日前，祖龍娛樂在港交所披露了招股說明書，其業(yè)績(jī)可謂亮眼。數(shù)據(jù)顯示，祖龍娛樂2019年實(shí)現(xiàn)收益10.67億元，較2018年同比上升22.7%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)凈額3.5億元;毛利率穩(wěn)定上升，2019年的毛利率為83.4%;現(xiàn)金流方面，公司成立以來無借債，2019年凈運(yùn)營(yíng)資本超過15億元人民幣。公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)指標(biāo)健康。

    從用戶數(shù)量來看，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，祖龍娛樂累計(jì)注冊(cè)游戲玩家由2017年的0.74億人增長(zhǎng)至2019年的1.21億人;公司平均每名用戶每月付費(fèi)保持穩(wěn)定。

    “宅家行情也在推升手游行業(yè)的熱度。”有不愿具名的資深游戲行業(yè)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，不排除祖龍娛樂在今年接下來的時(shí)間繼續(xù)向好。在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是明顯的，包括手游在內(nèi)的宅經(jīng)濟(jì)，得到極大推動(dòng)。“但是手游在疫情之前已經(jīng)是成熟產(chǎn)業(yè)，而像Switch等傳統(tǒng)游戲機(jī)也借助健身環(huán)等搶占宅經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)份額。”沈萌同時(shí)告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，手游行業(yè)究竟能夠在宅經(jīng)濟(jì)熱潮中分得幾杯羹需拭目以待。

    曾研發(fā)多個(gè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品

    產(chǎn)品生命周期高于行業(yè)水平

    事實(shí)上，在宅家行情推升行業(yè)熱度之前，中國(guó)已經(jīng)是全球最大的游戲市場(chǎng)。招股書顯示，2019年，中國(guó)內(nèi)地游戲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2573億元。從游戲行業(yè)中最重要的游戲類型之一MMORPG(大型多人在線角色扮演游戲)來看，權(quán)威市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的行業(yè)報(bào)告顯示，2019年，MMORPG在中國(guó)內(nèi)地所有移動(dòng)游戲類別中按收益計(jì)占據(jù)最大的市場(chǎng)份額26.9%。預(yù)計(jì)于2019年至2024年的預(yù)測(cè)期內(nèi)，復(fù)合年增長(zhǎng)率可達(dá)19.1%。

    作為中國(guó)自研MMORPG手游的開拓者，祖龍娛樂旗下曾創(chuàng)造過多個(gè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，業(yè)界評(píng)價(jià)為“東方暴雪”。據(jù)招股書顯示，公司五款游戲上線首月流水超過1億元人民幣。其中，《龍族幻想》是中國(guó)首款以UE4引擎開發(fā)的真3D次時(shí)代MMORPG手游，上線首月流水超過6億元、MAU破千萬，于2019年在中國(guó)內(nèi)地地區(qū)所有MMORPG手游中排名第一(按平均月活躍用戶計(jì));《夢(mèng)幻誅仙》，截至2019年年底的流水超過33億元;《萬王之王3D》，上線首日登頂中國(guó)內(nèi)地iOSAppStore熱門免費(fèi)游戲榜，自上線至2019年年底海外市場(chǎng)流水超過5億元。

    此外，祖龍娛樂旗下游戲的生命周期遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的行業(yè)報(bào)告，中國(guó)內(nèi)地所有手游的平均生命周期約為3個(gè)月-12個(gè)月，MMORPG品類手游的平均生命周期為8個(gè)月-18個(gè)月。根據(jù)招股書，祖龍娛樂的產(chǎn)品僅成熟期就達(dá)到24個(gè)月，較市面上其他MMORPG手游的成熟期更長(zhǎng)，并且《龍族幻想》等游戲拓展到了不同的海外地區(qū)，這也進(jìn)一步延續(xù)了產(chǎn)品的生命周期。

    “公司過往產(chǎn)品情況能夠成為評(píng)價(jià)一家游戲公司質(zhì)地的核心重要指標(biāo)。”在盤古智庫高級(jí)研究員江瀚看來，“過往產(chǎn)品能否有效實(shí)現(xiàn)盈利，能否很好地吸引用戶都意味著公司研發(fā)實(shí)力以及產(chǎn)品模式是否成熟。”

    海外市場(chǎng)結(jié)出碩果

    產(chǎn)品儲(chǔ)備充足

    祖龍娛樂的前身是于1997年成立的祖龍工作室，跨越單機(jī)、端游、網(wǎng)頁游戲、移動(dòng)游戲時(shí)代。近兩年，中國(guó)內(nèi)地游戲市場(chǎng)白熱化，游戲公司紛紛拓展海外市場(chǎng)，然而祖龍團(tuán)隊(duì)在端游時(shí)代開發(fā)的產(chǎn)品在出海方面就有非常好的表現(xiàn);移動(dòng)游戲時(shí)代，自公司成立之初推出的《六龍爭(zhēng)霸》就放眼全球，并打開海外市場(chǎng)，于中國(guó)內(nèi)地以外所有市場(chǎng)首月產(chǎn)生流水1億元;今年2月份，《龍族幻想》在歐美地區(qū)自主發(fā)行，上線首日就登上了美國(guó)iOSAppStore下載量排名的MMORPG手游第一名及RPG手游第二名;今年4月份，在日本地區(qū)上線，也吸引了大量人氣，上線后連續(xù)9天登陸日本AppStore及GooglePlay游戲下載量第一名，在此期間在日本MMO游戲暢銷榜穩(wěn)定于前十名。

    地理擴(kuò)張為游戲開發(fā)商擴(kuò)大玩家群及增加收益的一種重要策略。市場(chǎng)擴(kuò)張亦是此次祖龍娛樂港股上市尋求募資的重要原因之一。據(jù)招股說明書信息顯示，募集資金預(yù)期將用于擴(kuò)展公司的游戲發(fā)行及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，特別是海外市場(chǎng)。“我們將鞏固于韓國(guó)及日本的市場(chǎng)地位，并進(jìn)一步擴(kuò)展歐洲及北美等地區(qū)的業(yè)務(wù)，且建立我們于印度及拉美等新興地區(qū)市場(chǎng)的據(jù)點(diǎn)。”據(jù)祖龍娛樂披露的招股說明書信息顯示。

    “在宅經(jīng)濟(jì)的助推下，手游行業(yè)正迎來一次快速發(fā)展的好機(jī)會(huì)。”江瀚告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    目前，祖龍娛樂已經(jīng)儲(chǔ)備了8款新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)將于2020年至2022年陸續(xù)上市，涵蓋了MMORPG、SLG及其他品類游戲;其中的3款游戲，騰訊已與祖龍娛樂簽訂了獨(dú)家代理合作協(xié)議。(李喬宇)

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