兩牛肉食品標的首年業(yè)績完成率36%均未達標

并購的兩個牛肉標的資產(chǎn)首年業(yè)績完成率低至26%，河南70后商人陳陽友背后推動的新大洲A(000571.SZ)產(chǎn)業(yè)再轉(zhuǎn)型遭遇當頭一棒。

公告顯示，去年7月，公司耗資8230萬美元收購了陳陽友手中的烏拉圭兩家牛肉加工公司。因2016年天氣干旱等原因，當年業(yè)績承諾期的第一年，兩個標的均未達標。

新大洲是A股老牌上市，曾是中國家喻戶曉的知名摩托車生產(chǎn)企業(yè)，然而，中國輕騎集團主導下的新大洲總體而言經(jīng)營業(yè)績慘淡，曾連續(xù)兩年虧損被ST。為此，公司三次易主、四次轉(zhuǎn)型，公司先后試水過煤礦開采、大游艇、醫(yī)療健康、航空制造，近幾年公司大力開發(fā)牛肉產(chǎn)業(yè)。

一波三折的轉(zhuǎn)型變幻并未讓新大洲的日子變好。財務數(shù)據(jù)顯示，2014年至今，公司連續(xù)4年凈利潤下滑，2017年的凈利僅為2013年的五分之一。此外，公司流動性不足，且存在短期償債壓力。

值得關(guān)注的是，2016年，陳陽友接盤，曾承諾將旗下的黑龍江恒陽牛業(yè)及其關(guān)聯(lián)資產(chǎn)注入上市公司。如今，承諾已過兩年，資產(chǎn)注入仍無實質(zhì)性進展。

二級市場上，2015年至今，股價累計跌幅已超六成，而公司控股股東尚衡冠通所持股權(quán)全部質(zhì)押。

首個牛肉項目未達預期

年報顯示，2017年，公司營業(yè)收入16.03億元，同比增84.20%，凈利潤僅2139.25萬元，同比降34.88%。

營收與凈利潤嚴重不匹配，公司財報被會計師事務所出具帶強調(diào)事項段的無保留意見的審計報告(簡稱非標)。公司因年報事項也收到了交易所的問詢函。

凈利下降背后備受關(guān)注的是公司的首個牛肉項目未達預期，該項目也是陳陽友注入的第一個資產(chǎn)。

公告顯示，去年7月，新大洲出資8230萬美元從陳陽友手中收購了南美烏拉圭的Lirtix S.A.和Rondatel S.A.兩家公司(簡稱標的公司)各100%股權(quán)，兩公司主要從事牛肉加工業(yè)務。這也是公司卯足了勁進軍牛肉食品領(lǐng)域的第一步。

交易對方曾承諾，2017年至2019年，標的實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈流潤分別不低于470.2萬美元、815.3萬美元、1047萬美元，三年累積不低于 2332.5萬美元。

根據(jù)會計師事務所出具的審計報告，2017年度，標的公司分別實現(xiàn)凈利潤133.93萬美元、35.27萬美元，合計為169.20萬美元，距離承諾的業(yè)績還差301萬美元，完成率僅為35.98%。

注入的資產(chǎn)首年業(yè)績就未達標，實在讓人大跌眼鏡。

其實，標的公司原本經(jīng)營業(yè)績就不太好。2015年，其營業(yè)收入、凈利潤分別為5643.40萬美元、—58.40萬美元，2016年的業(yè)績有點起色，分別為5901.61萬美元、367.61萬美元。但在2017年，不僅凈利潤大幅下滑，營業(yè)收入也略有下降，至5717.86萬元。

對于標的業(yè)績未達標，公司解釋稱，2016年天氣干旱導致草質(zhì)較差，不少牛在2016年四季度及2017年一季度被屠宰，標的公司因此屠宰數(shù)量減少，加上其他因素，使得標的公司業(yè)績未達預期。

業(yè)績未達標，曾經(jīng)溢價3.90倍收購的標的公司形成3.16億元商譽并未減值。公司稱，公司將通過標的公司直接在當?shù)夭少弮?yōu)質(zhì)的牛肉資源，快速鎖定烏拉圭的優(yōu)質(zhì)牛肉供應源，為上市公司在牛肉食品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。目前，不存在減值。

上市24年四度曲折轉(zhuǎn)型

起家于摩托車生產(chǎn)的新大洲命運多舛，幾番易主轉(zhuǎn)型，效果一直不理想。

新大洲的第一任控股股東為中國輕騎集團，曾是中國排名靠前的摩托車實力生產(chǎn)企業(yè)。1994年，輕騎集團將新大洲推入資本市場。

上市后的前五年，公司經(jīng)營業(yè)績還算平穩(wěn)，營收從1994年的4.83億元攀升至1998年的27.98億元，5年增長了4倍多。

但是，公司未能保持住這一發(fā)展實體勢頭，隨著市場環(huán)境、行業(yè)的改變，公司盈利能力急劇下挫。1999年至2002年的4年間，營業(yè)收入連續(xù)4年下降，2002年僅為0.43億元，為1998年營業(yè)收入的1.54%。凈利潤在1999年下降九成至0.15億元后，2000年至2001年連續(xù)2年虧損，合計虧損2.90億元，公司被ST。2002年依靠非經(jīng)常性損益勉強扭虧。

