近期股票市場(chǎng)震蕩調(diào)整，國(guó)海富蘭克林基金表示，一是受到外部環(huán)境因素?cái)_動(dòng)，二是短期內(nèi)市場(chǎng)擔(dān)憂財(cái)政和貨幣政策支持力度的減弱，第三，隨著前期大漲，市場(chǎng)整體估值水平處于歷史均值位置，短期漲幅過(guò)大，面臨自身調(diào)整壓力。

春季躁動(dòng)后，市場(chǎng)面臨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比增速低于去年同期，投資、消費(fèi)和出口增速全面下滑，CPI持續(xù)攀升，PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，PPI維持低位波動(dòng)，二季度以來(lái)社融增速高位回落，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比持續(xù)下降，資本市場(chǎng)流動(dòng)性也受到個(gè)別銀行同業(yè)業(yè)務(wù)危機(jī)影響。

國(guó)海富蘭克林基金表示，特別是5月以來(lái)中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)際關(guān)系層面。中美貿(mào)易摩擦的拖延、升級(jí)以及長(zhǎng)期化，減緩了外資流入中國(guó)市場(chǎng)的速度，甚至出現(xiàn)短期較大規(guī)模的流出，而個(gè)別銀行的信用危機(jī)雖然是獨(dú)立事件，但也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)同業(yè)市場(chǎng)乃至信用市場(chǎng)的憂慮。市場(chǎng)整體不確定性加大，市場(chǎng)情緒從期待轉(zhuǎn)為觀望，A股市場(chǎng)步入調(diào)整期。

但長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為大國(guó)博弈預(yù)計(jì)會(huì)常態(tài)化、長(zhǎng)期化，對(duì)市場(chǎng)的刺激作用將逐步減弱。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，戰(zhàn)略地位的提升和投資者結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，都將對(duì)資本市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性的長(zhǎng)期利好，后續(xù)社融增速也大概率持續(xù)回升，金融條件的改善將持續(xù)存在。預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)板塊分化會(huì)進(jìn)一步加劇，將以個(gè)股機(jī)會(huì)和行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，市場(chǎng)仍將延續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值匹配的邏輯。

國(guó)海富蘭克林基金表示，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易談判、資金脫虛向?qū)嵉倪M(jìn)展以及資本市場(chǎng)改革的實(shí)質(zhì)進(jìn)展，重點(diǎn)關(guān)注金融、消費(fèi)、高端制造等行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽： 國(guó)海富蘭克林基金