什么是期權(quán)?

期權(quán)，是指一種合約，源于十八世紀(jì)后期的美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)定義的要點(diǎn)如下：

(一)期權(quán)是一種權(quán)利。期權(quán)合約至少涉及買家和出售人兩方。持有人享有權(quán)利但不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。

(二)期權(quán)的標(biāo)的物。期權(quán)的標(biāo)的物是指選擇購(gòu)買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購(gòu)買人也不一定真的想購(gòu)買資產(chǎn)標(biāo)的物。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。

(三)到期日。雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱為歐式期權(quán);如果該期權(quán)可以在到期日及之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。

(四)期權(quán)的執(zhí)行。依據(jù)期權(quán)合約購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行”。在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格，稱為“執(zhí)行價(jià)格”。

期權(quán)和期貨的區(qū)別和聯(lián)系

期權(quán)與期貨存在相似之處，兩者都是基本的場(chǎng)內(nèi)衍生品，并且都具有風(fēng)險(xiǎn)管理功能。

但是期權(quán)與期貨在買賣雙方權(quán)利與義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征、保證金制度和合約數(shù)量等方面存在較大區(qū)別。

權(quán)利與義務(wù)：期權(quán)買賣雙方權(quán)利和義務(wù)不對(duì)等，而期貨買賣雙方權(quán)利和義務(wù)對(duì)等。期貨買賣雙方都承擔(dān)了履約的義務(wù)，必須在到期日進(jìn)行交割。而期權(quán)只有賣方承擔(dān)履約的義務(wù)，買方僅享受權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)。通過(guò)買賣期權(quán)，投資者可將權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行分離，達(dá)到靈活投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。

風(fēng)險(xiǎn)收益特征：期權(quán)與期貨的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同，期權(quán)的收益與標(biāo)的資產(chǎn)的收益是非線性關(guān)系，兩者不存在固定的比例關(guān)系;而期貨的收益與標(biāo)的資產(chǎn)收益之間存在固定的比例關(guān)系。

保證金制度：期權(quán)與期貨的保證金制度不同。期權(quán)交易賣方承擔(dān)義務(wù)，需要繳納保證金作為履約保證，買方僅享有權(quán)利，所以不需要繳納保證金。而期貨買賣雙方都承擔(dān)履約的義務(wù)，因此雙方都需要繳納保證金。

合約數(shù)量：期權(quán)合約的數(shù)量遠(yuǎn)多于期貨合約。期權(quán)每個(gè)合約月份上有不同行權(quán)價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)多個(gè)合約，而期貨每個(gè)合約月份上只有一個(gè)合約。

期權(quán)怎么交易的?

選擇期權(quán)合約：投資者需要選擇一種適合自己投資需求的期權(quán)合約。期權(quán)合約包括期權(quán)費(fèi)、行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、標(biāo)的資產(chǎn)以及其他相關(guān)條款。

準(zhǔn)備資金：投資者需要準(zhǔn)備一定數(shù)量的資金來(lái)支付期權(quán)費(fèi)和其他相關(guān)費(fèi)用。

選擇交易時(shí)間：投資者需要選擇一個(gè)合適的交易時(shí)間，以確保期權(quán)在到期前有足夠的時(shí)間行使。

準(zhǔn)備標(biāo)的資產(chǎn)：投資者需要準(zhǔn)備一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)，以便在到期時(shí)有足夠的資產(chǎn)可供交易。

決定行權(quán)時(shí)間：投資者需要決定在期權(quán)到期前的哪個(gè)時(shí)間行使期權(quán)，以便在期權(quán)到期時(shí)有足夠的資產(chǎn)可供交易。

計(jì)算期權(quán)費(fèi)和其他相關(guān)費(fèi)用：投資者需要計(jì)算期權(quán)費(fèi)和其他相關(guān)費(fèi)用，以便在行權(quán)時(shí)支付。

行使期權(quán)：在期權(quán)到期前的合適時(shí)間，投資者需要行使期權(quán)，以獲取所購(gòu)買的資產(chǎn)或者獲取一定數(shù)量的權(quán)利金。

結(jié)算期權(quán)費(fèi)用：投資者需要結(jié)算期權(quán)費(fèi)用，以便在行權(quán)時(shí)支付。

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