緊接著，公司經(jīng)歷了微利2年虧損2年，掙扎在退市邊緣。無力回天的輕騎集團在2005年、2006年因其所持股權(quán)被分解拍賣，其持股比降至10%以下。

2007年，被動成為大股東的海南新元投資推動公司轉(zhuǎn)型。當年8月，公司出資1.88億元受讓了內(nèi)蒙五九集團78.82%股權(quán)和牙克石煤礦82.07%股，進軍煤炭行業(yè)。直到目前，煤炭行業(yè)業(yè)務仍是公司重要收入來源。

前幾年，受煤炭行業(yè)景氣持續(xù)下行影響和摩托車產(chǎn)業(yè)市場變化壓力，新大洲曾在2015年推出定增募資4.08億元做大游艇產(chǎn)業(yè)，結(jié)果與對方存在分歧而終止。隨后，其又籌劃再融資收購上海百瑞腫瘤門診部項目，又因報價低于競爭對手作罷。2015年10月，公司還曾公告稱，與實控人趙序宏、中鈺資本共同出資設(shè)立規(guī)模30億元的中鈺新大洲醫(yī)療并購投資基金，不過，后來也是不了了之。

自轉(zhuǎn)型以來，新大洲經(jīng)營業(yè)績不曾靚麗 。2007年至2013年，公司最高凈利潤曾于2011年達1.49億元，此后開始下降。近幾年，凈利潤不斷下滑。2013年，公司凈利潤還有1.05億元，在經(jīng)歷連續(xù)4年下降后，在2017年，凈利潤只有0.21億元。

如果扣除非經(jīng)常性損益，2012年至2017年的6年，公司凈利潤連續(xù)6年下降，近兩年持續(xù)虧損，2017年的扣非凈利潤為虧損1.10億元。今年一季度，其扣非凈利潤為虧損0.17億元。

承諾的資產(chǎn)注入兩年未見實質(zhì)進展

新主入主已過兩年，曾經(jīng)承諾的資產(chǎn)注入遲遲未見實質(zhì)性進展。

2016年上半年，深圳尚衡冠通耗資7億元受讓了新元投資所持的全部股權(quán)入主新大洲。彼時，公司曾稱，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成過戶后，恒陽牛業(yè)100%股權(quán)及其關(guān)聯(lián)資產(chǎn)將會注入到上市公司，且承諾2016年至2018年貢獻凈利潤分別不低于4億元、5億元、6億元。交易完成，新大洲的主營業(yè)務由摩托車生產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)變?yōu)榕c肉類屠宰加工銷售并行的雙主業(yè)上市公司。

資料顯示，尚衡冠通及恒陽牛業(yè)為同一實際控制人陳陽友。

當初的承諾備受市場期待，如今已過去兩年，仍未見實質(zhì)性進展。此前，公司還曾遭到投資者投訴，稱陳陽友接手公司股份后承諾恒陽牛業(yè)注入，兩年過去了沒有影蹤。對此，公司還曾對此進行說明，稱公司將繼續(xù)深耕牛肉食品領(lǐng)域，通過包括并購重組在內(nèi)的方式，擇機置入恒陽集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

其實，早在2016年初，公司就停牌籌劃收購恒陽牛業(yè)100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組，不過，在今年2月宣告終止。公司表示，重組經(jīng)歷較長時間但尚不具備實施條件，且去年公司并購的烏拉圭兩個標的，原來屬于恒陽牛業(yè)，可以說恒陽牛業(yè)牛肉經(jīng)營的核心資源已經(jīng)并入到上市公司。公司還稱，向牛肉產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展目標不變，有關(guān)恒陽牛業(yè)資產(chǎn)未來的進一步安排會根據(jù)情況來定。

值得關(guān)注的是，截至今年3月底，公司流動資產(chǎn)為14.39億元，流動負債為17.16億元，流動資產(chǎn)無法覆蓋流動負債，且公司貨幣資金由年初5.72億元減少至3.76億元，一季度末的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額僅有852.38萬元，同比減少91.29%，這些數(shù)據(jù)表明，公司短期償債壓力不小。

此外，控股股東尚衡冠通持有公司8948.17萬股，目前全部處于質(zhì)押狀態(tài)。二級市場上，2015年至今，股價跌幅超過60%。記者 魏度 實習生 萬少清

標簽： 新大洲 轉(zhuǎn)型