2020年4月以來，伴隨國內(nèi)疫情有效管控后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，住宅區(qū)上門安裝也逐步放開，家居行業(yè)的終端消費正迎來復(fù)蘇，有望在中長期為行業(yè)需求帶來增長動能。

作為國內(nèi)家居賣場的龍頭之一，居然之家(000785)5月27日在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，本次疫情對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇，負(fù)面影響整體可控，疫情對公司經(jīng)營業(yè)績影響主要為短期影響，長期來看公司不存在業(yè)績持續(xù)大幅下滑的風(fēng)險。

居然之家認(rèn)為，從機(jī)遇上來說，疫情將促使龍頭企業(yè)市場份額提升，同時要求苦練內(nèi)功，并給數(shù)字化、行業(yè)內(nèi)并購整合方面帶來不錯的機(jī)會，居然之家將抓住機(jī)遇，迎難而上，快速發(fā)展，回報股東。

泛家居市場規(guī)模廣闊

隨著疫情逐步得到控制，券商紛紛看好消費持續(xù)回暖預(yù)期下家居板塊的反彈行情。地產(chǎn)竣工回暖，帶動家居板塊需求反彈，加之精裝房政策的不斷出臺及滲透率的提升，精裝配置率高的家居子板塊受益明顯。

作為業(yè)內(nèi)家居賣場龍頭的居然之家，對家居行業(yè)的回暖如何觀察。最新機(jī)構(gòu)調(diào)研中，居然之家表示，由于居然之家的供應(yīng)商主要是國內(nèi)廠家，并且國內(nèi)疫情得到快速控制，供應(yīng)已經(jīng)有效恢復(fù)，不影響經(jīng)營。而受疫情影響，今年一季度居然新零售營業(yè)收入為23.91億元，較上年同期增加15.32%，但歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.66億元，較上年同期減少33.73%。公司的零售業(yè)務(wù)和泛家居業(yè)務(wù)均在一定程度上受到影響。

居然之家表示，為積極承擔(dān)社會責(zé)任，公司對于符合條件的直營賣場相關(guān)商戶免除一定期限的租金，擬到期租戶的續(xù)約工作正在平穩(wěn)推進(jìn)。目前除湖北等重災(zāi)區(qū)外，全國其他地區(qū)門店的客流正在逐步恢復(fù)中，部分門店已恢復(fù)至正常水平。

成立于1999年的居然之家，歷經(jīng)20余年發(fā)展成為中國泛家居行業(yè)龍頭之一，旗下品牌居然之家是我國最有影響的家居賣場品牌之一。

值得注意的是，5月初居然之家推出了45.6億元的定增募資方案，擬全部用于門店裝修改造項目、中商超市智慧零售建設(shè)項目、大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)項目等，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

居然之家解釋，為應(yīng)對新型冠狀病毒疫情產(chǎn)生的沖擊，公司需要進(jìn)行一定規(guī)模的股權(quán)融資以支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，同時建立更穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。本次募集資金到位并投入使用后，公司將加速向“一個核心、三大融合”的戰(zhàn)略推進(jìn)，同時有利于提高資本實力和抗風(fēng)險能力，降低新型冠狀病毒疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營的不利影響，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位，符合全體股東的利益。

就家居行業(yè)的發(fā)展趨勢，居然之家認(rèn)為，泛家居行業(yè)是“小企業(yè)”眾多的“大行業(yè)”，行業(yè)集中程度相對較低。根據(jù)中國家裝建材協(xié)會等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2018年中國家居建材市場規(guī)模達(dá)4.8萬億元，泛家居市場規(guī)模廣闊，行業(yè)發(fā)展空間巨大。泛家居行業(yè)重體驗、重物流，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯，且產(chǎn)品高度非標(biāo)準(zhǔn)化、個性化需求強(qiáng)烈，連鎖化、專業(yè)化、集中化將是泛家居行業(yè)的下一步發(fā)展方向。公司將堅持“大家居”與“大消費”融合、線上線下融合、產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合戰(zhàn)略，不斷提升公司核心競爭力和市場影響力，占領(lǐng)行業(yè)制高點。居然之家將在未來繼續(xù)加強(qiáng)向行業(yè)內(nèi)的企業(yè)美凱龍學(xué)習(xí)，努力縮小市場份額方面的差距。

地產(chǎn)企業(yè)積極賦能

中信證券認(rèn)為，家居行業(yè)今年二季度雖然仍面臨一定壓力，但考慮到被壓抑的需求逐步釋放、地產(chǎn)交付重回改善通道的預(yù)期，預(yù)計下半年會迎來基本面彈性，當(dāng)前時點繼續(xù)建議積極配置。

A股市場上資金已經(jīng)聞風(fēng)而動，wind家用用品指數(shù)4月以來累計漲幅已達(dá)18.61%，遠(yuǎn)超滬深300同期漲幅。板塊內(nèi)34只個股中23個收漲，4月以來，江山歐派累計漲幅達(dá)86.48%高居首位，志邦家居、皮阿諾、夢百合、樂歌股份、德藝文創(chuàng)同期漲幅也在40%以上。

地產(chǎn)交付量增加，精裝房占比提高，推動家居行業(yè)的需求迅速增長。財信證券指出，近年來，我國大力推行精裝房，2017年住建部發(fā)布了《建筑業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃》，明確提出到2020年新開工全裝修成品住宅面積達(dá)到30%，2019年2月住建部發(fā)布《住宅項目規(guī)范(征求意見稿)》明確提出“城鎮(zhèn)新建住宅全裝修交付”。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2019年我國精裝房滲透率已提升至32%，但與發(fā)達(dá)國家80%-100%的比例相比，仍具有較大的提升空間。

地產(chǎn)企業(yè)與家居企業(yè)積極合作，也將帶來未來確定性的訂單增長。近期碧桂園創(chuàng)投相繼入股蒙娜麗莎、帝歐家居、惠達(dá)衛(wèi)浴后，5月25日碧桂園創(chuàng)投和保利資本宣布，將發(fā)起設(shè)立50億元產(chǎn)業(yè)基金。基金將主要聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，涵蓋生產(chǎn)制造、服務(wù)、運營及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括地產(chǎn)供應(yīng)鏈的建筑裝飾、建筑材料、建筑新工藝;家居消費;人工智能物聯(lián)網(wǎng)(AIoT)及建筑信息一體化系統(tǒng)等多個賽道。

招商證券指出，今明兩年迎來交房大年，疫情突發(fā)只會使需求延后，不會缺席。3月以來，工程端快速恢復(fù)生產(chǎn)，前期有儲備的家居企業(yè)大宗訂單近翻倍增長，并且有望延續(xù)至全年。下半年，在竣工繼續(xù)回暖的背景下，受益于精裝普及率升高，行業(yè)競爭規(guī)則改善以及社會融資利率走低，工程賽道迎來全面上升期。精裝滲的風(fēng)口已經(jīng)確定，地產(chǎn)企業(yè)以更開放的態(tài)度快速布局，看好未來2、3年的精裝家居行業(yè)。

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