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今年以來，宏觀利率趨勢(shì)下行，股市起伏震蕩，“高股息”資產(chǎn)成為投資者“心頭好”，機(jī)構(gòu)端也紛紛加大國(guó)企紅利等相關(guān)策略的布局。據(jù)悉，中歐國(guó)企紅利混合(A類：019015，C類：019016)于9月6日起正式發(fā)行，該基金擬由中歐量化投資總監(jiān)曲徑掌舵，通過主動(dòng)量化管理策略，在國(guó)企投資標(biāo)的中捕捉未來具有超額收益的個(gè)股。

中歐基金認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)具有治理改善和盈利能力增強(qiáng)的趨勢(shì)，有望提升盈利能力和分紅，看好國(guó)企紅利中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

基本面持續(xù)優(yōu)化 國(guó)企投資價(jià)值凸顯

根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有企業(yè)上半年利潤(rùn)總額23779.8億元，同比增長(zhǎng)5%，主要效益指標(biāo)同比保持增長(zhǎng)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升向好。此外，據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)顯示，2022年，全部國(guó)企現(xiàn)金分紅1.5萬(wàn)億元，央企分紅1.1萬(wàn)億元，分別占全A的70%和50%，均較2019年顯著增長(zhǎng);與此同時(shí)，今年央國(guó)企密集實(shí)施回購(gòu)項(xiàng)目，8月以來公司回購(gòu)力度明顯增加，有望推動(dòng)基本面持續(xù)優(yōu)化。

在良好的基本面推動(dòng)下，相關(guān)主題長(zhǎng)期表現(xiàn)出色。以中證國(guó)企紅利指數(shù)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2013年7月1日至2023年6月30日的近十年來，中證國(guó)企紅利指數(shù)漲幅142.96%，區(qū)間年化回報(bào)率為9.54%，同期滬深300、中證500指數(shù)年化回報(bào)率5.89%、6.54%;中證國(guó)企紅利指數(shù)年化夏普比率0.5，同樣高于滬深300、中證500指數(shù)0.32、0.34的水平，表現(xiàn)出較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。從配置的角度看，中證國(guó)企紅利指數(shù)與滬深300、中證500的收益相關(guān)性不高，可以在一定程度上起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，有利于豐富整體資產(chǎn)的收益來源。

多策略優(yōu)選國(guó)企標(biāo)的 力爭(zhēng)超額收益

據(jù)了解，中歐國(guó)企紅利混合主要投資國(guó)企紅利主題相關(guān)的上市公司，將沿用主動(dòng)量化管理策略。相比于中證紅利指數(shù)100只成分股的數(shù)量，中歐國(guó)企紅利選股范圍增加至1400多只，將投資視野放大到“國(guó)有企業(yè)施加重大影響的公司”。在此基礎(chǔ)上多維度優(yōu)選標(biāo)的，首先以預(yù)期股息率為原則，力爭(zhēng)規(guī)避周期陷阱，再?gòu)姆旨t回報(bào)、景氣趨勢(shì)、盈利質(zhì)量、政策支持、公司治理等5個(gè)維度進(jìn)行打分，將定性分析轉(zhuǎn)為定量信號(hào)。此外，通過低波動(dòng)策略和負(fù)面剔除機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化加強(qiáng)紅利因子的收益。

擬任基金經(jīng)理曲徑曾任職美國(guó)知名量化投資機(jī)構(gòu)千禧年基金，證券從業(yè)16年，基金管理超8年，目前擔(dān)任中歐基金量化投資總監(jiān)。在實(shí)際投資中，曲徑兼具主動(dòng)管理與量化賦能的雙重優(yōu)勢(shì)，力求比市場(chǎng)更快發(fā)現(xiàn)行業(yè)拐點(diǎn)和投資機(jī)會(huì)，從而捕捉持續(xù)穩(wěn)定的alpha。

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