4月11日，中國人民銀行公布的今年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M_2）余額281.46萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高3個百分點；一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。初步統(tǒng)計，一季度社會融資規(guī)模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

業(yè)內專家分析，隨著前期穩(wěn)增長、促發(fā)展政策效應顯現(xiàn)，市場信心得到明顯提振，有效融資需求加快回升，宏觀經(jīng)濟恢復的態(tài)勢更加穩(wěn)固，一季度金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。今后一段時間，貨幣政策將綜合運用總量和結構性工具，繼續(xù)引導資金流向實體經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

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一是M_2增速保持高位。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，一方面，3月信貸維持同比多增，存款派生能力仍強，且財政政策繼續(xù)前置發(fā)力，繼續(xù)為M_2高增長提供支撐。另一方面，受去年同期基數(shù)相對偏高影響，M_2同比增速環(huán)比小幅回落。

“M_2增速繼續(xù)保持高位，主要原因在于需求回升、降準落地等因素支持下，貸款規(guī)模再創(chuàng)新高，以及財政靠前發(fā)力加大貨幣投放，銀行貨幣創(chuàng)造能力增強?！闭新?lián)金融首席研究員董希淼稱，這表明穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，市場流動性比較充裕，金融對實體經(jīng)濟支持力度較大。

二是信貸投放延續(xù)放量?！?月人民幣貸款增加3.89萬億元，接近4萬億元，同比大幅多增7497億元，延續(xù)靠前發(fā)力。”溫彬認為，在實體經(jīng)濟信用需求回暖、季末銀行信貸自然沖量、地方政府保經(jīng)濟穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力等供需因素共振下，全月新增信貸在去年高基數(shù)基礎上維持同比多增。

企業(yè)貸款尤其是企業(yè)中長期貸款，仍為當前新增信貸的主要拉動力量，體現(xiàn)出企業(yè)信貸需求持續(xù)擴張?！捌睋?jù)融資大幅減少4687億元表明實體企業(yè)融資需求明顯上升，銀行信貸業(yè)務拓展難度有所下降。企業(yè)短期與中長期信貸分別同比多增2726億元與7252億元?！敝残磐顿Y研究院高級研究員王運金表示。

居民消費與住房信貸需求大幅改善?！?月居民部門短期與中長期信貸新增均超過6000億元，同比新增量均超2000億元。3月份30個大中城市房屋銷售面積同比增長45%左右，汽車銷量尤其是新能源汽車銷量保持較快增長，大宗商品消費增加推動居民信貸擴張?！蓖踹\金說。

“從3月信貸增長情況看，居民部門有效融資需求正在加快恢復?！倍ｍ嫡J為，隨著宏觀經(jīng)濟不斷轉好，居民工作和收入趨于穩(wěn)定，信心和預期明顯恢復，投資、消費需求呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

“伴隨疫情以來的累積需求加快釋放、房地產(chǎn)銷售收入由負轉正，居民按揭貸款呈現(xiàn)明顯回暖跡象；3月以來，監(jiān)管部門展開對不法貸款中介的專項治理行動，規(guī)范貸款市場秩序，有助于按揭市場穩(wěn)定，帶動居民中長期貸款整體反彈力度較大?！睖乇虮硎荆诤暧^經(jīng)濟景氣度提升、消費場景和需求恢復，以及零售貸款價格下行拉動下，消費類信用擴張強度繼續(xù)提升，經(jīng)營貸也成為居民端信用擴張的重要支撐。

三是3月社融較大幅度同比多增。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，主要拉動項是投向實體經(jīng)濟的人民幣貸款和表外票據(jù)融資。當月政府債券和企業(yè)債券融資同比、環(huán)比均為少增，社融結構呈現(xiàn)“信貸強、債券弱”的特點。

“信貸投放強勁增長是社融增速上行態(tài)勢基本確立的主因，有助于進一步穩(wěn)定市場預期，有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展，推動經(jīng)濟運行鞏固拓展向上向好勢頭。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟認為，新增信貸從總量上與結構上看均有比較明顯、全面、超預期的改善。

在信貸總量延續(xù)擴張的同時，信貸擴張的平衡度也在改善。溫彬表示，下一步，要保持貸款平穩(wěn)增長，避免“大開大合”，同時，為避免“大水漫灌”，防止資金空轉，提升資金使用效率，也需要后續(xù)對信貸投放總量和節(jié)奏進行適當控制。預計全年流動性保持合理充裕，信用擴張力度較大，從而為經(jīng)濟穩(wěn)固運行和持續(xù)整體好轉創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。（經(jīng)濟日報記者 姚 進）

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