三季度臨近尾聲，公募基金四季度投資策略報(bào)告全新出爐。綜合看來(lái)，估值合理的核心資產(chǎn)和以TMT、創(chuàng)新藥等為代表的科技成長(zhǎng)板塊將成為布局重點(diǎn)。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年以電子、計(jì)算機(jī)為代表的TMT板塊也走出獨(dú)立行情，申萬(wàn)電子和計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅均超50%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名前三。與之相關(guān)的TMT基金也實(shí)現(xiàn)普漲行情。

WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年9月23日，WIND篩選出的33只TMT行業(yè)精選基金年內(nèi)平均收益率達(dá)48.37%，嘉實(shí)基金旗下的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票型基金(000751)和嘉實(shí)智能汽車股票型基金均名列其中，年內(nèi)回報(bào)均超50%。成立剛滿五年的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)，也是當(dāng)中唯一一只同時(shí)獲基金業(yè)三大權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)：金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)和明星基金獎(jiǎng)的大滿貫基金。

根據(jù)契約規(guī)定，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)主要投資領(lǐng)域包括：新能源、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、生物育種、國(guó)防軍工、新材料、高端制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及海洋產(chǎn)業(yè)等。該基金成立以來(lái)聚焦新興產(chǎn)業(yè)投資，長(zhǎng)中短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)均較為出色。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月23日，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)今年來(lái)收益率61.75%，位居同類前6%。放遠(yuǎn)至三年乃至五年，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)近三年和近五年收益率分別為80.21%和179.50%，分列同期同類基金第4和第3名;成立以來(lái)總回報(bào)179.50%，年化回報(bào)高達(dá)22.71%。同期晨星數(shù)據(jù)顯示，該基金過(guò)去三年年化回報(bào)21.69%，超過(guò)同類平均17.95%，獲評(píng)晨星三年期五星評(píng)級(jí)。

嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)目前由大滿貫基金經(jīng)理歸凱管理。歸凱具有超12年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資管理能力突出。從投資方法論上來(lái)說(shuō)，歸凱為GARP投資方法，即以合理價(jià)格買入長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)潛力成長(zhǎng)股。泛消費(fèi)和科技領(lǐng)域?qū)⒆鳛殚L(zhǎng)期投資重點(diǎn)，重倉(cāng)股的原則是以長(zhǎng)期看好為前提，選擇估值具備吸引力或出現(xiàn)邊際改善的優(yōu)質(zhì)公司。

從風(fēng)險(xiǎn)控制看，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)年內(nèi)最大回撤僅為-6.66%，在行業(yè)中也處于較低水平。談及如何控制回撤，歸凱表示，在市場(chǎng)普跌的情況下，除非發(fā)生重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一般主要通過(guò)提高持倉(cāng)集中度，以優(yōu)質(zhì)且高確定股票應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)。如果重倉(cāng)股下跌，則會(huì)判斷是交易性因素、市場(chǎng)風(fēng)格因素導(dǎo)致還是公司基本面發(fā)生重大變化，前者的話會(huì)繼續(xù)持有，后者會(huì)賣出。

在投資理念上，歸凱主要從商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)三個(gè)維度出發(fā)，以更長(zhǎng)的投資視野投資于能夠持續(xù)提升內(nèi)在價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司。一方面是從雪道足夠長(zhǎng)，能夠做“時(shí)間的朋友”的領(lǐng)域中尋找，歷史上長(zhǎng)期大牛股往往是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性超出市場(chǎng)預(yù)期的公司;另一方面就是前瞻性研究，通過(guò)對(duì)商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)變遷、國(guó)際跨市場(chǎng)的比較和研究，更早發(fā)現(xiàn)未來(lái)的“明星”。

展望后市，歸凱主要看好科技、先進(jìn)制造、大消費(fèi)和大健康四大投資方向。首先，科技是第一生產(chǎn)力，在創(chuàng)新周期主導(dǎo)下，看好云、5G產(chǎn)業(yè)鏈、網(wǎng)絡(luò)安全等方向機(jī)會(huì);其次，先進(jìn)制造方面，看好化工、新材料、LED車燈、半導(dǎo)體設(shè)計(jì)等;第三，大消費(fèi)方面，長(zhǎng)期看，消費(fèi)領(lǐng)域特別是品牌消費(fèi)符合通脹模型的特點(diǎn)，是孕育牛股的搖籃;中國(guó)的消費(fèi)潛力遠(yuǎn)未釋放，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段正進(jìn)入從普及型消費(fèi)過(guò)渡到消費(fèi)升級(jí)階段?？春脗鹘y(tǒng)消費(fèi)的消費(fèi)升級(jí)、以及新興消費(fèi)和服務(wù)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，比如檢測(cè)服務(wù)、教育服務(wù)、食品飲料、零售、保險(xiǎn)等行業(yè)。最后，大健康領(lǐng)域，隨著居民收入水平的提高以及巨大的人口基數(shù)和人口老齡化趨勢(shì)下，醫(yī)療健康長(zhǎng)期需求空間巨大，伴隨中國(guó)已進(jìn)入創(chuàng)新藥時(shí)代，為此看好醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥、醫(yī)保政策免疫的特色品種。

標(biāo)簽： 嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè) 公募基金