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北京時(shí)間6月15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在6月FOMC會(huì)議上宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍維持在5%-5.25%的水平，但繼續(xù)縮表計(jì)劃；經(jīng)濟(jì)預(yù)測和記者會(huì)發(fā)言釋放鷹派信號(hào)。

會(huì)議要點(diǎn)：加息暫停，但經(jīng)濟(jì)預(yù)測和記者會(huì)發(fā)言釋放鷹派信號(hào)。6月會(huì)議聲明較5月無顯著變動(dòng)。委員會(huì)成員們上修了對(duì)于經(jīng)濟(jì)和核心通脹的預(yù)測，并認(rèn)為2023年末合意的利率水平約為5.6%，這暗示年內(nèi)仍有兩次加息。鮑威爾認(rèn)為暫停加息同美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏框架是一致的，同時(shí)也是為了等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)7月FOMC會(huì)議的決定仍是未知的；仍然強(qiáng)調(diào)核心通脹處于較高水平，并繼續(xù)打壓年內(nèi)降息的觀點(diǎn)；未對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)詳細(xì)討論。我們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息終點(diǎn)基準(zhǔn)利率上限在5.25%-5.50%左右。

市場V型反轉(zhuǎn)，利率預(yù)期小幅抬升，會(huì)議對(duì)市場沖擊整體有限。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)的臨近，我們認(rèn)為美國通脹數(shù)據(jù)以及貨幣政策對(duì)于市場的沖擊相較2022年會(huì)持續(xù)邊際減弱。我們預(yù)計(jì)下半年市場交易主線或?qū)拿绹?貨幣政策轉(zhuǎn)向企業(yè)盈利/經(jīng)濟(jì)增長。

風(fēng)險(xiǎn)提示：金融風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，通脹韌性超預(yù)期。

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