從工程施工轉(zhuǎn)型為加工制造，鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)經(jīng)營形勢持續(xù)向好。

4月16日，鴻路鋼構(gòu)披露的2019年度報(bào)告顯示，2019年，公司營業(yè)收入首次突破百億元大關(guān)，達(dá)到107.55億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.59億元，也是其上市以來的最好成績。

鴻路鋼構(gòu)于2011年上市，前期經(jīng)營業(yè)績不理想，財(cái)務(wù)狀況不佳。2015年，公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2016年開始，經(jīng)營逐步向好。2017年至2019年，公司的營業(yè)收入、凈利潤連續(xù)三年高增長。

與此同時(shí)，鴻路鋼構(gòu)的經(jīng)營現(xiàn)金流也有明顯改善。2015年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出，2016年以來持續(xù)凈流入，2019年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為8.71億元。

轉(zhuǎn)型之后的鴻路鋼構(gòu)擁有較強(qiáng)市場競爭力。2019年，公司鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量187萬噸，遙遙領(lǐng)先同業(yè)。

鴻路鋼構(gòu)的營業(yè)成本也低于同業(yè)。截至目前，公司已在全國建立十大生產(chǎn)基地，能夠有效降低運(yùn)輸成本等。

值得一提的是，鴻路鋼構(gòu)與國內(nèi)大部分知名房企建設(shè)了合作關(guān)系，參建了武漢瑞安大廈、南京德基廣場等系列超高建筑精品地標(biāo)工程。

連續(xù)兩年新簽超百億

鴻路鋼構(gòu)經(jīng)營業(yè)績再現(xiàn)強(qiáng)勢增長。

2019年，鴻路鋼構(gòu)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.55億元，上年為78.74億元，同比增長28.81億元，增幅為36.58%;凈利潤為5.59億元，同比增長34.39%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(以下簡稱扣非凈利潤)4.56億元，較上年的2.52億元增長逾2億元，增幅為80.64%。

這是鴻路鋼構(gòu)第三個(gè)經(jīng)營業(yè)績高速增長年。公司于2011年上市，2011年至2015年，其實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為35.32億元、37.42億元、49.30億元、42.25億元、31.93億元，2014年、2015年連續(xù)兩年下降。同期凈利潤為2.12億元、1.61億元、1.66億元、1.38億元、1.77億元，有一定的波動(dòng)。

2016年，是鴻路鋼構(gòu)承上啟下之年。這一年，其營業(yè)收入、凈利潤為36.21億元、1.46億元，同比變動(dòng)13.43%、-17.43%。

從2017年開始，公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)入高速增長期。2017年、2018年，其實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為50.33億元、78.74億元，同比增長38.98%、56.46%。同期凈利潤為2.10億元、4.16億元，同比增長43.74%、98.58%。

與此同時(shí)，經(jīng)營現(xiàn)金流狀況也有改善。2011年至2013年，鴻路鋼構(gòu)的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，2014年轉(zhuǎn)正，2015年再度凈流出。2016年至2019年，其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為1.71億元、1.91億元、15.78億元、8.71億元，持續(xù)凈流入。

鴻路鋼構(gòu)高速增長的經(jīng)營業(yè)績似乎可以持續(xù)。2018年，公司新簽合同約為118億元，同比增長31.04%，其中工程訂單約為30.41億元，制造類訂單約為87.59億元。2019年，新簽合同約為149.41億元，同比增長26.62%，其中工程訂單為11.36億元，材料訂單為138.05億元。

連續(xù)兩年新簽合同超百億且大幅增長、工程訂單持續(xù)減少、材料制造類訂單繼續(xù)增加，這表明鴻路鋼構(gòu)從工程施工向加工制造轉(zhuǎn)型成功。

