中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月24日訊(記者 梁冀)新東方近日公布了2019財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)新東方實(shí)現(xiàn)凈收入5.97億美元，同比增長(zhǎng)27.8%;凈利潤(rùn)約-2600萬(wàn)美元，同比下降750%。據(jù)了解，這是新東方近7年首次出現(xiàn)季度虧損，也是其上市12年以來(lái)出現(xiàn)的最大季度虧損。

業(yè)務(wù)方面，K12業(yè)務(wù)是新東方的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，其中優(yōu)能中學(xué)收入同比增長(zhǎng)39%，泡泡少兒收入同比增長(zhǎng)35%。而招生方面，新東方2019年第二財(cái)季學(xué)生報(bào)名人數(shù)約為232萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)23.6%。

上述財(cái)報(bào)披露當(dāng)日，新東方股價(jià)上漲8.3%，收于71.37美元/股。值得注意的是，2018年6月，新東方股價(jià)曾達(dá)到106美元的峰值，隨后便一路下挫，至年末跌至54美元附近，幾近腰斬。去年10月，新東方還曾拋出一則3000萬(wàn)美元的回購(gòu)計(jì)劃，但也未能逆轉(zhuǎn)股價(jià)跌勢(shì)。

一位長(zhǎng)期跟蹤教育行業(yè)的分析師告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者，新東方股價(jià)下跌主要系其利潤(rùn)不佳及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈所致。2018年第二、第三財(cái)季，新東方分別實(shí)現(xiàn)凈收入4.67億和6.18億美元，同比增長(zhǎng)36.9%和41.2%;而其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)分別為-1300萬(wàn)和5837萬(wàn)美元，而上年同期分別為21.4萬(wàn)和5750萬(wàn)美元，收入和利潤(rùn)在增速上并不匹配。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，新東方近年來(lái)逐漸加快擴(kuò)張速度。2016年11月末，新東方學(xué)習(xí)中心總數(shù)為789家;至2017年11月末增加到940家;2018年11月末又增加至1125家。同期學(xué)校總數(shù)分別為69家、82家和89家。上述分析師稱：“持續(xù)擴(kuò)大的業(yè)務(wù)規(guī)模必然需要更多的前期投入，學(xué)校租金、師資成本和銷售費(fèi)用也自然水漲船高，影響新東方的利潤(rùn)水平。”

此外，新東方不僅面臨滬江網(wǎng)、e學(xué)大的等老對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)，還要應(yīng)對(duì)YY教育、51CTO等新教育平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)。艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2019年中國(guó)在線教育市場(chǎng)有望達(dá)2692.6億元，2022年將進(jìn)一步達(dá)到4316億。可以想見(jiàn)，巨大的市場(chǎng)規(guī)模將刺激更多的企業(yè)和資本進(jìn)入在線教育行業(yè)。

新東方還面臨政策上的壓力。2018年，《關(guān)于切實(shí)減輕中小學(xué)生課外負(fù)擔(dān)開(kāi)展校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)專項(xiàng)治理行動(dòng)的通知》、《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見(jiàn)》和《關(guān)于健全校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)專項(xiàng)治理整改若干工作機(jī)制的通知》等政策先后出臺(tái)。其中，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見(jiàn)》，被認(rèn)為是“史上最嚴(yán)”?！兑庖?jiàn)》規(guī)定，校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)培訓(xùn)結(jié)束時(shí)間不得晚于20∶30，不得留作業(yè);不得一次性收取時(shí)間跨度超過(guò)3個(gè)月的費(fèi)用等等。此外，《意見(jiàn)》還在批準(zhǔn)層級(jí)、網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張、培訓(xùn)內(nèi)容、管理部門職責(zé)等多個(gè)方面提出了規(guī)范意見(jiàn)。政策面上的收緊給新東方帶來(lái)了頗大的負(fù)面預(yù)期，并影響其股價(jià)波動(dòng)。

不過(guò)，多家券商對(duì)新東方的業(yè)績(jī)持看好態(tài)度。西部證券認(rèn)為針對(duì)課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的整治活動(dòng)結(jié)束后，監(jiān)管造成的短期影響將逐漸消退，政策落地后將出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，維持新東方的“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)77美元。

東興證券在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)新東方2019-2021財(cái)年?duì)I業(yè)收入分別為31.1億美元、38.9億美元和47.4億美元。申萬(wàn)宏源還對(duì)新東方的盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)進(jìn)行適上調(diào)。其中目標(biāo)價(jià)由原先的54.3美元上調(diào)至66.24美元。

標(biāo)簽： 新東方