凈值跌破1元、300多款銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，從前“旱澇保收”的銀行理財(cái)也開始不保本了!最近數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，共有391只理財(cái)產(chǎn)品凈值跌破面值1元，虧損幅度最大的達(dá)到了40%。曾經(jīng)“穩(wěn)賺不賠”的銀行理財(cái)產(chǎn)品如今不保本，引發(fā)許多投資者關(guān)注。銀行理財(cái)不保本背后的影響因素有哪些?《資管新規(guī)》出臺(tái)已兩年，銀行理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型進(jìn)展如何?銀行與投資者該如何應(yīng)對(duì)?

對(duì)短期浮虧不必太擔(dān)心

收益率跌至-4.42%，凈值降到0.9997，近日，招行一款“季季開1號(hào)”產(chǎn)品將銀行理財(cái)頂上了“熱搜”，成了投資界的標(biāo)志性事件。“我雖然沒有買招行的這個(gè)‘季季開1號(hào)’，但我買了交通銀行、光大銀行等其他銀行的理財(cái)產(chǎn)品，前兩天看收益率比剛買的時(shí)候降低了不少。”在北京工作的姜女士對(duì)記者說，由于投資專業(yè)知識(shí)不足，且個(gè)人較注重資金的安全，她這幾年一直都是用閑錢購買不同銀行的不同理財(cái)產(chǎn)品。“最早買理財(cái)是在3年前，當(dāng)時(shí)銀行給的承諾就是保本，收益穩(wěn)定。”姜女士說，“我最近發(fā)現(xiàn)，銀行的APP上會(huì)給理財(cái)產(chǎn)品專門標(biāo)注不保本的提示，今年受疫情影響，收益率降低我覺得也是可以理解的。”

數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，共有391只理財(cái)產(chǎn)品凈值跌破面值1元，其中不乏R2級(jí)中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，虧損幅度最大的達(dá)到了40%。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在出現(xiàn)虧損的391只理財(cái)產(chǎn)品中，虧損幅度較大的理財(cái)產(chǎn)品多為權(quán)益類產(chǎn)品，占比在10%以內(nèi)，投資標(biāo)的為股票、全球存托憑證等產(chǎn)品;另有346只是固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，占比為88.7%，虧損幅度大多在5%以內(nèi)，主要投資于國債、央行票據(jù)、金融債等固定收益證券的理財(cái)產(chǎn)品。“如果理財(cái)也不保本，那我就不敢買了。”姜女士有些擔(dān)心，“我最近在考慮還要不要給我手里的理財(cái)產(chǎn)品續(xù)期，萬一虧了，那不是本末倒置嗎。”

銀行理財(cái)為何會(huì)出現(xiàn)這種情況?

有關(guān)專家指出，目前所謂的“虧損”多數(shù)是“浮虧”，體現(xiàn)的是某一天的變動(dòng)情況。

“疫情發(fā)生以來，金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)帶來了理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，固定收益類資產(chǎn)的到期回報(bào)率在下行，反映在市場(chǎng)上就是價(jià)格下降。”中國人民大學(xué)中國資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長趙錫軍對(duì)本報(bào)記者介紹。此外，受近期債市波動(dòng)的影響，部分以債券為主要投資標(biāo)的的銀行理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)較大，出現(xiàn)了浮虧。

“銀行理財(cái)產(chǎn)品短期內(nèi)出現(xiàn)浮虧，其實(shí)是正?，F(xiàn)象。對(duì)待這種浮虧，不必過度解讀和擔(dān)心。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，銀行系理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧，之所以引發(fā)較多討論和關(guān)注，其原因一是銀行系理財(cái)產(chǎn)品投資者的投資風(fēng)格總體上較為保守，偏好穩(wěn)健型產(chǎn)品，心理準(zhǔn)備不足;二是長期以來銀行系理財(cái)產(chǎn)品處于隱性的剛性兌付之下，極少出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，即使虧損也剛性兌付。“現(xiàn)在，銀行理財(cái)開始打破剛性兌付，銀行不再對(duì)投資者做出保本保收益的承諾，市場(chǎng)上的波動(dòng)能夠直接體現(xiàn)在投資者的賬戶上，就像股票一樣漲漲跌跌，這很正常。”曾剛說。

趙錫軍還指出，銀行的理財(cái)產(chǎn)品在經(jīng)營模式和管理方面正經(jīng)歷較大的調(diào)整。“在新的資管規(guī)則下，越來越多的銀行開始成立專門經(jīng)營理財(cái)產(chǎn)品的子機(jī)構(gòu)，即理財(cái)子公司，通過理財(cái)子公司來進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營和管理。”趙錫軍說，“但是這個(gè)過程目前還未完全完成。在未成熟的特殊時(shí)期，出現(xiàn)這種凈值的變化是可以接受的。”

理財(cái)產(chǎn)品更公開透明

銀行理財(cái)不保本，也是銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型最直接的結(jié)果。

2018年發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(簡(jiǎn)稱《資管新規(guī)》)明確了資管產(chǎn)品不得承諾保本保收益，要求產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，凈值及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者在明晰風(fēng)險(xiǎn)、盡享收益的基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從根本上打破剛性兌付。作為《資管新規(guī)》的重要配套細(xì)則，今年7月3日，中國人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局正式發(fā)布了《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》。

