今天（5月15日），“互換通”正式上線，初期先行開通“北向互換通”。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝今天在“互換通”上線儀式上表示，“互換通”正式上線，是中國金融市場對外開放進程中的又一重要事件，充分體現(xiàn)了中央政府對于鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視，以及支持香港長期繁榮、穩(wěn)定、發(fā)展的堅定信心。

什么是“互換通”？能交易什么？它的落地有哪些重要意義？一起來看本期快問快答↓

【資料圖】

問：什么是“互換通”？

答：“互換通”，是指境內(nèi)外投資者通過香港與內(nèi)地基礎設施機構連接，參與香港金融衍生品市場和內(nèi)地銀行間金融衍生品市場的機制安排。

“北向互換通”，即中國香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎設施機構之間在交易、清算、結算等方面互聯(lián)互通的機制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。

問：“北向互換通”都能交易什么？

答：“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，利率互換的報價、交易及結算幣種為人民幣。境外投資者可通過中國人民銀行認可的境外電子交易平臺與境內(nèi)電子交易平臺的連接，向境內(nèi)電子交易平臺發(fā)送交易指令。“北向互換通”交易在境內(nèi)電子交易平臺達成，交易一經(jīng)達成即視為交易已完成確認。存續(xù)合約的轉(zhuǎn)讓應當通過境內(nèi)電子交易平臺開展，中國人民銀行另有規(guī)定的除外。

問：什么樣的境內(nèi)投資者可以參與“北向互換通”？

答：2023年4月28日起施行的《內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》明確，參與“北向互換通”的境內(nèi)投資者應當是具有較強定價、報價和風險管理能力，具備良好國際聲譽，具備支持開展“北向互換通”報價交易的業(yè)務系統(tǒng)和專業(yè)人才隊伍的境內(nèi)金融機構法人。同時，境內(nèi)投資者開展“北向互換通”業(yè)務前，應當與中國人民銀行認可的境內(nèi)電子交易平臺簽署“互換通”報價商協(xié)議。

問：“互換通”落地有哪些意義？

答：業(yè)內(nèi)人士表示，“互換通”的推出是中國債券市場對外開放進程中的又一重要里程碑，意味著債券市場的開放向衍生品領域延伸，這可進一步釋放境外投資者參與中國債券市場的潛力，吸引更多境外資金流入。

近年來，我國銀行間債券市場對外開放力度不斷加大。2017年以來，“債券通”南北向通的先后推出，成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。隨著境外投資者持債規(guī)模擴大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風險的需求持續(xù)增加。2022年7月，中國人民銀行、香港金管局、香港證監(jiān)會聯(lián)合公布將實施“互換通”和常備貨幣互換安排。2023年2月17日，中國人民銀行發(fā)布辦法征求意見稿。

從“債券通”到“互換通”，從場外交易的債券延伸至場外衍生工具，內(nèi)地與香港兩地金融市場的互聯(lián)互通不斷深化。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著“互換通”的啟動和發(fā)展，更多境外資金有望流入中國金融市場。

問：“南向互換通”啥時候來？

答：據(jù)中國人民銀行有關部門負責人介紹，未來將根據(jù)市場發(fā)展情況適時增加投資品種，調(diào)整交易和清算額度，優(yōu)化交易清算安排，為境外投資者提供更加便利高效的風險管理工具。另外，兩地監(jiān)管當局將結合各方面情況，在風險可控、對等互利的原則下，適時研究擴展至“南向互換通”。（經(jīng)濟日報記者 姚進）

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