昨日，A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)大跌，亞太股市也遭受重挫，歐洲股市全線低開(kāi)。于北京時(shí)間21：30開(kāi)盤(pán)的美國(guó)三大股指均低開(kāi)0.7%左右。隨著國(guó)際化程度的加深，資本市場(chǎng)的全球聯(lián)動(dòng)趨勢(shì)已經(jīng)形成，但各國(guó)股市理應(yīng)依托本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出自己的行情。畢竟股市作為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，其表現(xiàn)不能太過(guò)離譜。

作為A股市場(chǎng)的堅(jiān)定投資者，我們要明了，A股市場(chǎng)此時(shí)的大跌屬于非理性，是對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的過(guò)度反應(yīng)。對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們有著穩(wěn)中向好的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)，市場(chǎng)環(huán)境逐步得到凈化，市場(chǎng)整體估值已趨于歷史低點(diǎn)，上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，投資者回報(bào)節(jié)節(jié)拔高，外資入市規(guī)模不斷增加。凡此種種，都足以支撐A股穩(wěn)健運(yùn)行。

首先，A股估值已趨于歷史底部。

截至7月2日，上海證券交易所共有上市公司1432家，平均市盈率13.71倍，其中A股平均市盈率13.72倍，創(chuàng)出2016年3月份以來(lái)的新低。深圳證券交易所上市公司2115家，股票平均市盈率24.73倍，為近年來(lái)新低，其中深市主板上市公司475家，平均市盈率16.68倍;中小企業(yè)板上市公司911家，平均市盈率29.02倍;創(chuàng)業(yè)板上市公司729家，平均市盈率39.61倍。從成份股的靜態(tài)市盈率看，上證180成份股為11.62倍，沒(méi)有虧損股票，上證380成份股為20.52倍，有1只股票虧損，其他A股為29.36倍，有76只股票虧損。

從A股市場(chǎng)的整體估值來(lái)看，已經(jīng)趨于歷史底部。

其次，上市公司整體業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升。

從上市公司今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告看，總體業(yè)績(jī)與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)相一致。截至6月末，A股公司已發(fā)布逾1200份業(yè)績(jī)預(yù)告，過(guò)半預(yù)喜。其中，超過(guò)618家公司業(yè)績(jī)預(yù)增，20家公司預(yù)計(jì)虧損收窄。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年上半年全部A股上市公司整體凈利潤(rùn)增速將達(dá)到17.0%，其中非金融上市公司利潤(rùn)預(yù)計(jì)增速預(yù)計(jì)29.8%。非金融企業(yè)中，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)可達(dá)38.8%，較一季度有顯著提高。

第三，上市公司現(xiàn)金分紅意識(shí)逐年提高。

2017年上市公司現(xiàn)金分紅呈現(xiàn)三個(gè)特征，一是煤炭、鋼鐵等行業(yè)直接受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不僅順利扭虧，有的公司還積極進(jìn)行分紅，與投資者享受改革發(fā)展紅利;二是上市公司持續(xù)提高分紅比例;三是“鐵公雞”扭轉(zhuǎn)觀念，開(kāi)始主動(dòng)或增加分紅比例。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人今年5月下旬介紹，2017年度共有2754家上市公司披露了現(xiàn)金分紅事項(xiàng)，分紅金額合計(jì)約10705.72億元，同比增長(zhǎng)21.88%，首次突破萬(wàn)億元大關(guān)。其中，1424家主板公司分紅9563.80億元，占比89.33%;714家中小板公司、616家創(chuàng)業(yè)板公司分紅852.19億元、289.73億元，分別占比7.96%、2.71%。

另?yè)?jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，2014年至2016年，上市公司現(xiàn)金分紅率穩(wěn)定在30%以上，處于國(guó)際中等水平。

第四，外資進(jìn)出A股市場(chǎng)的限制逐步放開(kāi)。

6月12日，外匯局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》，主要措施包括，一是取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關(guān)資金匯出;二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據(jù)投資情況匯出本金;三是允許QFII、RQFII開(kāi)展外匯套期保值，對(duì)沖境內(nèi)投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次QFII、RQFII改革比較徹底，除了對(duì)額度的宏觀審慎管理外，其他基本都已放開(kāi)。

外匯局6月29日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，287家QFII獲批額度為1004.59億美元，環(huán)比增加10億美元。197家RQFII獲批額度為6220.72億元人民幣，環(huán)比增加62.2億元。

目前，A股入摩已滿一個(gè)月。這是中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程中的一個(gè)重要里程碑。

從以上幾個(gè)方面來(lái)看，A股市場(chǎng)的大幅下跌顯然是非理性的，是對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的過(guò)度反應(yīng)。此時(shí)此刻，作為A股市場(chǎng)投資者要注意三點(diǎn)，一是要理性客觀的認(rèn)識(shí)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，二是要對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的發(fā)展抱有信心，三是要堅(jiān)持價(jià)值投資、理性投資和長(zhǎng)期投資。

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