五一小長假后第一個(gè)交易日，滬深兩市低開低走。

截至收盤，上證綜指跌5.58%報(bào)收于2906.46點(diǎn)，結(jié)束持續(xù)一個(gè)多月的3200點(diǎn)拉鋸戰(zhàn);深成指跌7.56%;創(chuàng)業(yè)板指跌7.94%。

(圖片來自Wind金融終端“滬深綜合屏”)

本周一，滬深兩市跌停個(gè)股達(dá)1146家，漲停股減少至24家，成為今年以來跌停股數(shù)量最多的一次，甚至超過2018年6月19日和2018年10月11日的跌停股數(shù)量。

5月6日午后，滬深兩市繼續(xù)走低，中國石油、工商銀行、交通銀行等權(quán)重股尾盤一度大幅拉升護(hù)盤，但終究孤掌難鳴，市場(chǎng)買盤稀少，股指依舊低位運(yùn)行。

海外市場(chǎng)方面，歐美市場(chǎng)低開高走，德國DAX指數(shù)收跌1.01%報(bào)12286.88點(diǎn)，法國CAC40指數(shù)收跌1.18%報(bào)5483.52點(diǎn)，英國因五月初銀行假日休市一日。

美國三大股指小幅收跌，道指最終收跌約66點(diǎn)，較日內(nèi)低點(diǎn)反彈逾400點(diǎn)。截至收盤，道指跌0.25%報(bào)26438.48點(diǎn)，標(biāo)普500跌0.45%報(bào)2932.47點(diǎn)，納指跌0.5%報(bào)8123.29點(diǎn)。

在岸人民幣兌美元夜盤收?qǐng)?bào)6.7622元，較上一交易日夜盤收跌272個(gè)基點(diǎn)，而盤中一度跌超600點(diǎn)。離岸人民幣兌美元紐約尾盤跌395點(diǎn)或0.59%，報(bào)6.7739元。

大跌之后次日反彈概率高

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，近幾年市場(chǎng)大跌后，滬指次日反彈概率較高。

如上圖所示，股市大幅調(diào)整之后的3個(gè)交易日還維持漲勢(shì)的概率大大降低，投資者需警惕繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

反彈與否，都需警惕風(fēng)險(xiǎn)

首先，是業(yè)績雷。

5月6日，康美藥業(yè)(600518)開盤后一字跌停，兩天市值蒸發(fā)100億元?？得浪帢I(yè)日前發(fā)布更正公告，稱2017年財(cái)報(bào)貨幣資金多計(jì)299.44億元。

白馬股與垃圾股之間，只隔了一份“未暴雷的財(cái)報(bào)”。

另外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年以來，共有584家公司出現(xiàn)違規(guī)，多數(shù)為未及時(shí)披露公司重大事項(xiàng)、未依法履行其它職責(zé)。

2019年重大違法違規(guī)公司如下：

2019年嚴(yán)監(jiān)管繼續(xù)，投資者要警惕其中存在的財(cái)務(wù)造假、操縱利潤等違法違規(guī)行為，雖然這些大額計(jì)提的上市公司目前只是收到相關(guān)問詢函，但后續(xù)還有證監(jiān)局和交易所的年報(bào)專項(xiàng)核查。

其次，兩融資金增長腳步放緩。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月30日，A股融資融券余額為9599.09億元，較前一交易日的9731.67億元減少132.58億元。相比2月1日的7170億元，增長超過2400億元。

與此同時(shí)，隨著市場(chǎng)高位回落，兩融資金近日也結(jié)束單邊上漲的的態(tài)勢(shì)，較近日高位回落逾300億元，短期增長或見頂。

第三，警惕美元走強(qiáng)等外部風(fēng)險(xiǎn)。

美元在年初至今“貶值失敗”，美元指數(shù)一度超過98。

美國一季度實(shí)際GDP年化增長初值數(shù)據(jù)為3.2%，創(chuàng)2018年三季度以來最高水平，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.3%，較前值2.2%出現(xiàn)大幅反彈。

美國4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，非農(nóng)就業(yè)人口大幅增加26.3萬，失業(yè)率跌至3.6%，創(chuàng)逾49年低位。

本周，美國將公布通脹數(shù)據(jù)。倘若通脹上升，加上強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)不僅不會(huì)降息，政策也有再次轉(zhuǎn)向鷹派的可能。這對(duì)于股市來說，從來不是什么好消息。

機(jī)構(gòu)看后市

銀河證券分析師蔡芳媛發(fā)布研報(bào)稱，長期而言，業(yè)績雷會(huì)在五一后逐漸被消化，預(yù)計(jì)二季度至三季度企業(yè)業(yè)績會(huì)企穩(wěn);另外無需過度糾結(jié)流動(dòng)性的問題，整體將符合政策定調(diào)，保持合理充裕;疊加科創(chuàng)板即將推出，利好市場(chǎng)估值、提振投資者情緒，看好A股的長期行情。

長城證券分析師汪毅、包婷、王小琳發(fā)布研報(bào)稱，伴隨前期利好逐漸兌現(xiàn)、獲利盤壓力有待消化、二季度通脹隱憂漸顯，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整固階段，關(guān)注MSCI比例提升、科創(chuàng)板正式推出對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)和結(jié)構(gòu)的影響。維持本輪行情的核心驅(qū)動(dòng)力在于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中對(duì)資本市場(chǎng)的重新定位，目前核心邏輯尚未變化，改革創(chuàng)新有望成為后續(xù)提升股市風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素。

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標(biāo)簽： A股 調(diào)整 三大風(fēng)險(xiǎn)