一直以來，銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的估值采用攤余成本法，即將理財(cái)產(chǎn)品的整體預(yù)期收益平攤到期限內(nèi)的每一天，即使某些天該理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，但是在賬面上也體現(xiàn)不出來?！顿Y管新規(guī)》則要求，金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品采取凈值化管理，及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng)更加精準(zhǔn)和透明，每天的變動(dòng)都能及時(shí)體現(xiàn)出來。

姜女士向記者展示她購買的北京銀行“月月添金1號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品的收益情況。記者看到，在銀行APP的理財(cái)頁面里，姜女士購買的理財(cái)產(chǎn)品每天收益都有公示，投資者可以清晰查到收益上下波動(dòng)具體數(shù)字。“以往沒查不知道，現(xiàn)在一查才感受到，原來理財(cái)產(chǎn)品也是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。”姜女士感嘆。

“只有理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值的波動(dòng)反映在明面上，投資者才能意識(shí)到其風(fēng)險(xiǎn)的存在。”曾剛介紹，《資管新規(guī)》出臺(tái)后，銀行理財(cái)凈值化進(jìn)程開啟，這有助于樹立投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。“過去，銀行承諾的理財(cái)收益率大部分遠(yuǎn)高于存款利率，讓許多老百姓有了理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)健、收益更高的誤解。”曾剛說，“現(xiàn)在，明晰的每日收益浮動(dòng)可以幫助老百姓把理財(cái)產(chǎn)品和存款區(qū)分開，這讓理財(cái)產(chǎn)品更公開透明，也幫助人們正確認(rèn)識(shí)到理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。”

曾剛認(rèn)為，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型從長期看有利于存款利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，降低理財(cái)產(chǎn)品利率對(duì)銀行存款利率的制約影響，推動(dòng)存款利率下行。“銀行存款端資金下行，資產(chǎn)端貸款下行的空間也將增加，從而能夠降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。”曾剛說，“推動(dòng)資管產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為凈值化產(chǎn)品是非常重要的，這也是打破剛性兌付的一種手段。”

凈值化轉(zhuǎn)型仍將繼續(xù)

《資管新規(guī)》對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的估值辦法變動(dòng)設(shè)置了到2020年底的過渡期，過渡期結(jié)束后，金融機(jī)構(gòu)不得再發(fā)行或存續(xù)違反規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品。如今到過渡期結(jié)束只剩最后半年時(shí)間，銀行理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型進(jìn)行得如何?

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)日前發(fā)布的報(bào)告，截至今年一季度末，中國商業(yè)銀行的非保本理財(cái)規(guī)模為24.4萬億元，凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額約為12.54萬億元，凈值型產(chǎn)品余額占比已由新規(guī)前的15%大幅提高到了目前的51.40%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已發(fā)生了重要變化。

曾剛認(rèn)為，從產(chǎn)品角度看，目前銀行理財(cái)子公司發(fā)行的新產(chǎn)品都是按照《資管新規(guī)》要求發(fā)行的，同時(shí)，隨著存量產(chǎn)品的逐步到期，舊產(chǎn)品數(shù)量減少，凈值化產(chǎn)品將逐漸占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)。從需求端看，老百姓也在逐步樹立起理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)理念，在購買產(chǎn)品時(shí)，不僅看產(chǎn)品收益率，還會(huì)關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)屬性。“風(fēng)險(xiǎn)觀念的樹立也是推動(dòng)凈值化轉(zhuǎn)型的重要方面。未來，銀行在不斷提供凈值化產(chǎn)品的同時(shí)，要更精準(zhǔn)地識(shí)別客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征，給客戶推送更合適的理財(cái)產(chǎn)品;投資者也要認(rèn)識(shí)到‘閉著眼買理財(cái)’的時(shí)代已經(jīng)過去，在投資時(shí)應(yīng)理性選擇產(chǎn)品。”曾剛說。

今后，銀行和投資者該如何更好面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、抵御風(fēng)險(xiǎn)?

從銀行角度看，曾剛表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品如果仍局限于以固收類和現(xiàn)金管理類為主，則只能滿足客戶對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益產(chǎn)品的訴求。因此，如何從當(dāng)下環(huán)境中突圍，滿足投資人豐富產(chǎn)品的需求并吸引更多投資人，成了各家銀行的難題。“銀行理財(cái)將面對(duì)包括券商、基金、資管公司等各類資管機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，這就要求銀行努力構(gòu)建權(quán)益類資產(chǎn)的投資能力以及開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，從而豐富銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品庫、調(diào)節(jié)資產(chǎn)間的相關(guān)性，也有助于更好地服務(wù)投資者。”

從投資者角度看，不僅老百姓自身要樹立更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，未來也要加強(qiáng)消費(fèi)者投資教育方面的工作。“監(jiān)管部門或金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)通過線上直播、線下網(wǎng)點(diǎn)宣講等方式開展宣傳教育，幫助投資者認(rèn)識(shí)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，這也有助于《資管新規(guī)》的落地和銀行理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型。”曾剛說。(孔德晨)

標(biāo)簽： 理財(cái)產(chǎn)品 浮虧