股權(quán)分置改革的意義有哪些？股權(quán)分置改革的操作流程是怎樣的？|全球快播

來源：財報分析網(wǎng)時間：2023-06-05 10:29:39

股權(quán)分置改革的意義有哪些?

１．股權(quán)分置改革提高了證券市場的固有功能。股權(quán)分置改革實質(zhì)是推動資本市場的機制轉(zhuǎn)換，消除非流通股與流通股的流通制度差異，強化對上市公司的約束機制，提高證券市場的固有功能。從長期來看對證券市場來說是重大利好，有助于營造證券市場長期上升的環(huán)境，形成并鞏固所有股東的共同利益基礎(chǔ)，使上市公司法人治理結(jié)構(gòu)進一步完善，降低公司重大事項的決策成本。

２．股權(quán)分置改革進程中的不確定性因素對證券市場的影響。股權(quán)分置改革進程中存在著大量不確定性因素，這些不確定性因素包括：對流通股股東如何進行對價補償;試點企業(yè)改革后對證券市場的影響;推出的試點企業(yè)代表性如何，數(shù)量的多少與改革節(jié)奏的快慢;股權(quán)分置問題到何時才能解決完畢;在解決股權(quán)分置問題的大環(huán)境下是否會有增量資金進入市場等。

３．首次公開發(fā)行的公司在新股發(fā)行時應(yīng)如何定位對證券市場的影響。解決這一問題是股權(quán)分置改革的一個重要步驟，是全面解決股權(quán)分置問題的開始。從現(xiàn)實來看，長時間內(nèi)停止發(fā)行新股，會影響證券市場自身的正常發(fā)展，而且會影響我國的經(jīng)濟改革進程。

４．股權(quán)分置改革對證券市場所形成的擴容壓力。這里可以分為兩種情況：一種情況是股權(quán)分置改革試點公司以向流通股股東送股的形式獲取流通權(quán)，所送股份會使股市流通籌碼增多。第二種情況是非流通股股東所持股份獲得流通權(quán)后，非流通股變?yōu)榱魍ü桑瑫κ袌鲈斐傻臄U容壓力。

５．股權(quán)分置改革中切實保護公眾投資者的合法權(quán)益。保護公眾投資者的合法權(quán)益是這項改革的核心原則。非流通股股東為了獲取流通權(quán)，必須向流通股股東出讓部分利益，即非流通股股東向流通股股東支付數(shù)量不等的對價補償，對價的兌現(xiàn)會降低上市公司的市盈率。

股權(quán)分置改革的操作流程是怎樣的?

1、改革方案的提出

公司股權(quán)分置改革動議，原則上應(yīng)當(dāng)由全體非流通股股東一致同意提出;未能達(dá)成一致意見的，也可以由單獨或者合并持有公司三分之二以上非流通股份的股東提出。非流通股股東提出改革動議，應(yīng)以書面形式委托公司董事會召集A股市場相關(guān)股東舉行會議(以下簡稱相關(guān)股東會議)，審議上市公司股權(quán)分置改革方案(以下簡稱改革方案)。

2、董事會出具法律意見書

公司董事會收到非流通股股東的書面委托后，應(yīng)當(dāng)聘請保薦機構(gòu)協(xié)助制定改革方案并出具保薦意見書，聘請律師事務(wù)所對股權(quán)分置改革操作相關(guān)事宜的合規(guī)性進行驗證核查并出具法律意見書。

公司董事會、非流通股股東、保薦機構(gòu)及其保薦代表人、律師事務(wù)所及其經(jīng)辦律師，應(yīng)當(dāng)簽訂書面協(xié)議明確保密義務(wù)，約定各方在改革方案公開前不得泄露相關(guān)事宜。

3、征求證券公司的意見

公司董事會應(yīng)當(dāng)委托保薦機構(gòu)就改革方案的技術(shù)可行性以及召開相關(guān)股東會議的時間安排，征求證券交易所的意見。

證券交易所對股權(quán)分置改革進行業(yè)務(wù)指導(dǎo)，均衡控制改革節(jié)奏，協(xié)商確定相關(guān)股東會議召開時間。

4、申請公司停牌

根據(jù)與證券交易所商定的時間安排，公司董事會發(fā)出召開相關(guān)股東會議的通知，公布改革說明書、獨立董事意見函、保薦意見書、法律意見書，同時申請公司股票停牌。

5、征求流通股股東的意見

自相關(guān)股東會議通知發(fā)布之日起十日內(nèi)，公司董事會應(yīng)當(dāng)協(xié)助非流通股股東，通過投資者座談會、媒體說明會、網(wǎng)上路演、走訪機構(gòu)投資者、發(fā)放征求意見函等多種方式，與A股市場流通股股東(以下簡稱“流通股股東”)進行充分溝通和協(xié)商，同時公布熱線電話、傳真及電子信箱，廣泛征求流通股股東的意見，使改革方案的形成具有廣泛的股東基礎(chǔ)。

6、對改革方案的調(diào)整

非流通股股東與流通股股東按照前條要求完成溝通協(xié)商程序后，不對改革方案進行調(diào)整的，董事會應(yīng)當(dāng)做出公告并申請公司股票復(fù)牌;對改革方案進行調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)在改革說明書、獨立董事意見函、保薦意見書、法律意見書等文件做出相應(yīng)調(diào)整或者補充說明并公告后，申請公司股票復(fù)牌。

公司股票復(fù)牌后，不得再次調(diào)整改革方案。

7、召開相關(guān)股東會

召開相關(guān)股東會議，公司董事會應(yīng)當(dāng)申請公司股票停牌。停牌期間自本次相關(guān)股東會議股權(quán)登記日的次日起，至改革規(guī)定程序結(jié)束之日止。

公司董事會在相關(guān)股東會議召開前，應(yīng)當(dāng)在指定報刊上刊載不少于兩次召開相關(guān)股東會議的提示公告。

相關(guān)股東會議征集投票委托事宜，由公司董事會負(fù)責(zé)辦理。

8、網(wǎng)絡(luò)投票

公司董事會應(yīng)當(dāng)為參加相關(guān)股東會議的股東進行表決提供網(wǎng)絡(luò)投票技術(shù)安排。網(wǎng)絡(luò)投票時間不得少于三天。

非流通股股東執(zhí)行股權(quán)分置改革利益平衡對價安排(以下簡稱對價安排)需經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)在相關(guān)股東會議網(wǎng)絡(luò)投票開始前取得并公告批準(zhǔn)文件。

9、股東表決

(1)通過方案

相關(guān)股東會議投票表決改革方案，須經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，并經(jīng)參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。

改革方案獲得相關(guān)股東會議表決通過的，董事會應(yīng)當(dāng)在兩個工作日內(nèi)公告相關(guān)股東會議的表決結(jié)果。