最近幾天，2021年前三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來了。

前三季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值82.31萬億元，兩年平均增長5.2%，與一季度5.0%、上半年5.3%相比大體穩(wěn)定;一、二、三季度環(huán)比分別增長0.2%、1.2%、0.2%。

對于當(dāng)前的經(jīng)濟情況的解讀，正如國家統(tǒng)計局局長寧吉喆所言：

“今年前三季度，全球疫情和國際環(huán)境更趨復(fù)雜，國內(nèi)階段性結(jié)構(gòu)性周期性因素交織，能源原材料價格上漲，供給約束顯現(xiàn)，有效需求不足，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加大，經(jīng)濟恢復(fù)勢頭有所放緩。”

而近兩周，全國遍地開花的新一輪“德爾塔”疫情，很可能讓本來就不景氣的四季度經(jīng)濟雪上加霜。

面對如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢，我們首先要做的，就是在抗疫和發(fā)展上做到“科學(xué)統(tǒng)籌”。本輪“德爾塔”疫情的傳染性之強，給全國人民都上了一課。在秋冬季疫情卷土重來之際，我們在常態(tài)化疫情防控，穩(wěn)定生產(chǎn)生活市場、相關(guān)形勢研判方面都需要加強。

而對于今年受傷害嚴(yán)重的企業(yè)，我們也在全力做好穩(wěn)價惠企的工作。對于“碳達峰碳中和”推進中錯誤的“一刀切”減碳行為，予以糾正，確保冬季的能源供給。同時，也要努力穩(wěn)定大宗商品價格，保障農(nóng)業(yè)、能源和原材料的有效供給。同時，疫情背景下，營養(yǎng)防疫與民生改善的需求必然會使得隨著國家對健康和營養(yǎng)的重視度與日俱增，蛋奶肉行業(yè)顯然受益于此。

以乳制品行業(yè)為例，前幾天剛剛公布季報的“伊利”就拿到了資本市場相當(dāng)華麗的季報，當(dāng)天收盤以后，伊利的總市值達到了2606.82億人民幣，利潤增長31%，大大超出市場和機構(gòu)的預(yù)期，對比蒙牛和飛鶴三季報的總市值2472.79億人民幣，這是最近一年多以來，伊利的總市值首次超過蒙牛和飛鶴的合計市值。

一方面，伊利產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級明顯。前三季度，金典有機奶、安慕希、暢輕的市占率居各自細(xì)分領(lǐng)域的第一。其中，金典保持30%以上的增長，金典有機增速超過50%。除此之外，伊利高利潤(凈利率約14%的)的奶粉業(yè)務(wù)的占比也從10%提升至14%。另一方面，也得益于伊利的全產(chǎn)品線發(fā)展，常溫奶作為國內(nèi)奶制品消費的第一大品類，伊利已經(jīng)成為國內(nèi)市場占有率最高的品牌，截止2020年，蒙牛的常溫奶市占率為28%，而伊利則高達39%。從ROE上來看，過去5年蒙牛的ROE在10%左右，而伊利則穩(wěn)定保持在25%左右。無論是市占率還是經(jīng)營效率，伊利都已經(jīng)將蒙牛甩在了身后。

有趣的是，去年大火的張坤，旗下三款產(chǎn)品，伊利股份都進入了前十大重倉股。筆者常說，大佬們因為掌握的信息比我們更多，所以能夠做出比我們更加理性的判斷，所以關(guān)注大佬們的決策和行為，有助于我們自己判斷決策。

張坤對伊利如此看好，在三大基金上重倉持有，說明伊利的優(yōu)勢不僅僅是各產(chǎn)品線均衡發(fā)展上。

寒冬將至，全球發(fā)展中國家都將集體面臨著“碳中和”這面大旗下“限碳”的紅線，工業(yè)轉(zhuǎn)型在外部壓力的推動下，短期表現(xiàn)為能源價格的全面飆升，而隨著上游壓力的增大，下游民生的需求，也必然是壓力驟增，而我國的“豬路線”保民生的首要原則，則意味著全力做好保供穩(wěn)價惠企工作。

如此情勢下，就包含著張坤選擇伊利的原因。未來幾個季度，經(jīng)濟和企業(yè)盈利緩慢壓力明顯，且政策存在不確定性，選擇的不僅是行業(yè)龍頭，更是在選擇國家對民生保證的信心。

奶，通常和蛋、肉一起說。筆者常常說的路線之爭，在前一陣的恒大風(fēng)波中已經(jīng)漸漸分曉。

隨著恒大等地產(chǎn)商逐步退出政府包稅人的位置，“茅路線”的商品房不再是香饃饃，國家工作的重點逐漸變成了“豬路線”的保民生。騰挪出來的消費改善空間留給誰?未來與人民生活品質(zhì)息息相關(guān)的改善類、基礎(chǔ)類消費品，不出意外，必然將取代許家印們的位置。

從茅路線變道意味著對豬路線的堅持。和房產(chǎn)稅的風(fēng)雨欲來一致的，是消費稅改革的呼之欲出。

屆時，中央會通過某種稅收的形勢，從中高端投資消費品領(lǐng)域巨頭身上中提取龐大的稅收。因此，才有了前一陣對于一些蛀蟲侵蝕茅臺海航的行為，中央重拳出擊，因為他們就像偷逃了增值稅的蟲子，都必須要徹底從這兩個國家稅收體系中剔除?？梢灶A(yù)見的是，類似于海航陳鋒等人的股份一次性徹底清除，茅臺袁仁國搭建的銷售體系和價格體系，也會被逐步的徹底清理。茅臺與海航的改革，長遠(yuǎn)來看，也是在踐行“第三次分配”。

而這些富豪們?yōu)?ldquo;茅路線”買單的錢，在中央的宏觀調(diào)控之下，最終都會成為“豬路線”各種生活品集采的補貼，在這個物價飛漲的通脹時代，讓老百姓怎么看豬肉都是在通縮，讓老百姓買得起日常的消費品。

回到伊利的股價翻倍，看清楚了蛋奶肉的統(tǒng)一戰(zhàn)線，也就明白了雖然投資民生類消費品肯定不會像當(dāng)年炒房、炒科一樣帶來快速翻倍的收益，但無論是茅路線還是豬路線，都離不開國家對國內(nèi)民生物價穩(wěn)定的決心。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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