今年一季度，公司新簽銷售合同約27.3億元，其中，合同金額達(dá)到1億元以上或鋼結(jié)構(gòu)加工量10000噸以上的訂單共6筆。

繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)明年產(chǎn)能或超400萬噸

鴻路鋼構(gòu)仍走在擴(kuò)產(chǎn)路上，規(guī)模優(yōu)勢將進(jìn)一步彰顯。

年報(bào)披露，2016年以來，鴻路鋼構(gòu)逐步確立了以鋼結(jié)構(gòu)加工制造為核心、其他業(yè)務(wù)相輔助的經(jīng)營策略，確立了2021年底達(dá)到400萬噸的年產(chǎn)能擴(kuò)張目標(biāo)。

截至2019年底，公司已在安徽合肥、下塘、渦陽、金寨、宣城、潁上、蚌埠、河南汝陽、重慶南川及湖北團(tuán)風(fēng)等地投資建立了十大生產(chǎn)基地，產(chǎn)能約240余萬噸。

針對到2021年度400多萬噸是否會(huì)存在閑置問題，鴻路鋼構(gòu)總經(jīng)理王軍民公開表示，按照目前運(yùn)行和鋼結(jié)構(gòu)市場狀況，這些產(chǎn)能將會(huì)得到充分利用。

與同行相比，鴻路鋼構(gòu)的產(chǎn)能、產(chǎn)量遙遙領(lǐng)先。華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，2018年，全國僅12家鋼構(gòu)企業(yè)產(chǎn)量超30萬噸，鴻路鋼構(gòu)一家就有143萬噸，其領(lǐng)先優(yōu)勢十分明顯。

全國四大生產(chǎn)基地、近200萬噸產(chǎn)量，規(guī)模優(yōu)勢之下，使得鴻路鋼構(gòu)具有較為明顯的成本優(yōu)勢。業(yè)內(nèi)人士表示，鋼構(gòu)加工件的經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸半徑可達(dá)700-1000公里，鴻路鋼構(gòu)產(chǎn)能可輻射全國大部分經(jīng)濟(jì)區(qū)域。

根據(jù)光大證券研報(bào)，2018年，鴻路鋼構(gòu)單噸生產(chǎn)成本僅3622元，較次低企業(yè)(上市公司口徑)便宜約1577元/噸。

近年來，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控深入推進(jìn)，行業(yè)集中度上升及環(huán)保趨嚴(yán)，鋼構(gòu)加工行業(yè)也不斷向龍頭集中。華創(chuàng)證券披露的數(shù)據(jù)為，2010年-2018年，萬科、恒大、保利、碧桂園、融創(chuàng)五家公司合計(jì)市占率由5.02%增至16.84%。2018年，鴻路鋼構(gòu)前五大客戶業(yè)務(wù)占比提高至20%。

除了規(guī)模優(yōu)勢外，鴻路鋼構(gòu)還具備技術(shù)優(yōu)勢。據(jù)披露，去年，公司承接了雄安高鐵站(二標(biāo)段)項(xiàng)目、濟(jì)南超算中心科技園項(xiàng)目、浙江石油化工項(xiàng)目等高難度的大型項(xiàng)目制作業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)制作安裝了安徽第一個(gè)鋼結(jié)構(gòu)裝配式住宅——蚌埠大禹家園項(xiàng)目。此前，公司參與制作安裝了高度456米武漢瑞安大廈、中國最美、工藝最復(fù)雜譽(yù)為天下第一秀的“紅燈籠”建筑——武漢萬達(dá)秀場等一批超高地標(biāo)建筑。

鴻路鋼構(gòu)積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。2017年至2019年，其研發(fā)費(fèi)用分別為0.86億元、2.45億元、3.04億元，逐年增加。

去年以來，鴻路鋼構(gòu)在二級市場上表現(xiàn)出眾。今年4月17日，其收報(bào)16.46元/股，較去年初的6.90元/股翻了一倍多。

與同行相比，鴻路鋼構(gòu)的產(chǎn)能、產(chǎn)量遙遙領(lǐng)先。華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，2018年，全國僅12家鋼構(gòu)企業(yè)產(chǎn)量超30萬噸，鴻路鋼構(gòu)一家就有143萬噸，其領(lǐng)先優(yōu)勢十分明顯。(記者 魏度)

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