6月16日，AI板塊再度走強(qiáng)，其中光模塊領(lǐng)漲，富信科技(688662)再度漲停，收獲三天兩板，最新報(bào)收60.61元/股，市值53億元，近三個(gè)月來股價(jià)已翻倍。

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當(dāng)日晚間，富信科技發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，表示公司應(yīng)用于400G、800G高速光模塊的Micro TEC產(chǎn)品目前仍處于研發(fā)階段，尚未形成收入，預(yù)計(jì)對2023年?duì)I收及利潤不產(chǎn)生貢獻(xiàn)。后期的產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展、送樣測試、產(chǎn)品導(dǎo)入和市場拓展等均存在較大的不確定性。

與異動(dòng)公告一起發(fā)布的，還有部分董事、監(jiān)事減持結(jié)果。結(jié)合此前的減持進(jìn)展，公司董事、副總經(jīng)理洪云在6月12日-14日累計(jì)減持公司3.25萬股，最高減持價(jià)格為49.03元/股；董事曹衛(wèi)強(qiáng)、監(jiān)事王長河3月23日以來分別減持2.75萬股、3萬股，最高減持價(jià)格分別為52元/股、49.03元/股，二人部分股份的賣出均踩上了本輪股價(jià)上漲紅利。

從市盈率來看，富信科技已顯著高于行業(yè)平均水平。截至目前，公司滾動(dòng)市盈率已達(dá)121.34倍，而其所處的計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率僅為35.63倍。

富信科技主營半導(dǎo)體熱電器件及以其為核心的熱電系統(tǒng)、熱電整機(jī)應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售。2022年，公司半導(dǎo)體熱電器件板塊實(shí)現(xiàn)營收7211.26萬元，占總體營收的14%，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域，占比達(dá)87.15%；剩余12.85%主要應(yīng)用于通信及其他領(lǐng)域。

在2022年年度報(bào)告中，富信科技花了較大篇幅描述了半導(dǎo)體熱電器件在通信光模塊領(lǐng)域的應(yīng)用前景。據(jù)介紹，采用半導(dǎo)體熱電制冷器件對光模塊進(jìn)行精準(zhǔn)的主動(dòng)控溫，是目前最主要的確保光模塊有效工作、延長使用壽命的技術(shù)解決方案。2021年下半年起，隨著接入網(wǎng)10G-PON集中爆發(fā)、國外數(shù)據(jù)中心市場需求基本穩(wěn)定，熱電制冷器件（Micro TEC）需求迎來快速增長。此外，隨著數(shù)據(jù)中心400G/800G模塊、長距離相干模塊、新一代接入網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，熱電制冷器件未來市場前景將非常廣闊。

富信科技表示，公司是目前少數(shù)能夠批量生產(chǎn)光通信應(yīng)用高性能超微型熱電制冷器件的企業(yè)，截至2022年末已具備年產(chǎn)200萬片Micro TEC的批量化生產(chǎn)能力。而從異動(dòng)公告來看，目前應(yīng)用于400G、800G高速光模塊的Micro TEC產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段，尚未量產(chǎn)，且未形成收入。

在近期接待投資者調(diào)研中，富信科技指出，目前在通信、汽車等領(lǐng)域的半導(dǎo)體熱電器件及熱電系統(tǒng)主要被Ferrotec、KELK Ltd.、Phononic等外資企業(yè)或其在國內(nèi)設(shè)立的子公司占據(jù)，公司率先實(shí)現(xiàn)在光通信等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)批量化供貨，能夠加速熱電器件在通信領(lǐng)域的國產(chǎn)替代步伐。富信科技進(jìn)一步表示，半導(dǎo)體熱電器件是公司未來重點(diǎn)發(fā)展方向，2021年已成立廣東富信熱電器件科技有限公司（下稱“富信熱電器件”），加大對通訊、醫(yī)療等領(lǐng)域的熱電器件業(yè)務(wù)投入，目前富信熱電器件已引入深圳市遠(yuǎn)致星火私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）作為戰(zhàn)略投資者。

從經(jīng)營現(xiàn)狀來看，受全球經(jīng)濟(jì)周期下行等因素影響，國內(nèi)外市場需求減弱，富信科技產(chǎn)品銷量出現(xiàn)下滑，業(yè)績承壓。2022年，公司營收凈利雙雙下滑，其中凈利潤為5510.83 萬元，同比下滑37.64%。今年一季度經(jīng)營情況亦不容樂觀，實(shí)現(xiàn)營收9434.53萬元，同比下降28.81%；凈利潤229.12萬元，同比降幅達(dá)82.8%。

值得一提的是，富信科技正面臨第一大客戶應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。公告顯示，富信科技2022年第一大客戶Sleepme已于今年5月11日啟動(dòng)了ABCs程序（即“為債權(quán)人利益之轉(zhuǎn)讓”，系一種新型破產(chǎn)程序）。截至目前，富信科技對Sleepme應(yīng)收賬款余額為4821.86萬元，壞賬準(zhǔn)備為239.24萬元。雖然公司已在中信保針對出口業(yè)務(wù)投保300萬美元，但仍難以完全覆蓋可能造成的損失。若在6月30日前未收到其ABCs程序進(jìn)展的進(jìn)一步反饋，富信科技將在半年度對預(yù)計(jì)賠付后的應(yīng)收賬款余額全部計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)將計(jì)提約3100萬元，或致半年度凈利下滑。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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