進(jìn)入5月份以來，A股主要股指紛紛開啟調(diào)整模式，截至5月30日，上證指數(shù)5月下跌2.98%，深證成指下跌4.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.56%并刷新年內(nèi)新低。市場成交量也由此前連續(xù)十余個交易日的“萬億成交”萎縮至日均不足9000億元。股民福利！點(diǎn)此免費(fèi)領(lǐng)取新浪財(cái)經(jīng)vip會員>>

不過，在A股市場持續(xù)調(diào)整過程中，場外資金紛紛借道ETF“抄底”。截至5月28日，非貨ETF市場已連續(xù)三周吸金超百億。數(shù)據(jù)顯示，上周（5月22日-26日）非貨ETF市場凈流入186.77億元。此前的兩周，非貨ETF市場更是分別吸金242.46億元、104.41億元。

(資料圖片僅供參考)

值得關(guān)注的是，自4月20日以來，A股ETF資金凈流入額已超過千億元。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月20日至5月28日，A股ETF資金凈流入約1098.41億元。

由于呈現(xiàn)明顯的“低吸高拋”特點(diǎn)，ETF一直被人稱為A股“穩(wěn)壓器”，其申贖情況也往往被視為投資風(fēng)向標(biāo)：資金整體流出股票ETF，代表資金對后市仍比較謹(jǐn)慎，或判斷市場風(fēng)險(xiǎn)有待進(jìn)一步充分釋放；資金整體呈現(xiàn)凈流入股票ETF，代表資金對后市相對樂觀，或判斷市場已經(jīng)下跌至 “價(jià)值區(qū)間”，開啟逢低布局。從歷史走勢來看，ETF份額持續(xù)增長之后，對應(yīng)行業(yè)或主題隨后一般會有不錯表現(xiàn)；而ETF份額持續(xù)縮減之后，行業(yè)或主題的賺錢效應(yīng)也會出現(xiàn)下降，ETF申贖的投資風(fēng)向標(biāo)作用顯著。

從歷史數(shù)據(jù)來看，資金大規(guī)?！皰哓洝盓TF大多發(fā)生在市場調(diào)整時期，上漲階段則以凈流出為主。在業(yè)內(nèi)人士看來，自2022年以來，市場風(fēng)格愈發(fā)極致，“掃貨”ETF的資金與主力資金、北向資金類似，其行為和流向指標(biāo)均具有一定指示意義。

從寬基指數(shù)etf來看，在場外資金持續(xù)流入后，寬基指數(shù)ETF的排名發(fā)生了一系列的變化。

首先，某上證科創(chuàng)板50ETF規(guī)模和基金份額總額雙雙再創(chuàng)新高，截至上周末，分別為631.55億元、583.63億份。這使得該ETF的規(guī)模也與目前行業(yè)首位的差距進(jìn)一步收窄，截至5月26日，該上證科創(chuàng)板50ETF與某滬深300ETF的規(guī)模相差僅有16.75億元。

而某中證500ETF作為非貨ETF規(guī)模第四大的產(chǎn)品，與排名第三大某上證50ETF的規(guī)模差值也在減小。一方面，該中證500ETF上周凈流入超12億元，最新規(guī)模為471.09億元；另一方面，前述的上證50ETF上周資金凈流出16.71億元，規(guī)模回落至507.3億元。這也意味著，兩者的差值不足40億元。

在A股ETF規(guī)模冠亞軍、三四名的“爭奪戰(zhàn)”中不難看出，在本輪借道ETF“抄底”中，資金有選擇性的傾向于成長板塊。

從行業(yè)主題ETF來看，估值處于低位的券商板塊成為資金青睞的對象。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周（5月22日-26日）某中證全指證券公司ETF獲資金凈流入19.99億元，某中證全指證券公司ETF、某中證全指證券公司ETF分別獲資金凈流入10.13億元、6.5億元。

自4月中旬以來開啟回調(diào)的芯片板塊近期也成為資金關(guān)注的對象。4月20日至5月28日，某CES半導(dǎo)體芯片行業(yè)ETF、某國證半導(dǎo)體芯片ETF分別累計(jì)獲資金凈流入48.14億元、44.64億元。

此外，新能源、醫(yī)療等板塊在5月以來也同樣迎來較多資金凈流入。

ETF的本質(zhì)是以跟蹤標(biāo)的指數(shù)為依據(jù)，將所募集的資金投資于一攬子股票，是典型的被動化投資工具。ETF的交易中存在場外申購贖回、場內(nèi)買入賣出兩種交易，而機(jī)構(gòu)投資者是ETF申購贖回中的主要參與群體。相較于普通投資者，機(jī)構(gòu)的研究實(shí)力更強(qiáng)，對于市場的變化更為敏感，長線布局、逆向投資的意愿也更為強(qiáng)烈，因此，ETF的申贖動向更能反映投資機(jī)構(gòu)對于市場整體或某一領(lǐng)域未來的預(yù)期。

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