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中信證券研報表示，8月，制造業(yè)PMI延續(xù)回升，非制造業(yè)PMI繼續(xù)位于擴張區(qū)間。本月制造業(yè)采購經理指數為49.7%，較上月上升0.4個百分點。結構上，產需兩端均有回升，生產指數和新訂單指數分別為51.9%和50.2%，較前值上升1.7和0.7個百分點。8月制造業(yè)PMI價格指數和庫存指數均較前值回升，我們預計本輪庫存周期可能在三季度從主動去庫存階段過渡到被動去庫存階段。8月大型、中型和小型企業(yè)景氣度均呈現改善，大、中型企業(yè)生產指數和新訂單指數均位于臨界值以上。6月到8月，制造業(yè)PMI分別較前值增加0.2、0.3和0.4個百分點。隨著穩(wěn)增長政策不斷落地生效，預計制造業(yè)景氣回暖趨勢將延續(xù)，制造業(yè)PMI有望于未來一到兩個月重回擴張區(qū)間。非制造業(yè)方面，8月份非制造業(yè)商務活動指數為51.0%，較上月下降0.5個百分點，今年以來始終保持擴張態(tài)勢。

（文章來源：第一財經）

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