國(guó)際油價(jià)本周徘徊于兩年半高位，市場(chǎng)密切關(guān)注石油輸出國(guó)組織(OPEC)和非OPEC產(chǎn)油國(guó)(OPEC+)今天召開(kāi)的部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，會(huì)議將分析石油市場(chǎng)現(xiàn)狀并決定8月及之后的原油產(chǎn)量配額。

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)各方將對(duì)進(jìn)一步提高原油產(chǎn)量達(dá)成一致，會(huì)議的結(jié)果將為夏季油價(jià)定下基調(diào)。從目前的情況來(lái)看，鑒于需求前景樂(lè)觀，OPEC+有足夠的空間在不影響石油庫(kù)存下降的情況下提振供應(yīng)。

復(fù)蘇推動(dòng)能源需求前景

隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體疫苗接種率上升，商業(yè)活動(dòng)重啟為能源需求恢復(fù)提供了保障。以美國(guó)為例，能源情報(bào)署(EIA)最新短期能源展望預(yù)測(cè)，美國(guó)今年的燃料消費(fèi)量將增長(zhǎng)149萬(wàn)桶/日，高于此前預(yù)測(cè)的139萬(wàn)桶/日，今年夏季汽油日平均消費(fèi)量可能為910萬(wàn)桶，比去年同期增加130萬(wàn)桶。歐洲地區(qū)的能源需求也開(kāi)始回升，導(dǎo)航與定位科技公司TomTom數(shù)據(jù)顯示，歐洲15大城市的交通擁堵程度達(dá)到了疫情以來(lái)的最高水平。

而美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存已經(jīng)降至2020年3月6日當(dāng)周以來(lái)的最低水平，較五年均值低2.8%。日益增長(zhǎng)的旅行和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)共同促進(jìn)了對(duì)燃料的更大需求，隨著機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)逐步恢復(fù)，餾分油供應(yīng)量達(dá)到了2075百萬(wàn)桶/日，為疫情以來(lái)的最高水平，汽油需求接近950萬(wàn)桶/日，表明夏季出行需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。燃料價(jià)格追蹤網(wǎng)站GasBuddy稱(chēng)，預(yù)計(jì)整個(gè)夏季，全美汽油價(jià)格都將保持在每加侖3美元以上，這比去年同期高出整整1美元，但這并不能阻止夏季旅游熱潮的來(lái)臨。

國(guó)際能源署(IEA)在6月發(fā)布的月度報(bào)告中，呼吁OPEC+提高產(chǎn)量以滿足不斷上升的市場(chǎng)需求，該機(jī)構(gòu)表示，明年世界原油需求的增長(zhǎng)速度可能會(huì)更快，到2022年底達(dá)到每日1.006億桶。產(chǎn)油國(guó)需要打開(kāi)“水龍頭”，以保持世界石油市場(chǎng)的充足供應(yīng)，其中OPEC+需要提高產(chǎn)量約150萬(wàn)桶/日。

國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，2021年全球石油需求將反彈540萬(wàn)桶/日，2022年將進(jìn)一步反彈310萬(wàn)桶/日，換而言之，明年年底能源需求將恢復(fù)到疫情前的水平。

瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)記者表示，OPEC+此次繼續(xù)增產(chǎn)的可能性很大，但現(xiàn)實(shí)情況與過(guò)去幾次會(huì)議相似，俄羅斯和部分產(chǎn)油國(guó)希望加速增產(chǎn)，沙特則對(duì)目前油價(jià)和市場(chǎng)現(xiàn)狀感到滿意，出于對(duì)新冠病毒變種的擔(dān)憂更希望繼續(xù)控制產(chǎn)能，雙方的拉鋸可能會(huì)持續(xù)到會(huì)議的最后一刻。

三位數(shù)油價(jià)是否遙遠(yuǎn)

