“舒克”牙膏或?qū)⒊蔀楦酃蓢?guó)貨牙膏第一股？

港交所消息，2月8日，舒客牙膏母公司薇美姿實(shí)業(yè)(廣東)股份有限公司(下稱“薇美姿”)正式向港交所遞交了招股書(shū)，聯(lián)席保薦人是農(nóng)銀國(guó)際和法國(guó)巴黎銀行，有望成為港股國(guó)貨牙膏第一股。

多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)市占率排名第一

招股書(shū)顯示，薇美姿于2014年成立，2021年12月改制為股份有限公司，是一家口腔護(hù)理產(chǎn)品提供商，旨在通過(guò)一站式及多元化的產(chǎn)品改善消費(fèi)者的口腔健康及衛(wèi)生。

招股書(shū)顯示， 薇美姿旗下有舒客(Saky)及舒客寶貝(SakyKids)兩個(gè)核心品牌，主要產(chǎn)品包括基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品、電動(dòng)口腔護(hù)理產(chǎn)品及專業(yè)口腔護(hù)理產(chǎn)品。2021年前9個(gè)月，這三大產(chǎn)品類別分別占主營(yíng)收入的74.7%、14.9%和9.8%。

薇美姿招股書(shū)援引咨詢公司弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱，在2020年所有口腔護(hù)理產(chǎn)品中，按零售額計(jì)算，薇美姿的市場(chǎng)份額為5.3%，排名第四。

招股書(shū)披露，以2020年的零售額計(jì)算，薇美姿在多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)排名第一。薇美姿是中國(guó)最大的兒童口腔護(hù)理產(chǎn)品提供商，市占率為20.4%；其在中國(guó)美白牙膏品牌中市占率排名第一，為11.3%；薇美姿以4.3%的市場(chǎng)份額在中國(guó)電動(dòng)口腔護(hù)理市場(chǎng)中排名第四。

民生證券援引前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表示，中國(guó)牙膏市場(chǎng)銷售額為300億左右，其中云南白藥以20%的市場(chǎng)份額位居第一。2019 年，我國(guó)口腔護(hù)理行業(yè) TOP5品牌市場(chǎng)份額分別為云南白藥、好來(lái)(黑人)、高露潔、佳潔士、舒客。

定位高端牙膏市場(chǎng)，毛利率超六成

民生證券研報(bào)指出，舒客于2006年進(jìn)軍口腔領(lǐng)域、瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)，牙膏定價(jià)28元一支，而高露潔牙膏最高僅十幾元。

高端定價(jià)策略下，薇美姿的毛利率超五成，且呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前已超60%。招股書(shū)披露，薇美姿的毛利率在2019年、2020年以及2020年前九個(gè)月與2021年前九個(gè)月，分別為53.8%、58.1%、57.8%和62.8%。

招股書(shū)顯示，薇美姿在2019年、2020年以及2020年前九個(gè)月和2021年前九個(gè)月的營(yíng)收分別為16.62億元、16.16億元、10.72億元和12.3億元；同期凈利潤(rùn)分別為5049萬(wàn)元、2.11億元、1.34億元和-4.94億元。

2021年薇美姿凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅虧損，對(duì)此，薇美姿表示，當(dāng)期計(jì)入了5.74億元的賬面值變動(dòng)所致。公司給出的原因是早期投資者具有其他優(yōu)先權(quán)的可贖回注資轉(zhuǎn)換為股權(quán)，在2021年9月底公司已轉(zhuǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)凈值狀況。

曾遭“童話大王”維權(quán)，后雙方達(dá)成合作

2016年，薇美姿把“舒克”注冊(cè)為防御性商標(biāo)(指同一商標(biāo)所有人在非同種商品上注冊(cè)同一個(gè)著名商標(biāo)，以防止他人使用著名商標(biāo))，其在招股書(shū)中表示，該商標(biāo)并未在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品營(yíng)銷中使用過(guò)。但這一行為于2018年12月遭到“童話大王”鄭淵潔公開(kāi)維權(quán)。

鄭淵潔為《舒克和貝塔》童話小說(shuō)的作者，“舒克”是其原創(chuàng)的知名文學(xué)角色名稱，該作品創(chuàng)作于1982年。

2019年，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局判決薇美姿宣告注冊(cè)的第17195498號(hào)“舒克”商標(biāo)(第3類，牙膏等)無(wú)效。

但于IPO前夕，薇美姿和鄭淵潔達(dá)成授權(quán)合作，或?yàn)槠渖鲜袙咔遄璧K。

2022年1月6日，鄭淵潔在微博發(fā)文稱，授權(quán)薇美姿使用“舒克貝塔”名稱和形象推廣銷售國(guó)產(chǎn)兒童口腔護(hù)理產(chǎn)品，共同致力于維護(hù)中國(guó)兒童口腔健康。鄭淵潔認(rèn)為，此前薇美姿撤訴以及表達(dá)相關(guān)歉意的舉動(dòng)證明了該公司尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)的誠(chéng)意。

營(yíng)銷成本占總營(yíng)收四成，重金請(qǐng)明星代言

從銷售和經(jīng)銷開(kāi)支來(lái)看，薇美姿十分依賴營(yíng)銷。

招股書(shū)顯示，在2019年度、2020年度以及2020年前九個(gè)月與2021年前九個(gè)月，薇美姿的銷售及經(jīng)銷開(kāi)支占總營(yíng)收分別為44.2%、39.1%、41.2%及41.3%。

近兩年，薇美姿營(yíng)銷動(dòng)作頻頻。就在2019年，舒客曾簽約貝克漢姆、李冰冰等明星作為其產(chǎn)品代言人。

招股書(shū)顯示，薇美姿于2019年大力簽約明星代言，廣告開(kāi)支高達(dá)1.11億元，2019年后明星代言結(jié)束，廣告開(kāi)支減少約6000萬(wàn)元。

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