長(zhǎng)觸底并重新加速之前，運(yùn)輸和周期性股票整體表現(xiàn)”往往落后于大盤(pán)。

黃金價(jià)格不斷上升

日前，COMEX(紐約商品交易所)黃金期貨時(shí)隔六年重返1400美元/盎司，成為最活躍的大宗商品。原因是，全球各大央行已發(fā)出信號(hào)，表明寬松貨幣政策已重新生效，美元走軟提振了黃金以及其他貨幣。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面正在惡化，看不到美聯(lián)儲(chǔ)和G20會(huì)議能對(duì)這種情況有何作為。分析師指出，經(jīng)歷了去年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷著實(shí)質(zhì)性放緩，這種放緩表現(xiàn)在企業(yè)盈利增長(zhǎng)不佳和經(jīng)濟(jì)狀況的惡化上。

摩根士丹利首席美股策略師Mike Wilson團(tuán)隊(duì)在6月26日最新發(fā)布的研報(bào)中警告，

目前，市場(chǎng)和摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)7月份降息50個(gè)基點(diǎn)。他們認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，標(biāo)普500指數(shù)三季度可能會(huì)下跌10%。

國(guó)債負(fù)收益率

Marketwatch表示，本月早些時(shí)候，收益率低于零的政府債券總量已經(jīng)觸及13萬(wàn)億美元的創(chuàng)紀(jì)錄水平。

周二，德國(guó)10年期國(guó)債收益率一度跌至-0.33%，再創(chuàng)歷史新低。向來(lái)是歐洲經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”的德國(guó)，其債務(wù)通常被視為歐元區(qū)健康狀況的晴雨表。

收益率低于零的政府債券的價(jià)值不斷膨脹，這表明全球債券市場(chǎng)正在繼續(xù)從緊張不安的投資者那里吸引資金流入，這些投資者認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨威脅的形勢(shì)之下，除了政府債券之外幾乎沒(méi)有其他“避難所”。

價(jià)值線幾何指數(shù)下降

追蹤一系列股票走勢(shì)的價(jià)值線幾何指數(shù)(Value Line Geometric Index)，即VALUG指數(shù)較8月29日的歷史高點(diǎn)下跌了近12%。

VALUG指數(shù)由1660只股票組成，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中只有500只股票。

由于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克等指數(shù)是按市值加權(quán)的，所以對(duì)蘋(píng)果或亞馬遜等公司的影響更強(qiáng)。而VALUG指數(shù)不是按資本加權(quán)的，會(huì)賦予每只股票相同的重要性，所以許多技術(shù)分析師都用VALUG指數(shù)來(lái)衡量市場(chǎng)的廣泛參與程度。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱

上周，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(New York Fed)的帝國(guó)商業(yè)狀況指數(shù)(Empire State business conditions index)出現(xiàn)了有史以來(lái)最大的負(fù)增長(zhǎng)。

此外，IHS Markit表示，6月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值從5月的50.5降至50.1，為2009年9月以來(lái)的最低水平。6月份服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從50.9降至50.7，為2016年3月以來(lái)的最低水平。

6月25日，世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)6月下降至121.5，為2017年9月以來(lái)的最低點(diǎn)。

該組織發(fā)表的聲明說(shuō)，關(guān)稅陰影是打擊消費(fèi)者信心的主要因素。與此同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)于近期商業(yè)環(huán)境和就業(yè)形勢(shì)出現(xiàn)改善的樂(lè)觀情緒都在下降。

世界企業(yè)聯(lián)合會(huì)的2000多個(gè)企業(yè)會(huì)員來(lái)自全球55個(gè)國(guó)家，其中包括過(guò)半數(shù)的全球500強(qiáng)企業(yè)，該組織所發(fā)布的經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告為世界各地投資者所關(guān)注，并對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響力。

記者 李曦子

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