在上月舉辦的一場(chǎng)能源論壇上，不少交易商和機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)油價(jià)將重返每桶100美元。衍生品市場(chǎng)上，目前多頭同樣占據(jù)著絕對(duì)上風(fēng)，掛鉤2022年底美油和布油100美元的期權(quán)交易熱度正在升溫。

全球最大獨(dú)立石油交易商之一托克(Trafigura)執(zhí)行總裁威爾(Jeremy Weir)對(duì)現(xiàn)在能源供應(yīng)支出不足感到擔(dān)憂，因?yàn)槭澜邕€沒(méi)有準(zhǔn)備好向清潔能源和完全電氣化邁進(jìn)。“ 石油的問(wèn)題不只是需求，供應(yīng)情況更值得關(guān)注，資本支出從5年前的每年4000億美元，發(fā)展到現(xiàn)在每年只有1000億美元。因此，供應(yīng)方面存在擔(dān)憂，我認(rèn)為這可能會(huì)推高價(jià)格。”他說(shuō)。

自2014年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)從未超過(guò)每桶100美元，美國(guó)頁(yè)巖油的發(fā)展結(jié)束了原油從本世紀(jì)初開(kāi)始的一輪超級(jí)周期。嘉能可首席石油交易員桑納(Alex Sanna)認(rèn)為，如果無(wú)法在控制供應(yīng)的同時(shí)滿足需求， 那就可能造成價(jià)格混亂，實(shí)際上，離油價(jià)實(shí)質(zhì)性飆升可能只相差一兩個(gè)催化劑。美銀和高盛近期也相繼發(fā)布報(bào)告積極看好原油未來(lái)的表現(xiàn)。

瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)記者分析道，看漲原油的理由是多重的，首先，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將在未來(lái)幾個(gè)月釋放出巨大的石油需求的期望越來(lái)越高。其次，目前石油供應(yīng)的增長(zhǎng)將只是2021年預(yù)期需求增長(zhǎng)的一小部分。OPEC+正在限制供應(yīng)，而非OPEC產(chǎn)油國(guó)今年的石油供應(yīng)量基本持平。簡(jiǎn)而言之，由于缺乏資本投資，新的供應(yīng)正受到限制，同時(shí)石油公司正面臨著越來(lái)越大的環(huán)保壓力，要求他們減少對(duì)化石燃料的開(kāi)采。第三，伊朗大選后伊朗石油重返國(guó)際市場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)被推后。

當(dāng)然盲目看多也不可取。瓦爾加認(rèn)為，潛在的利空因素同樣不容忽視，比如高油價(jià)可能刺激非OPEC產(chǎn)油國(guó)的石油供應(yīng)以更快的速度增長(zhǎng)，進(jìn)而爭(zhēng)奪更多市場(chǎng)份額，OPEC能否平衡內(nèi)部分歧分步釋放剩余近600萬(wàn)桶閑置產(chǎn)能，美伊談判取得快速進(jìn)展后超過(guò)100萬(wàn)桶產(chǎn)能進(jìn)入市場(chǎng)后對(duì)供需關(guān)系的影響等等。

俄羅斯與沙特在增產(chǎn)問(wèn)題上的分歧由來(lái)已久，不過(guò)考慮到目前新冠變異病毒的快速傳播，大幅增產(chǎn)的可能性相對(duì)有限。瓦爾加預(yù)計(jì)，OPEC+可能會(huì)遵循美聯(lián)儲(chǔ)的思路：承認(rèn)經(jīng)濟(jì)前景光明、基本面有所改善，然而考慮到未來(lái)的不確定性，現(xiàn)在宣布勝利還為時(shí)過(guò)早。從目前各種渠道傳出的消息看，8~9月合計(jì)釋放100萬(wàn)桶產(chǎn)能可能是各方可以接受的方案，后續(xù)增長(zhǎng)問(wèn)題留待四季度能源消費(fèi)高峰來(lái)臨時(shí)再做打算。

標(biāo)簽： 石油庫(kù)存 下降 提振供應(yīng) 市場(chǎng)