切入半導(dǎo)體領(lǐng)域后，雅克科技(002409.SZ)盈利能力大幅上升。

8月27日晚間，雅克科技披露了今年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.61億元，同比增長(zhǎng)32.73%，凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，下同)過億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))達(dá)0.93億元，同比增長(zhǎng)204.27%。

亮麗業(yè)績(jī)背后，并購(gòu)標(biāo)的貢獻(xiàn)不菲。去年，雅克科技作價(jià)24.67億元收購(gòu)了成都科美特特種氣體有限公司(簡(jiǎn)稱科美特)、江蘇先科半導(dǎo)體新材料有限公司(簡(jiǎn)稱江蘇先科)，切入半導(dǎo)體領(lǐng)域。今年上半年，兩標(biāo)的合計(jì)貢獻(xiàn)1.07億元凈利潤(rùn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年，雖然營(yíng)業(yè)收入有較大幅度增長(zhǎng)，但應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、存貨并無明顯增長(zhǎng)。截至今年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率低至10.77%，且現(xiàn)金流充足，償債能力較強(qiáng)。

雅克科技是國(guó)內(nèi)較早開始生產(chǎn)磷系阻燃劑的企業(yè)，經(jīng)過20多年發(fā)展，公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)知名阻燃劑制造商、供應(yīng)商。通過系列收購(gòu)，公司初步完成了半導(dǎo)體領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)行雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)。

雅克科技于2010年躋身A股市場(chǎng)，上市以來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不突出。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)走勢(shì)也不太好看。然而，讓人意想不到的是，公司實(shí)控人以及董監(jiān)高均未實(shí)施減持套現(xiàn)。相反，去年，公司收購(gòu)上述兩標(biāo)的，實(shí)控人拿出真金白銀提前入局。

毛利率凈利率均大幅上升

雅克科技一改此前業(yè)績(jī)頹勢(shì)，今年上半年迎來了蓬勃增長(zhǎng)之勢(shì)。

今年上半年，雅克科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.61億元，去年同期為6.49億元，同比增長(zhǎng)32.73%，對(duì)應(yīng)的是凈利潤(rùn)為1億元，上年同期為4238.51萬元，同比增長(zhǎng)136.76%。扣非凈利潤(rùn)為0.93億元，去年上半年為0.31億元，同比增長(zhǎng)204.27%。

雅克科技成立于1997年，2010年5月25日在中小板掛牌上市。上市以來，公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。

上市首年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為8.93億元、0.67億元。營(yíng)業(yè)收入方面，經(jīng)過幾年增長(zhǎng)，至2014年達(dá)到13.23億元，但隨之而來的連續(xù)兩年下降，2016年只有8.94億元，與2010年相差無幾，2017年才反彈至11.33億元。

凈利潤(rùn)的波動(dòng)更大更頻繁。上市首年同比下降6.58%，2011年、2012年連續(xù)兩年增長(zhǎng)，2013年、2014年連續(xù)兩年下降，2015年有所回升，2016年、2017年又是連續(xù)兩年下降。整體而言，2010年至2017年的8年時(shí)光，凈利潤(rùn)同比僅三年增長(zhǎng)，2017年，其凈利潤(rùn)僅為0.35億元。

雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)頻繁，但雅克科技保持了從不虧損的紀(jì)錄。

去年，雅克科技完成了對(duì)科美特、江蘇先科的收購(gòu)?？泼捞貙Ｗ⒂诤愄胤N氣體的研發(fā)、生產(chǎn)、提純與銷售，目前主要產(chǎn)品為六氟化硫和四氟化碳，主要客戶包括西電集團(tuán)、平高集團(tuán)、山東泰開等。江蘇先科成立于2016年6月，是為收購(gòu)UP Chemical股權(quán)所搭建的收購(gòu)平臺(tái)，UP Chemical屬于半導(dǎo)體材料供應(yīng)商，主要從事生產(chǎn)、銷售高度專業(yè)化、高附加值的前驅(qū)體產(chǎn)品，其提供的材料主要應(yīng)用在半導(dǎo)體集成電路存儲(chǔ)、邏輯芯片的制造環(huán)節(jié)，該公司的主要客戶包括韓國(guó)SK海力士、三星電子等。

2017年、2018年，科美特累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.47億元，業(yè)績(jī)完成率為114.36%。今年上半年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6769.43萬元，超過去年全年的一半。

今年上半年，江蘇先科也實(shí)現(xiàn)了3917.85萬元的凈利潤(rùn)。

兩家并購(gòu)標(biāo)的實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)之和1.09億元，超過公司凈利潤(rùn)。相反，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)大多處于虧損狀態(tài)。由此可見，兩標(biāo)的成為公司凈利潤(rùn)的主要來源。

受兩標(biāo)的積極影響，雅克科技的毛利率、凈利率分別為33.72%、12.45%，去年同期為21.34%、8.89%，均有明顯上升。

實(shí)控人董監(jiān)高多年未減持

盈利能力在提升，雅克科技的資產(chǎn)質(zhì)量也在上升。

上半年業(yè)績(jī)翻倍，雅克科技預(yù)計(jì)，今年前9個(gè)月，凈利潤(rùn)將達(dá)到1.52億元至1.70億元，同比增長(zhǎng)62.70%至81.97%。對(duì)比半年報(bào)業(yè)績(jī)，三季度的凈利潤(rùn)超過0.50億元，與前兩個(gè)季度基本持平。

從資產(chǎn)質(zhì)量看，雅克科技也有向好勢(shì)頭。今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)32.73%，與之相對(duì)應(yīng)的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款，今年6月末為4.85億元，較去年同期的4.65億元微增0.20億元。其中，應(yīng)收賬款為3.66億元，比去年同期的3.72億元減少0.06億元，應(yīng)收票據(jù)增加了0.25億元。由于其應(yīng)收票據(jù)多為銀行承兌匯票，風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。據(jù)此可以判斷，應(yīng)收賬款項(xiàng)基本穩(wěn)定。而且，公司應(yīng)收賬款周天數(shù)略有減少，表明公司回款力度在加強(qiáng)。

同時(shí)，公司存貨為3.25億元，去年同期為3.37億元，略有減少。

雅克科技償債能力強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。2014年，公司資產(chǎn)負(fù)債率為24.32%，經(jīng)過連續(xù)4年下降，至今年6月底，僅為10.77%。

具體來看，截至今年6月末，公司貨幣資金為8.43億元，加上尚未到期贖回的理財(cái)產(chǎn)品1.56億元，合計(jì)可以動(dòng)用的資金為9.99億元。同期，公司短期借款2.11億元，無一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債及長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券。由此可見，10億元現(xiàn)金覆蓋2.11億元短期債務(wù)綽綽有余。

近幾年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)為凈流入狀態(tài)，去年凈流入2.49億元，今年上半年0.79億元。自身具備一定的造血能力，使得原本充裕的現(xiàn)金流狀況更加充裕。

值得一提的是，上市以來，尤其是2018年以前，雅克科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)走勢(shì)較弱，但實(shí)控人及董監(jiān)高并未減持。

相反，在2017年，雅克科技籌劃收購(gòu)科美特之時(shí)，公司實(shí)控人沈琦、沈馥各出資2.25億元受讓標(biāo)的股權(quán)，合計(jì)出資4.5億元。去年，公司完成多科美特、江蘇先科收購(gòu)后，這些股權(quán)轉(zhuǎn)為雅克科技股權(quán)。由此，實(shí)控人變相增持了自家公司股權(quán)。(記者 魏度)

標(biāo)簽： 雅克科技