創(chuàng)業(yè)板投資又添新銳，備受矚目的首批4只創(chuàng)業(yè)板200ETF已全部宣告成立，根據(jù)公告統(tǒng)計(jì)，4只產(chǎn)品首募規(guī)模合計(jì)超21億元，其中，創(chuàng)業(yè)板200ETF華夏（159573）有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)和募集金額分別達(dá)到12544戶和11.17億元，均領(lǐng)跑首批產(chǎn)品。日前，華夏基金再度發(fā)布公告，創(chuàng)業(yè)板200ETF華夏（159573）于12月25日正式在深交所上市交易，為有意布局高彈性成長(zhǎng)的投資者提供了便利工具。

據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板200ETF華夏（159573）緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱：創(chuàng)業(yè)板200），該指數(shù)于今年11月15日發(fā)布，基日為2012年6月29日，基點(diǎn)為1000。創(chuàng)業(yè)板200選取剔除創(chuàng)業(yè)板指后市值最大、流動(dòng)性最好的200只股票，涵蓋醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等領(lǐng)域新興產(chǎn)業(yè)。從成分股平均市值來(lái)看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年11月底，該指數(shù)成分股平均市值約100億元，明顯小于創(chuàng)業(yè)板指約500億元的平均市值，形成明顯的市值規(guī)模分層；從市值覆蓋度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指主要覆蓋市值前45%的證券，而創(chuàng)業(yè)板200主要覆蓋約前45%至60%區(qū)間內(nèi)的證券，填補(bǔ)了原先創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上規(guī)模指數(shù)的空白。

從指數(shù)特點(diǎn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板200成長(zhǎng)風(fēng)格突出、長(zhǎng)期收益好，且能在反彈階段具有更強(qiáng)的彈性。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，該指數(shù)在今年主流指數(shù)普跌的環(huán)境下，展現(xiàn)出極強(qiáng)的抗跌能力，年內(nèi)逆勢(shì)上漲7.77%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指超25%。而自基日（2012.6.29）以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板200指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到227.62%，年化收益率超11%，同樣大幅超越一眾市場(chǎng)主流指數(shù)。估值方面，該指數(shù)PE（TTM）為37.04倍，僅位于基日以來(lái)的28.5%分位數(shù)，處于估值低位，具備極高的投資性價(jià)比。

作為新興產(chǎn)業(yè)“集中營(yíng)”，創(chuàng)業(yè)板200成分股在研發(fā)強(qiáng)度方面也具備顯著優(yōu)勢(shì)。同樣來(lái)自Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2022年，創(chuàng)業(yè)200指數(shù)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.64%，遠(yuǎn)高于同類寬基指數(shù)，在同類成長(zhǎng)型指數(shù)中也遙遙領(lǐng)先，彰顯了出色的創(chuàng)新意識(shí)，較高的研發(fā)投入也能用技術(shù)支撐企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展。隨著創(chuàng)業(yè)板200ETF華夏（159573）等產(chǎn)品的上市，投資者可以非常便利地一鍵布局創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)中盤企業(yè)，把握其成長(zhǎng)帶來(lái)的機(jī)遇。

針對(duì)創(chuàng)業(yè)板200的投資價(jià)值，廣發(fā)證券分析指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)因素驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中小盤風(fēng)格持續(xù)，而聚焦創(chuàng)業(yè)板中盤市值個(gè)股的創(chuàng)業(yè)板200也將直接從中受益。一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱勢(shì)，企業(yè)盈利反彈動(dòng)力弱。大型企業(yè)在盈利方面難以迅速恢復(fù)。相比之下，中小型企業(yè)更加靈活，能夠更迅速地適應(yīng)市場(chǎng)的變化，盈利恢復(fù)能力更強(qiáng)。另一方面，當(dāng)前“流動(dòng)性寬”、“貨幣寬”，但信用傳導(dǎo)端受阻，驅(qū)動(dòng)中小盤風(fēng)格。此外，從歷史來(lái)看，美債利率是影響A股成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格相對(duì)表現(xiàn)的重要因素，美債利率下行階段，成長(zhǎng)風(fēng)格往往占優(yōu)。因此，此次美債利率倘若持續(xù)下行，有望引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)風(fēng)格的板塊表現(xiàn)更好。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，當(dāng)前正值歲末年初，有望迎來(lái)“春季躁動(dòng)”行情。復(fù)盤近十年春季躁 動(dòng)的催化因素，主要是政策預(yù)期提升和流動(dòng)性好轉(zhuǎn)。政策預(yù)期提升的主要驅(qū)動(dòng)有 高層會(huì)議積極定調(diào)、利好政策刺激、經(jīng)濟(jì)基本面向好、中美關(guān)系緩和修復(fù)政策預(yù)期、提振市場(chǎng)信心；流動(dòng)性改善主要有降息降準(zhǔn)、金融機(jī)構(gòu)信貸開(kāi)門紅效應(yīng)、人民幣匯率升值等。復(fù)盤近十年春季躁動(dòng)行情，啟動(dòng)時(shí)間逐漸提前，多始于11月底，并呈現(xiàn)大盤價(jià)值搭臺(tái)、小盤成長(zhǎng)唱戲的特征。而創(chuàng)業(yè) 200 指數(shù)主要聚焦于電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物等成長(zhǎng)板塊，總市值在 50-200 億元區(qū)間的中小市值標(biāo)的數(shù)量高達(dá) 185 只，在當(dāng)前宏觀流動(dòng)環(huán)境寬松、經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，未來(lái)有望持續(xù)占優(yōu)。

由此可見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板200ETF正面臨較佳的布局時(shí)點(diǎn)，而除了好指數(shù)、好環(huán)境，基金管理人的實(shí)力同樣需要考量。作為公募基金指數(shù)投資和ETF管理領(lǐng)域當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)頭羊，截至今年9月底，華夏基金旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模突破 3700 億元，連續(xù)18年穩(wěn)居行業(yè)第一，更在境內(nèi)唯一連續(xù)7年獲評(píng)“被動(dòng)投資金?；鸸尽?。而在產(chǎn)品布局方面，華夏基金的表現(xiàn)同樣值得稱道，公司旗下多只ETF不僅多次創(chuàng)造了業(yè)內(nèi)首批或首只的記錄，而且獲得了出色的募集效果，比如本次創(chuàng)業(yè)板200ETF華夏（159573）的發(fā)行成績(jī)就在首批產(chǎn)品中“遙遙領(lǐng)先”，而該產(chǎn)品相對(duì)更大的規(guī)模，也有望在上市后給投資者帶來(lái)更好的流動(dòng)性體驗(yàn)。

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