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近一個月來，A股市場回落調(diào)整，不少投資者感到無所適從。但資本市場并非沒有亮點，比如權(quán)益類ETF就成為“吸睛”又“吸金”的投資標的。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月28日，ETF份額達到1.66萬億份，比年初增加2101.27億份，漲幅為14.53%；總規(guī)模達到1.69萬億元，為歷史新高，增加699.34億元，漲幅為4.32%。除了ETF總量變化之外，上周股票ETF實現(xiàn)資金凈流入近160億元也是一個亮點。

ETF規(guī)模逆市增長，且股市回落也沒有影響到資金繼續(xù)流入，為什么？筆者認為，這與ETF的投資者結(jié)構(gòu)變化有一定關(guān)系。在2021年之前，股票ETF中機構(gòu)投資者占絕對優(yōu)勢。2021年這一狀況被打破，個人投資者占比達到54.52%，2022年為50.85%。今年新成立的股票ETF中個人投資者占比超過80%?！吧艋币呀?jīng)成為股票ETF的重要特征之一。

統(tǒng)計顯示，近年來A股市場機構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升，個人投資者交易占比逐步下降到60%左右。顯然，有一部分個人投資者把錢轉(zhuǎn)移到了ETF上。筆者認為，出現(xiàn)這種變化，有兩個原因：

一是基金公司提供的產(chǎn)品適應(yīng)了投資者需要。

ETF的特點是組合投資，在股票熱點輪動快、股價波動大的情況下，投資者參與組合投資勝算更大，風險更小。去年4月份，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，要求切實提高公募基金“服務(wù)居民財富管理需求”，提出“大力推進權(quán)益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強，加快推動ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權(quán)益類基金占比”。一年多來，圍繞高質(zhì)量發(fā)展這一主線，公募基金行業(yè)做出了許多改進，且取得了一些成效。個人投資者“涌入”股票ETF，說明這一投資渠道受到了普遍認可。

二是個人投資者對權(quán)益類ETF的認知日益加深。

隨著A股市場化程度進一步提升，機構(gòu)博弈的特征越來越明顯，散戶“虎口奪食”的難度越來越大，于是將注意力轉(zhuǎn)移到了兼具股票和基金特點的權(quán)益類ETF身上。

分散投資風險、操作相對簡單、交易成本低是權(quán)益類ETF產(chǎn)品的共有優(yōu)勢，而其中寬基ETF具有覆蓋行業(yè)廣的優(yōu)勢，可以為個人投資者提供比較均衡的投資機會，而行業(yè)主題ETF的大量涌現(xiàn)，則為個人投資者提供了更具個性的投資標的。投資權(quán)益類ETF可以部分降低市場風險，與個人投資者“一拍即合”。

ETF“散戶化”是一件好事，但好事更要做好。需要注意的是，更多個人投資者參與ETF，帶來了增量資金，活躍了市場，但“追漲殺跌”行為也有所增加。這也提醒各方，投資者教育工作絲毫不能放松。

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